研究

大摩:汇丰控股(00005)去年四季度盈利胜预期 目标价43港元

2021年2月23日 15:43:24

智通财经APP获悉,大摩发布研究报告称,汇丰控股(00005)去年第四季盈利胜该行及市场预期,预计对股价有正面作用,维持其“与大市同步”评级,目标价43港元。

报告中称,集团新的平均有形股本回报率(RoTE)目标为至少10%,较此前目标10至12%低,不过在低利率环境之下,也不感意外。集团扩大节省成本的范围,撇除银行征费的成本预计低于300亿美元,成本节省50亿至55亿美元。

该行估计,集团2022年的成本为296亿美元,节省58亿美元。要达到平均有形股本回报率(RoTE)目标,关键是将中长期收入增长目标由2015至2019年的低单位数字,提高至中单位数字,同时控制好成本及风险加权资产总值(RWA)。另外,贷存比率上升及向收费业务转变下,执行将是关键,尤其近期稳定净利息收益。

该行提到,该股业绩表现良好,加上公布的策略,均有助支持股价。认为其减成本计划是实际及可行,资本分配有望提高令人鼓舞,而集团重新部署资本,增长机会也令人鼓舞。

不过,该行认为,市场已经计入2022年平均有形股本回报率有望改善,以及成本及资产负债表相关策略取得进展等因素,要令股价进一步上升,关键将是净收入方面,但这需要时间观察。

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