吉利汽车(00175)：2020业绩稳健，纯电公司极氪迎接新周期

2020年，新能源汽车彻底大火。不仅在政策面上相关规定频出，在产销表现方面也着实亮眼。不过，当前新能源车还处在初步发展阶段，放眼整个汽车市场其销量占比仍然较低。新能源车的爆火，不能掩盖在车市存量竞争以及公共卫生事件双重因素影响之下较为一般的表现。

智通财经APP观察到，据乘联会统计，2020年全国乘用车零售销量累计1928.8万辆，同比减少6.8%，主要是受首季度三个月份同比销量大幅下滑拖累，不过整体上该增速已经好于2019年全年销量增速。

而在这种行业背景下，头部品牌的表现显著好于市场平均水平。3月23日午间，吉利汽车(00175)发布了2020年度业绩公告，公告显示，2020年吉利汽车实现营收约921亿人民币(单位下同)，上市公司净利润55.7亿，股东应占溢利55.3亿。

销量方面，全面累计销售132万辆，连续四年夺得中国品牌乘用车销量第一，虽然销售较上年略有下滑，主要是因为受到首季度公共卫生事件影响，但同比表现优于行业平均水平。

月度销量现拐点，新品上市迎接强周期

智通财经APP观察到，2020年国内整车销量直到7月份才实现同比正增长。但是吉利汽车早在4月份已经实现月度销量转正，直至年底，一直保持了强劲的销售表现，8月份之后月度环比销量也有明显提升，这些数据说明，吉利汽车的销量已进入上行周期。

从销售结构看，自吉利汽车进入3.0精品车时代之后，造车理念转变为推出精品车，收购沃尔沃后经过多年开发，当前在产品、供应链、制造工艺等可全面比肩合资品牌，相继推出博瑞、博越、帝豪GS等车型，此外合资品牌领克系列表现尤为突出。销售结构的高端化带来了销售均价的不断提升，也增大了公司的盈利空间。

其中高端品牌领克取得突破发展，全年累计销量为17.5万辆，同比增长约37%。诞生仅四年的全球新高端品牌领克汽车收获了超过46万用户，单月销量稳定在2万+辆。单车平均价格15.6万，是最保值的中国高端品牌。

另外，智通财经APP注意到，2020年也是吉利汽车产品周期的交替期，基于新平台新架构的车型接连上市。如基于CMA平台打造的首款轿车星瑞上市后销量快速爬坡，成为爆款车型，率先开启燃油车全面OTA智能时代。

值得一提的是，在公共卫生事件影响全球贸易的情况，吉利汽车的海外市场却在逆势提速，品牌形象和影响力不断提升。2020年，吉利汽车海外销量增长25%，近7.3万辆。全年新增签约约旦、伊拉克、缅甸、以色列等4个市场，业务覆盖近30个国家，拥有海外销售和售后网点近400家。

2021年，吉利汽车将全面迈入“4.0全面架构体系造车时代”，应用全球领先的BMA、CMA、SPA及SEA基础模块架构，覆盖从纯电、混动到燃油、从紧凑型到中大型车型的全面产品布局需求，前瞻性地为智能互联、安全、新能源、未来自动驾驶等领域提供充分支撑。吉利汽车也将迎来新一轮强产品周期，销量和业绩有望提升一个台阶。

2020年对于汽车企业来说，是挑战也是机遇，尤其是对于头部车企来说，虽然短期业绩受到一定程度影响，但是长期来看有利于实现市场份额的集中，提升企业竞争力和盈利水平。过去几年，吉利汽车的市占率不断提升，稳坐自主品牌的头把交椅。

在过去一年诸多不利因素下，吉利汽车依然取得了较为稳健的业绩。由于疫情影响吉利汽车向客户提供了较高的优惠，即便如此，在平均售价方面仍然与上年持平，若考虑到合营品牌领克，平均售价还取得轻微增长，显示出极强的品牌竞争力。

在财务结构方面，去年吉利汽车向机构配售6亿股份新股，募得资金64.8亿元，大大补充了公司的现金流，截至12月31日，公司拥有银行存款和现金约190亿元，且流动资产可有效覆盖流动负债，资产结构稳健。

技术创新驱动科技转型，智能电动化稳扎稳打

智通财经APP观察到，2020年吉利汽车取得了多方面的重要突破，全球累计销量超过1000万辆，成为首个实现乘用车产销超过1000万辆的中国品牌车企。在英国品牌评估机构Brand Finance发布的“品牌综合价值最高十大汽车集团”榜单中，吉利控股集团位列第九，成为唯一上榜的中国汽车集团，同时在“2021全球最有价值的100个汽车品牌”排行榜中，吉利品牌位列第21位，名列中国汽车品牌榜首。

