国信证券：宝信软件（600845.SH）公司信息化高增长，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，预计宝信软件（600845.SH）2020-2022年收入分别为90.96/125.75/167.95亿元，归母净利润12.96/17.05/22.59亿元，利润年增速分别为47%/32%/33%，摊薄EPS=1.12/1.48/1.96元。维持“买入”评级。

国信证券指出，新基建政策指导下，IDC行业持续高增长，信通院预计2021年市场达到1500亿。需求端，云和5G推动下，数据和流量增长有5倍空间；供给端IDC一线城市仍有缺口，对IDC厂商也提出了大规模、核心区域、低PUE等新要求。宝信凭借宝武集团资源，尤其电力、运维、客户等优势，IDC具备领先的盈利能力。

国信证券主要观点如下：

1.新基建引爆IDC市场，宝信有望实现龙头集中。

新基建政策指导下，IDC行业持续高增长，信通院预计2021年市场达到1500亿。需求端，云和5G推动下，数据和流量增长有5倍空间；供给端IDC一线城市仍有缺口，对IDC厂商也提出了大规模、核心区域、低PUE等新要求。宝信凭借宝武集团资源，尤其电力、运维、客户等优势，IDC具备领先的盈利能力。全国布局已逐步展开，如南京、太仓均有预期空间，宝信有潜力集中IDC市场。

2.钢铁行业集中度仍有30%提升，关联交易预示公司信息化高增长。

钢铁行业CR10集中度仍低，宝武不会停下并购脚步。宝武体系信息化要求全部打通，收购的钢企均需要信息化升级。近两年，公司与宝武体系关联交易占比约为软件开发业务的80%，2020年预期关联交易达到61亿元，预期增长55%。同时，公司也并购同类公司武钢工技、飞马智科，因此公司软件开发业务有望保持高增长。

3.公司推出工业互联网平台，迈向下一个增长台阶。

智能制造是当前政策全力推动方向。公司是被忽视的工业软件龙头，钢铁行业MES市占率较高，且进一步扩展到化工、医药行业，生产控制类软件份额国内厂商并列第一。公司进而推出xIn3Plat工业互联网平台，入选2020双跨平台新增五家之一，其打造“灯塔工厂”成为钢铁行业标杆，有望产业内复制，开启新一轮增长。

风险提示：

IDC产业竞争恶化；钢铁信息化增长放缓，工业互联网落地不及预期。