港股打新 | 联易融科技-W(09959)：来的不是时候

本文来自微信公众号“懒猪捡财”。

联易融科技-W(09959)最快在本周五开始招股，腾讯(00700)系供应链金融科技企业，有这样一个股东背景的新股，相信会有不少关注度，先来看看这家公司的基本面：

联易融是做什么的

联易融是国内领先的供应链金融科技解决方案提供商。传统的供应链金融以应收账款、或者票据等作为抵押，向银行申请贷款，解决企业短期现金流。缺点是服务的企业资质本身就不错，而且周期相对比较久。

联易融是在做这么一个事情，基于产业链，以真实贸易为背景基础，以传统金融工具加上先进的科技水平，共同作用于供应链上下游，超越传统单一的信用模式，形成一整套解决方案。

行业背景

联易融创立于深圳，深圳拥有大量的中小企业，中小企业大多有个核心痛点，借贷难、短期资金流紧张，没有什么增信机制银行难以批贷款。比如小作坊突然收到个大单，却遗憾无资金购买原材料生成；跨境电商资金回款慢影响后续仓库进货，等等这些例子生活随处可见。供应链金融就是解决融资难的问题，它是对我国信用体系的改变，重塑信用体系。盘活产业上下游，帮助中小微企业，加快运转效率。

怎么做到的

这样做的好处

对于中小微企业：这样的先进科技技术或许对大企业来说帮助不大，可对中小微企业是大利好，主打“1+N”模式，1是核心企业，N是核心企业供应链上下游的其他中小企业，核心企业的上下游可能也是规模不小的企业，但去到三四层级的供应商，可能就是中小企业，这类企业本身资质可能一般，现金流也紧张，也能通过供应链金融科技解决方案，核心企业的增信，去解决短期融资问题。

对于核心企业：通过该解决方案，有效管理产业链上其他企业，解决供应链上供应商的资金问题，也就有效保障了自身的运营不受影响，生态圈的健康成长。

对于银行端：了解整个产业量的交易资金走向，风险可视化、可量化、解决信息不透明的情况，促进服务的有效性。

行业格局

供应链金融解决方案，目前还算初期，还需要企业银行慢慢达成共识，未来增速比较快。

从联易融的财务数据也能看出增长非常快，公司的供应链金融科技解决方案处理的交易总额从2018年的293亿元增长到2019年的826亿元，实现了182%的增长，继而又增长到2020年的1638亿元，同比2019年增长98.3%

公司的总收入及收益也从2018年的3.83亿元增长到2019年的7.0亿元，增速达83%。并在2020年实现47%的同比增长，达到10.29亿元，经调整净利润2020年达到1.923亿元，而2019年为3650万元。公司毛利率逐年提升，2018年至2020年分别为50.6%、51.9%及61.3%。

其他

疫情期间，帮助解决了不少中小企业现金流的问题，算是疫情收益股了，有些还是武汉的项目建设，是个在为社会做贡献的企业，这样的企业，我会认购，希望不要太贵。

估值

上限定价对应市值413亿，40倍左右的PS，40%的营收增速，还能接受。

中签率

此次发行4.53亿股，每手500股，最高回拨28%，假设完全回拨，甲乙组各12.68万手，这个数目中签率应该不会太差了。预计40~50万人申购，一手中签率15%，50手左右能稳中1手。

申购策略

我会认购，先上些一手看看，融资就不去了，最近股市把我给跌懵了，需要缓缓。

（智通财经编辑：张金亮）