预计美国航空(AAL.US)Q4营收缩水65%,为何德意志银行仍对其股价看到18美元?

德意志银行重申对美国航空的“买入”评级,目标价为18美元。

智通财经APP获悉,早在4月,德意志银行分析师Michael Linenberg就预测,美国航空(AAL.US)到2020年第四季度将产生19年第四季度营收的65%,即同比下降35%。显然,在2020年做出任何预测是费力不讨好的事情。正如Linenberg所说的,当分析师在四月份试图对处于最低迷时期的行业进行评估时,很难看清未来会发生什么。

当时的目标放在现在显得过于乐观,Linenberg预计,第四季度营收将同比缩水65%。尽管这一数据较9月份73%的同比降幅有了显著改善,也较6月份86%的同比降幅大有提升,但仍远低于4月份最初的预期。

纵观全球航空业,Linenberg估计缓慢的收入复苏将导致大多数航空公司到2021年才能实现现金流收支平衡,尤其是美国航空公司,到明年二季度或才能实现收支平衡。

不过,Linenberg指出,美国航空的基本面有所改善。值得注意的是,日均现金消耗量在稳步下降。从6月当季的5800万美元降至9月当季的4400万美元,公司预计四季度的日均现金消耗量在2500万至3000万美元之间。

尽管仍然存在风险,但是该分析师认为,这预示着消费者在重塑出游的信心。

转好的现金损耗量叠加创纪录水平的156亿美元流动性(包括通过联邦救助计划获得的额外贷款)使Linenberg相信该公司能在旅游需求反弹时实现复苏并安然度过经济低迷危机。

该分析师重申对美国航空的“买入”评级,目标价为18美元。不过,他也承认美国航空是该行覆盖的所有公司中财务杠杆率最高的公司,截至三季度,公司净负债达到330亿美元。他还提到,一旦行业复苏势头增强,预计该标的将会跑赢大盘。

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