油价“转折点”:疫苗,OPEC,利比亚,电动车......一文读懂为何油价爆了!

作者: 华尔街见闻 2020-11-25 11:22:48
巴克莱认为,原油的短期疲软将在很大程度上被两个因素抵消,一是OPEC+可能推迟增产计划,二是疫苗。

本文来自见闻VIP,作者:方凌。

摘要:巴克莱认为,原油的短期疲软将在很大程度上被两个因素抵消,一是OPEC+可能推迟增产计划,二是疫苗的到来意味着石油需求前景即将迎来拐点。

最近几日,国际油价迎来一波明显的上涨。

11月24日周二,WTI原油期货日内连续冲破44美元、45美元两道关口,盘中最高涨幅达5%。最终WTI 1月原油期货收涨4.29%,报44.91美元/桶,创3月6日以来的逾八个月新高。

布伦特原油同样大幅上涨。周二盘中,布伦特1月期货合约日内连续冲破46美元、47美元两道整数关口,最终收涨3.91%,报47.86美元/桶,创3月5日以来新高。

对于当前的国际油市,巴克莱在11月23日发布的最新研报中认为,原油的短期疲软将在很大程度上被抵消。

主要来自两方面因素,一是来自OPEC+的支持,OPEC+可能会推迟明年的增产计划;二是假设疫苗在今年年底前被批准使用,那么明年下半年需求将大幅增加。

1、疫苗有望 石油需求前景即将迎来拐点

报告认为,短期内卫生事件给油市带来了巨大挑战,但是明年的需求前景正变得越来越乐观。

对于原油需求来说,过去几周欧美确诊病例大幅增加莫过于最糟糕的消息了。

当前美国、意大利和法国的住院水平都达到了今年以来最高,这导致各国重新实施了严格移动限制措施。

以英国为例,尽管这次的限制措施没有第一波卫生事件时那么严格,但是燃料需求大幅下滑。高频汽油和柴油销售数据显示,最近英国消费者对燃料的需求已经回落至卫生事件前水平的75%左右。

图片来源:巴克莱

好的方面是,OECD国家需求下滑,但非OECD国家有所好转。比如10月印度石油需求同比增长3%,而前9个月平均同比下滑14%。

更为重要的是,高效疫苗的到来变得越来越近了,这可能代表了石油需求前景的一个拐点。

近日辉瑞、Moderna、阿斯利康在研疫苗相继迎来了喜人的研究数据,目前辉瑞已向FDA提交紧急使用授权申请,最快可能一个月内在美国高危人群中使用。

巴克莱认为,疫苗的到来将意味着一个更可持续的经济复苏变得有希望了,尤其是对于那些与石油需求高度相关的行业,比如旅游、酒店等。

2、预计OPEC+增产计划推迟3个月利比亚持续增产仍有疑虑

目前为止, OPEC+在稳定原油市场方面相对成功。但是最近卫生事件的再次抬头,且利比亚迅速增产,都给OPEC带来了新的挑战。

巴克莱表示,维持此前的判断,认为OPEC在面临当前的挑战时可能会继续团结一致,预计OPEC将在本月晚些时候举行的会议上将增产计划推迟3个月。

目前的生产目标有可能延长更长时间,但我们认为,更容易就延长3个月达成共识。

此外,市场近期表现相对从容,也是因为预计OPEC+将对油市提供支持。报告指出,市场的看法受到了OPEC+主要决策者的影响,比如沙特和俄罗斯的表态。

在10月19日举行的OPEC+联合部长监督委员会(JMMC)上,沙特能源大臣Abdulaziz bin Salman就表示,“市场上任何人都不应该对我们的决心和意图有任何怀疑”。

影响原油市场的另一个变量来自利比亚。

据人民日报,自10月23日起冲突双方在全境实行“永久”停火以来,利比亚国内局势渐趋稳定,利比亚国内油田陆续恢复生产。

巴克莱援引业内人士消息,该国的石油产量目前已超过120万桶/日,10月份时为45万桶/日。报告认为,尽管利比亚石油产量猛增,但是形势仍不稳定,持续增产所需的稳定局面尚未出现。

实际上自2011年以来,利比亚的石油产量就一直像过山车一样起伏不定。考虑到可能出现的持续动荡,报告预计利比亚明年的平均原油产量为100万桶/日。

3、来自电动车的威胁

长远来看,各国大力推动新能源车的发展,对于传统原油市场来说是一个关键威胁。

过去五年,全球电动汽车(包括纯电动和混合动力)的年复合增长率几乎达到了50%。随着里程的提高和成本的下降,电动车的接受度还将持续上升。

另外政府的支持也是推动电动车普及的因素,比如税收减免和补贴的影响就体现在欧洲各国的电动车渗透率上。在挪威,对电动车减免增值税、进口税和二氧化碳税,此外还有其他激励措施,当地电动车渗透率最高,去年电动车几乎占到了汽车销量的56%。

不过巴克莱表示,考虑到关键市场政府支持的减少,电动车销售增长放缓速度可能大于预期,将2025年电动车销量对石油需求的影响下调了30%至70万桶/日。

图片来源:巴克莱

(编辑:张金亮)

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