海通证券：比亚迪电子(00285)已进入北美大客户核心产品线 维持“优于大市”评级

智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告，预计比亚迪电子(00285)2020-2022 年归母净利润 分别为55.7、41.3和 48.2 亿元，同比增速为 248.7%、-25.8%和 16.6%，给予 2021年PE 22-25倍估值，对应合理价值区间为 45.75-51.99港元/股，维持优于大市评级。

报告指出，强大的研发制造平台和北美大客户合作将推动公司发展进入新阶段。 公司拥有领先的研发和垂直整合的制造实力、优质的客户资源，未来有望在品类方面进一步丰富， 协同快速增长；此外，公司已经进入北美大客户核心产品线，业务发展和未来的更进一步合作可期。

比亚迪电子Q3 实现营收201.3 亿元， 同比增长 3.2%，环比下降11.8%； 实现毛利润 33.9 亿元， 同比增长219.1%， 环比增长11.5%。毛利率16.8%，同比增9.8个百分点， 环比增3.5个百分点； 净利润率9.2%， 同比升6.3个百分点，环比升1.3个百分点。

零部件方面，安卓份额升至四成， 5G 手机渗透有望带动改善。 公司在金属部件继续保持行业龙头地位，为四成左右安卓金属手机提供服务。公司玻璃及陶瓷业务颇具规模，成为行业前三的全制程方案提供商。下半年随着 5G 手机产销量和渗透率持续提升，公司手机业务将保持良好势头。