“纳斯达克巨鲸”搁浅：软银科技股巨亏37亿美元

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今年以来，美股科技公司股价大幅波动，这令有着“纳斯达克鲸”之称的软银公司投资“折戟”：该公司今年夏季成立的部门SB Northstar迄今已累计亏损37亿美元。

“纳斯达克巨鲸”投资折戟

软银向媒体透露，其今年夏季秘密成立新部门“ SB Northstar”，目的是进行科技股投资。到目前为止，该部门已经累积了37亿美元的交易亏损，大幅扭亏了40亿美元的利润。

今年8月，软银曾表示计划投资大约100亿美元的科技股票，以分散其高度依赖阿里巴巴(BABA.US,09988)股票的投资组合。到9月底，Northstar已购买了近170亿美元的美股科技公司股票，其中对亚马逊(AMZN.US)的投资达到63亿美元，对Facebook(FB.US)和Zoom(ZM.US)的投资分别达到22亿美元和18亿美元。

（图片来源：软银集团）

此外，软银集团还在股票衍生品上投资了34亿美元。这些交易包括“多头看涨期权”，即押注股价上涨，使投资者有权在未来某个日期以协议价格买入股票。截至9月底，这些交易价值47亿美元。软银还投资短期看跌期权，并录得13亿美元的负债；Northstar还持有价值为6.97亿美元的短期股指合约。

在今年9月以前，美股科技公司的上涨使得软银的看跌头寸获得亏损，导致软银的衍生品亏损27亿美元。Northstar三季度的总亏损为37亿美元，其中包括该部门投资产生的9亿美元未实现减值损失。

美股波动加剧，衍生品投资面临风险

那么，三季度之后美国科技公司的下跌能否弥补看跌头寸的亏损？遗憾的是，在夏末科技公司反弹之后，软银转向长期看涨期权，以抵御美国风险事件的冲击。而自9月以来，纳斯达克进入震荡行情，截至11月12日下跌0.56%。

另外，在最新的投资者报告中，软银还阐述了这些衍生品交易可能对税前利润产生多大影响。Northstar所做多的股票如果上涨30%，其做多期权将增加140亿美元，但其做空期权将损失57亿美元。或者，如果股价下跌30%，其看涨期权多头将损失43亿美元，但其看涨期权空头将增加12亿美元。

今年以来，美股大幅波动使得衍生品投资风险加剧，CBOE波动率在3月、6月和10月攀升至40上方。这加剧软银期权交易的损益波动：9月初，软银的盈利约为40亿美元。到9月底，这变成了27亿美元的亏损。

截至目前，软银集团创始人孙正义仍持有500亿美元现金，许多分析师担忧其未来的投资路径。杰富瑞(Jefferies)分析师阿图尔•戈亚尔(Atul Goyal)表示：“软银集团的投资动机尚不明朗。对于孙正义这样的长线投资者来说，我们无法理解短期看涨期权息差对他的吸引力。”

孙正义辩称，如果他要押注于人工智能的未来，他的集团就不能忽视大型科技公司。“人工智能革命的真正先驱是Gafa(谷歌、苹果、Facebook和亚马逊)。我们必须把它们放在我们的钱包里。”

（编辑：张金亮）