东吴证券:维持三峡水利(600116.SH)“买入”评级 股东增持启动

作者: 龙隆 2021-02-05 14:27:29
智通财经APP获悉,东吴证券发布研究报告称,三峡水利(600116.SH)新一轮股东增持启动,更多惊...

智通财经APP获悉,东吴证券发布研究报告称,三峡水利(600116.SH)新一轮股东增持启动,更多惊喜落地和兑现值得期待,维持“买入”评级。东吴证券预计公司 2020-2022 年EPS分别为 0.36、 0.47、0.60 元,对应PE分别为 24、19、15 倍。

东吴证券主要观点如下:

事件:公司公告,1)2020 年的增持计划实施期限届满,长电资本合计增次 0.30 亿元。2)2021 年 2 月 2 日-2 月 4 日,长电投资增持公司股份 0.03 亿股、增持金额 0.27 亿元。

2 月 2 日-2 月 4 日开始的新一轮增持仅仅是开始,更多惊喜落地和兑现值得期待。

根据公司公告,2020 年股东增持计划于 2021 年 2 月 3 日届满,长电资本累计增持公司股份 422.36 万股、增持金额 0.30 亿元。2)2021 年 2 月 2 日-2 月 4 日,长电投资增持公司股份 316.27 万股,增持金额 0.27 亿元。增持完成后,公司控股股东长江电力及其一致行动人三峡资本、长电资本、新华水力、三峡电能、长电投资合计持有公司股份 3.64 亿股,占公司总股本的 19.05%。东吴证券分析认为,公司控股股东的一系列增持行为并不是孤立的事件,需要和公司资产重组后的一系列行动放在一起考虑,东吴证券动态地观察和跟踪公司自资产重组以来的变化,会发现:

一,2020 年 6 月份公司重大资产重组完成;

二,8 月份公司半年报制定《职业经理人管理制度》;

三,10 月份公司董事会决议修订高管人员年薪管理办法;

四,10 月份三峡电入渝正式落地;

五,11 月份承接控股股东长江电力的乌东德、白鹤滩电站运维检修服务业务;实际上,从 6 月重组完成到现在,也仅仅 7 个月的时间,公司已经先后完成了:

一、机制上,通过薪酬体制机制改革充分释放员工活力;

二、业务上,三峡电入渝标志公司成长逻辑兑现第一步;

三、运维检修服务项目落地充分彰显大股东对公司的支持力度;

从长江电力入主上市公司、到主导重大资产重组、到增持股份、再到三峡电入渝和电站运维检修项目的扶持,结合三峡集团承诺公司是集团内部唯一配售电平台,仅仅 19.05%的持股比例,或难以满足集团和长江电力对于公司寄予的厚望,所以东吴证券预计 2 月 2 日-2 月 4 日开始的新一轮增持仅仅是开始,更多惊喜落地和兑现值得期待。

风险提示:宏观经济下行使得终端工业用电需求减弱等。

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