昨晚，一个小数据引发巨震，华尔街如临大敌

周一，一个小数据引发了全球市场的巨震。

从财经日程上看，原本周一没有什么特别需要关注的大事，但一个数据的公布改写了市场走势。

数据显示，5月纽约制造业指数从一个月前的26.3降至24.3，虽然有所下降，但高于市场预期的23.9。这个数据的用法和制造业PMI不同，高于“0”表明行业处于扩张状态。总体来说，这是一份乐观的报告，但这个报告的分项数据引发了交易员的担忧——

1）支付价格指数升8.8点至83.5，为自2001年有数据以来的最高点。收取价格指数攀升2.2点至37.1，也创下新高。（企业为原材料支付了更高价格，同时也收取了更高价格）

2）交货时间指标较一个月前的纪录高位有所下降，但该数据仍保持较高水平，表明原材料短缺几乎没有缓解。未履行订单小幅攀升至2001年以来的最高水平。（说明CPI和PPI上行压力仍将持续）

简单来说，这个数据进一步加剧了对通胀的担忧。

该数据公布后，全球市场出现大幅波动。

金价由跌转涨，飙升至一个月以来最高水平。自1月份以来，首次重返其200周移动均线上方。

白银飙升至28美元上方

美国原油期货回升至66美元上方

美国国债遭遇抛售，收益率全线上涨

美元延续下跌，继续寻底之旅

美国股市全线走低，但跌幅受限。

如今，对通胀的炒作更加剧烈（盈亏平衡通胀率上升和实际收益率下降继续支持这一观点），对于这个话题的争论不太可能消退。

“小心呼声”一浪高过一浪，华尔街如临大敌

值得注意的是，华尔街投行已经开始相继发布预警。

瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示：

在通胀数据以及其他风险因素的推动下，投资者应为市场出现更大波动做好准备。但我们并不认为通货膨胀担忧会终结股市涨势，随着全球经济重启范围的扩大，我们预计周期性股票将引领股市走高。

摩根士丹利也呼吁投资者要小心谨慎，其首席跨资产策略师Andrew Sheets在周日发布的报告中写道：

投资者十年来首次面临“更热更短”的经济周期，原因包括大规模的财政刺激、宽松的货币政策、疫苗接种力度加大以及史上最高消费者储蓄率等。但是，通胀上升、政策收紧、利润压力和增税等前景可能会让回报承压，因此缩减对信用债和股票等风险资产的敞口。经济风头强劲也带来了难题，距离低点过去仅仅14个月，投资者就面临着早期周期的时机，越来越多的中期状况以及后期的估值等问题。

老牌的股权投资公司T. Rowe Price周一表示，

全球经济成长见顶之时，股票很容易遭遇潜在挫折。

意大利最大银行UniCredit表示，

避险交易会更有可能。

反应慢了半拍

目前，从市场的走势看，投资者反应仍旧慢了半拍。投资者主要基于通胀预期交易，而不是美联储加息预期（多想一步，通胀过高会引发美联储加息预期）。这是完全两个不同的概念，就拿黄金来说，如果基于通胀预期那么黄金会上涨。但如果通胀过高，引发美联储加息预期，那么黄金将会下跌。

投资者反应慢了半拍，最大的因素是中央银行的公信力（想没想过，万一美联储失去公信力？）。美联储坚持利率会在更长一段时间内保持低位，通胀预期只是暂时现象。这令投资者警惕对央行在可持续未来保持宽松政策的承诺做反向押注。

荷兰合作银行认为，无论美国通胀辩论的哪一方会被证明是正确的，但实质利率若再次因为预期经济的扩张而走升，那么即表明未来几周的交易环境仍有波动空间，美元具有潜在的走强契机。

接下来我们研究的重点仍旧是市场预期美联储何时收紧政策（缩减QE、加息）上。下面有两个时间点，大家要记住。

1）美国银行调查显示，过半的受访者认为美联储不晚于9月份释放缩减QE的信号。

2）当前欧洲美元期货价格显示，市场预期美联储将于2023年3月前后首次加息，不晚于当年9月再次加息。

花旗认为，市场对美联储的定价过于鸽派。定价显示的预期是，到2023年末大约会两次加息，而真实的情况是2023年至少应加息两次。

本文编选自微信公众号“华尔街情报圈”，作者：最伟大的交易员；智通财经编辑：陈诗烨