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Q3美股财报季谢幕,数据狂欢中有悲有喜

2020年11月20日 19:49:38

本文来自 微信公众号“英为财情Investing”。

本周随着梅西百货 (M.US)和L Brands Inc (LB.US)公布他们的财务状况,三季度的收益季节即将结束。就像银行财报预示财报季拉开帷幕一样,一般来说,零售行业的财报公布则预示着财报季接近尾声了。

看起来,华尔街公司的管理团队成功度过了卫生事件危机,这在一定程度上值得赞扬,众多公司的业绩均超出了预期,甚至打破了纪录,财测也有所上调。可以说,这是一个非常好的财报季,至少85%的美股上市公司三季度的业绩超过了平均预期的20%。

而股市的表现也可圈可点——标普500指数在截至9月30日的三季度,累计上涨了5.5%。不过,值得注意的是,虽然企业的预期上涨,十月份预期收益在四季度的第一个月也有小幅上升,然而,标普500是下跌。因为虽然企业业绩强劲,但是彼时市场仍然疲于应付美国大选和卫生事件复苏放缓的双重打击。

来源:英为财情Investing.com

一些分析师也指出,投资者还不应该放松警惕,毕竟距离2020年结束,还有六周的时间。事实是,仍然有很多我们无法掌控的事件可能会发生。虽然国会两党终于再次回复针对第二轮刺激政策的谈判,但是距离达成并下发资金仍有很长一段路需要走。而且,美国卫生事件愈演愈烈,全国因卫生事件死亡人数已经超过25万人。纽约市宣布关闭公立学校,预计会影响到110万学生和7.5万名教师。在纽约市发布停课令后,华尔街也作出了消极的反应。

无论如何,对于投资者来说,市场中最重要的永远是——接下来会怎么样?无论卫生事件和美国大选“闹剧”会如何结束,投资者最应该关注的仍然是公司的利润和收入情况。

法兴银行的分析师Andrew Lapthorne发布数据指出,标普500在明年头两个季度的估值情况正在温和改善,这比市场其他分析师预期的情况要好得多。

而且,值得庆幸的是,市场一直担心的公司偿付能力危机尚未发生。三月卫生事件危机以来,全球市场面临的最大金融风险就是偿付能力危机。但是各国央行大量提供资金,避免了一度紧绷的流动性危机。资金管理公司Apollo Management的分析师Torsten Slok发布的欧洲、美国和全球天投机级的公司债券违约率数据显示,美国的违约率此前曾经曾经令人担忧地上涨,目前略有下降,而欧洲的违约率也仍处于较低的水平。

预期中的公司破产情况似乎也要乐观得多。媒体的公司破产指数也出现了微幅的下降,同时也远远处于金融危机时期可怕水平的下方。这一指数是该媒体基于美国至少5000万美元规模的破产公司数据所推出的指数。

根据媒体的观察,近期涌入美股市场的资金也越来越大。很多投资者相信,相较于2020年的“寒冬”,2021年市场将会迎来“重启之春”。与此相呼应的是,美国ETF行业管理资产刚刚超过了创纪录的5万亿美元大关,美股创纪录高点的部分原因就是因为今年有超过4000亿美元的资金流入ETF,而相比较之下,去年同期仅有2466亿美元流入。就在前两周,我们还看到了有史以来全球股市资金流入最多的一周。

另一个值得关注的是,投资者在关注美国消费者的消费能力的同时,第二轮刺激方案悬而未决仍将是市场的一个较大担忧。从零售股的三季度业绩可以一窥究竟。

这是一个非常好的财报季,就连传统零售商的业绩都超出了预期。其中,L Brands就以每股1.13美元的利润超出了分析师的预期,该股在周四的交易中飙升了17.67%;此外,梅西百货每股损失了19美分,但是远远好于预期的79美分的损失,不过,尽管如此,在大流行背景下,经营百货公司仍然是一件极具挑战的事情,梅西的股价周四下跌逾1%,2020全年仍跌50%。

总体而言,本季度零售商们的表现都较为突出,包括沃尔玛(WMT.US)、家得宝公司 (HD.US)、塔吉特 (TGT.US)、劳氏公司 (LOW.US)、TJX公司 (TJX.US)、科尔士百货公司 (KSS.US)等,这些公司的财报表现强劲。不过,仍然需要注意的是,对于一些公司来说,强劲的财报并不是投资者唯一关注的问题。比如说,家得宝和劳氏公司的股价就双双下跌,尽管两家公司的收益都达到或者超过分析师的预期,但是劳氏的可比销售疲弱,家得宝的毛利率也下滑,并且计划支出10亿美元用以加薪。这让投资者不甚满意。

另一家零售巨头也没有让投资者满意。从周二公布财报以来,沃尔玛的股价已经累计下跌2%,虽然整体收入增长,但是同店销售和电子商务增长较第二季度却有所放缓。沃尔玛在财报中反复强调第二轮刺激政策对于公司后市业绩的重要作用。

总 结

三季度的财报狂欢已经接近谢幕,从这一轮数据轰炸中,我们看到了一些希望,也看到了一些隐忧。

看上去上市公司们很好地应对了这次卫生事件危机,经济复苏也是步步为营,不过,卫生事件前景仍然不容乐观,第二轮刺激方案的推出也仍然没有定论,再加上美国总统换届的不确定性,市场在今年接下来的6周时间里恐怕仍然会继续震荡。

(编辑:曾盈颖)

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