智通每日大行研报︱瑞银指青岛啤酒(00168)增长前景被低估 复星医药(02196)获汇丰研究上调目标价

作者: 王岳川 2021-04-26 17:25:00
港股4月26日重点评级及目标价。

智通提示:

瑞银维持青岛啤酒(00168)乐观看法,认为增长前景被低估,特别是非核心区域的利润改善,目前对公司2021-23年盈利预测比市场高约20%;

瑞银预计,小米集团-W(01810)智能手机印度销量在今明年将同比增7%及13%至4000万及4500万部,如果Jio-Google手机市场反应成功,小米在4G市场的低端市场会损失一些份额;

野村预期,下半年锂价增长或较上半年放缓,但在销量带动下赣锋锂业(01772)利润仍有增长空间,但新厂房生产步伐较预期慢,因此将氢氧化锂出货量预测下调18%;

瑞信预计,中国神华(01088)供应紧张、需求稳健及低库存,将继续支持煤炭价格;

汇丰研究上调复星医药(02196)目标价21.7%至46港元,评级“买入”,预计2020-23年收入年均复合增长率为15%。

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青岛啤酒(00168)今日获多家大行齐升目标价 最高看至98港元

美银证券:上调青岛啤酒(00168)目标价6.5%至98港元 评级“买入”

美银证券称,青岛啤酒今年首季业绩表现胜预期,收入及盈利同比增42%及90%,较2019年同季分别升12%及27%。其中收入表现是预期的高位,盈利则因毛利率增长5.2个至38.5%而优于预期,推动力为高档化及产品价格提升。虽然公司今年受到疫情的影响较大,但表现仍然跑赢同业,相信未来将更为紧密地提升价格,可支持产品均价,足以抵销原材料及包装成本的上升。

瑞银:上调青岛啤酒(00168)目标价13%至93.56港元 评级“买入”

瑞银维持对青岛啤酒乐观看法,认为增长前景被低估,特别是非核心区域的利润改善,对公司2021-23年盈利预测比市场高约20%。该行表示,公司去年在收入持平的背景下,EBIT增长27%,主因非核心区域改善,而核心区利润稳定,因核心产品加速高端化,以及在全国市场推出崂山啤酒,相信公司的产品结构升级策略可进一步支持盈利增长。

瑞银:予小米集团-W(01810)“中性”评级 目标价28港元

瑞银称,去年印度电信业巨头Reliance Jio和Google宣布,共同研发新款入门4G智能手机。在疫情挑战下,小米在去年保持在印度智能手机市场的领先地位,市占率29.5%,不期望小米在上述价位上与Jio-Google的智能手机竞争,因为可能会令用户体验变差,预计小米在印度的智能手机目标,包括加强红米和小米的双品牌战略,并根据市场需求战略性地推出5G机型、提高印度智能手机的平均销售价格及深化线下分销。

印度销售方面,瑞银预计,小米的智能手机销量在今明年将分别达到4000万和4500万部,同比增7%和13%。如果Jio-Google手机市场反应成功,小米在4G市场的低端市场会损失一些份额,并估计印度市场占小米收入的15%至20%。

瑞银:大幅上调中车时代电气(03898)目标价50%至37.4港元 评级“中性”

瑞银考虑到内地交通量复苏放缓,将中车时代电气核心业务电动车组(EMU)及机车销售需求预期降低,下调其2021-23年每股盈利预测17%至18%。受惠于电动车渗透率提高,用于电动车的绝缘栅双极电晶体(IGBT)的业务收入增长将加快,但由于产品发展较预期慢,预期该业务在2025年前难以达到收支平衡。瑞银预期,疫情因素将持续影响今年高铁电力转换系统的需求,估计明年将出现复苏,高铁交通量将增长40%至21亿人次,但较预期慢,低于2019年的24亿人次。

瑞信:维持招商银行(03968)“跑赢大市”评级 目标价上调7%至78港元

瑞信称,招商银行首季业绩稳健,净利润同比增15.2%,基本符合预期,由于改善运营和拨备增长放缓。首财季贷款同比迅速增长5.6%,应对全年利息收入有所帮助。同时净息差(NIM)增长好于预期,同比仅下降4个基点。存款成本环比下降。手续费收入快速增长23%。资产质量提高。该行表示,招行零售业务继续保持强劲增长。年初至今零售、私人银行客户数字分别增长1.9%及6.9%。银行的财富管理相关收入已经达到上一财年总额的40%,占费用总收入的47%。

瑞信:维持中国神华(01088)“跑赢大市”评级 目标价上调10%至19.8港元

瑞信称,中国神华首季业绩符合市场预期。按中国企业会计准则,盈利同比增18.4%至116亿元人民币,主要由于煤炭及煤化工价格上升,以及煤炭、煤化工产品销量及售电量增加。预计公司供应紧张、需求稳健及低库存,将继续支持煤炭价格。上调其2021-23年盈利预测5.1%、3.7%及3.7%,以反映煤炭及煤化工价格上升,以及销量增加的预期。

汇丰研究:上调复星医药(02196)目标价21.7%至46港元 评级“买入”

汇丰研究预期,复星医药2020-23年的收入年均复合增长率为15%,主要受到中药、健康护理服务及医疗器材业务推动,相信公司新药的推出,足以抵销药品大量采购的影响。至于公司2020-23年的经营利润年均复合增长率则预计为19%。

野村:下调赣锋锂业(01772)目标价9%至140港元 评级“买入”

野村称,赣锋锂业正在建设新生产基地,今年产量将提升,有助将全球市场份额由20%提升至39%,预期下半年锂价增长可能较上半年放缓,但在销量带动下公司利润仍有增长空间。但新厂房生产步伐较预期慢,因此将氢氧化锂出货量预测下调18%,同时下调其今明年每股盈利预测8%及2%。

美银证券:重申中煤能源(01898)“买入”评级 目标价上调19%至5港元

美银证券称,中煤能源今年首季纯利升441%至35.09亿元人民币,首季盈利符合预期,主因煤价上升、煤化工业务利润、以及来自联营贡献的8.28亿元人民币收入。管理层预期,煤价在第二季会维持现时高水平,虽然传统旺季需求已完。按管理层预期,因短期供需关系紧张,致价格受支持,同时对煤化工均价和尿素价格下跌维持谨慎看法,今年资本开支为118亿元同比升13%。

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