港股美股将到拐点,周期直指2023-2024年

作者: 赢在转势前 2021-01-14 14:25:07
2021年港股美股有机会见一个周期的顶部后,之后周期直指2023-2024年。

本文由香港资深投资人“江恩小龙刘君明”供稿,文中观点不代表智通财经观点。

太阳之下无新事,我们在2018年开始本栏以「A股三年之内再见牛市」,「A股牛市乐观可见3500/4235」等文章。大呼叫注意上证50及沪深300等指数。我在2017年初的文章中提及2021年港股美股有机会见一个周期的顶部后,之后周期直指2023-2024年。今日我们再将分析。

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248年是一个重要的周期,美国自立国1776年之后将会在2024年经历了248年。在这时间相信美国的经济会出一个重要的变化,特别会在金融及货币的制度当中。一场疫症令到欧美上世纪三十年代大萧条以来最差之一。美国政府历史性地推出过万亿美元计的救市及放水措施,结果令联储局资产负债表规模过去一年激增3.25万亿美元,即膨胀近八成。已差不多是对上三轮量宽的总和。

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联储局已表明今明两年将维持宽松货币政策,而拜登上任美国总统后,预计亦将加快推出大规模的财政纾困措施,意味财政部发债需求。

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在周期中同时美元下一个周期汇聚在2023-2024年。

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公共卫生事件为美国带来大规模失业人口,即使美国的雇主已重新开始聘用人力,但美国的长期失业人数仍不断增加,媒体指出,美国失业至少长达6个月的劳工人数,已约从去年9月的240万人,至今增至近400万人。但注意长期失业的人不会计算在劳动人口之中,即表示失业率(就业人口/劳动人口)即使就业人口没有上升,随时间的变动都会令到失业率下跌。而上图为美国的劳动力参兴率。可见仍处于相当低的水平,比2008年更差。

美元的印钞已不是新事,在60年代,美国由于陷入越战泥潭,政府财政赤字不断增加,国际收入情况恶化,美元出现不可抑制的通货膨胀。同时其他国家经济的恢复,世界对美元的需求开始大幅缩水。当时法国总统戴高乐(Charles de Gaulle)打算把美元外汇换成黄金,直至1969年戴高乐宣布辞职才没有持续下去。到1971年美国总统尼克松宣布关闭黄金窗口,美元与黄金脱钩。其后美元离开了金本位。

标普500指数市盈率逼近2000年的30倍高位,同时亦远高于过去十年平均数值15.8倍,股市估值颇高。当然高市盈率不代表跌。

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在恒指的月线图,及道指的月线图在2020年12月经历了一个重要的周期。过去出现这周期多是一个中长期的顶部。但过去多次会在高位振荡后再下跌,那读者必须留意未来数月至到四月的时间,股市或者会经历一个回调。而本月留意1月20日-23日及2月4日附近的日子。

(编辑:曾盈颖)

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