吉利汽车在科技转型和新四化的道路上平稳推进。十四五规划明确数字化是国家未来重点发展方向和重大战略，吉利控股主动迎接行业变革新趋势，前瞻布局汽车新四化，引领数字化、智能化、智慧化转型。

坚持高研发投入，以技术创新驱动科技转型，是吉利的重要特点和优势。近十年，吉利控股研发总投入超过1000亿元，在2020年疫情情况下依然保持了48亿元的总研发投入，在行业中处于较高水平。

在基础模块架构方面，2020年发布了全新SEA-浩瀚架构之后，形成了BMA、CMA、SPA及SEA四大全球化基础模块架构，使吉利成为模块化造车效率最高、产品布局最广的中国品牌。

在汽车新四化方面，吉利基于全球汽车产业变革及应用环境变化，形成“两个蓝色吉利行动计划”。据了解，“两个计划”包含(1)智能化节能与新能源汽车，体现为混合动力汽车、插电混合动力汽车、增程式插电混合动力汽车和小排量节能汽车;(2)智能化纯电动汽车，组建全新的纯电动汽车公司，正面参与智能化纯电动汽车市场的竞争。两个计划既保留吉利在智能化节能与新能源汽车领域的优势，又开拓智能化纯电动汽车新局面。

而吉利也将在此基础之上，组建全新的纯电动汽车公司——极氪公司，以极氪入局，开创新的革命性优势，引领中国品牌持续向上。

纯电公司极氪上市，开启“新四化”新格局

极氪秉承开放、融合、共创的理念，聚焦智能电动领域前瞻技术的研发，构建智能汽车生态圈，以实现用户生态与产业生态的深度融合，为用户创造极致的科技潮流体验。

据智通财经APP了解，极氪由吉利汽车、吉利控股集团(含员工跟投平台和用户权益平台)共同投资，双方持股比例分别为51%、49%，计划现金注资20亿人民币。李书福出任极氪董事长，安聪慧出任极氪CEO。

相较于传统车企和造车新势力，极氪是基于吉利过去几年的蓄势积累，通过深刻洞察和前瞻布局，凭借吉利控股强大科技生态优势，在产业和市场都更加成熟的时机推出的全新纯电公司，其创新商业模式，稳步落实战略，是一个厚积薄发的过程，因此极氪拥有自己的独特优势。

在技术领先方面，依托于吉利多年造车积淀，极氪既有深厚的底蕴，又有领先的技术优势。新公司在三电系统、SEA架构等方面具备未来软硬件全栈自研的所有能力，具有高度资源整合能力，完全掌握自主权。

在集团作战方面，吉利控股布局智能电动汽车 ，构建硬核科技生态，并在三电系统、自动驾驶、智能网联、出行生态、芯片、卫星方面全面赋能极氪公司。

规模化优势方面，全新SEA浩瀚架构带动智能电动汽车产业升级与开放协同，目前已合作品牌超8家，已展开研发车型超过16款。同时，通过与百度、富士康、腾讯的战略合作，形成战略阵营，加大战略协同，分享战略成果，进一步发挥规模和体系化优势，确保战略成功。

而尤其值得一提的是，极氪公司的产品是现货不是期货，这是吉利基于技术路线、协同效应和已有产品成立的纯电公司，是基于产品的商业计划，据了解，首款车型即将开启预订，并于今年实现量产上市，且计划未来五年每年都会有新产品推向市场，对市场和用户负责任。

可以想象，极氪产品上市后，有望开启自主品牌新能源汽车领域的新格局。

展望2021年，吉利汽车将销量目标定为153万辆，同比增长16%，继续提升市占率。在车型方面，将继续推出高价值全新车型，如基于CMA架构的全新SUV车型“星越L”和另一款新车，以及数款改款车型，“星越L”预计将于4月亮相上海。领克品牌除了与欧洲同步上市全新01全球版车型外，还将推出基于SPA架构的中大型SUV以及数款改款车型。

另外将进一步深化全球布局， 2021年伊始，数百台全新领克01 PHEV车型发运比利时，未来领克品牌智能化新能源及节能汽车产品将持续登陆欧洲汽车市场，开启国内外“双循环”的发展模式。2021年领克还将推出“亚太计划”，持续开拓国际市场。

未来随着行业景气度的提升，吉利汽车的凭借龙头优势，将享受行业增长和市占率提升的双重驱动。随着吉利汽车在新四化领域及全球布局的持续发力，未来销量和业绩增长的确定性大大增强。