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东吴证券:9月吉利汽车(00175)销量强劲增长,维持“买入”评级

2020年10月9日 15:36:19

本文转自微信公众号“东吴证券”,文中观点不代表智通财经观点

投资要点

公告要点:

9月吉利汽车(00175)销量126365辆,同比+11.01%,环比+11.39%。其中旗舰家族8655辆,帝豪家族28936辆,博越家族20925辆,远景家族18801辆,领克家族18745辆,ICON3600辆,大豪越6648辆,缤越/缤瑞18435辆,新能源车6092辆。

9月销量同环比劲增,高端品牌领克同比涨幅较大。8月吉利汽车销量同比+12.07%,环比+7.82%,9月同比继续高增长,实现连续6个月持续为正。领克品牌实现销量18745辆,同比+37.70%,环比+9.00%;明星车型博越销量维持高位,同比-2.12%,环比+1.16%。帝豪&远景家族销量同比略有下滑。帝豪9月批发销量同比-3.58%,环比+8.49%;远景9月批发销量同比-13.01%,环比+46.48%。

“家轿颠复者”星瑞即将开启预售,助力吉利销量再增长。吉利CMA超级母体架构下首款轿车“家轿颠复者”星瑞10月10日正式预售。全面实现燃油车整车OTA,全面普及“全方位健康车”,实现豪华高性能+2.0T强动力在家轿上的标配以及全场景空间获得体验感的最大化,产品价值强势比肩合资竞品,助力吉利未来销量突破。

吉利9月上旬折扣率微幅增加。吉利9月上旬车型算术平均折扣率8.96%,环比8月下旬+0.09pct。其中博越2020折扣率11.00%,环比-0.03pct;缤越2020折扣率5.96%,环比+0.04pct;缤瑞2020折扣率13.17%,环比+0.16pct;帝豪NB2020折扣率19.93%,环比+0.17pct;远景2020折扣率14.93%,环比+0.06pct;领克012019折扣率11.48%,环比+0.02pct。

盈利预测与投资评级:东吴证券预测公司2020-2022年营业收入961.4/1053.0/1143.3亿元,同比-2.0%/+9.5%/+8.6%,归母净利润69.18/87.77/113.77亿元,同比-15.8%/+26.9%/+29.6%,对应EPS为0.71/0.89/1.16元,对应PE为19.54/15.40/11.88倍。考虑到吉利未来业绩迎来新一轮改善,2020年对应PE估值处于低位,维持吉利汽车“买入”评级

风险提示:全球卫生事件控制低于预期;下游乘用车需求复苏低于预期;与沃尔沃合并协同效应低于预期。

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