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美股异动 | 超跌反弹+国庆消费驱动 乐信(LX.US)12.3%创年内第三大涨幅

2020年10月1日 14:10:30

智通财经APP获悉,美东时间周二(9月30日)美股收盘,受益于前期超跌反弹、管理层启动大额股票回购及国庆消费的驱动,中国新消费服务平台乐信(LX.US)高开高走,最终收涨12.3%,收盘价6.85美元,当日成交额2025.31万美元。

15.42%的涨幅,为乐信年内第三大涨幅,仅次于5月11日、9月15日17.04%、15.42%的上涨,而此一涨幅亦为当日中概股涨幅第三名;2025.31万美元的交易金额,在当日整个中概股涨幅前20名中位居第6名。

乐信的大幅上涨,主要源于前期股价的超跌及市场对其国庆期间消费表现的看高。

在此前的一个交易日,乐信股价最低跌至6.04美元,较之年初16.93美元的高点跌幅超过60%。估值处于历史底部区域,甚至远低于港股大部分银行股的估值。

此前乐信股价的下跌,主要因为近期民间借贷司法新政让资本市场情绪过度悲观,但根据乐信披露的业务情况,新政实际对其影响轻微。

近期新出台的民间借贷利率司法解释指出,民间借贷利率受保护的范围,不得高于1年期贷款市场报价利率(LPR)的4倍,即15.4%,而金融机构不适用于此规定。

事实上,乐信作为助贷方,平台产生借款主要来自银行等金融机构,不适用新司法解释。出于审慎经营原则,乐信对2020年一、二季度乐信平台产生的平均借贷利率进行还原测算,一季度名义利率为13.6%,二季度为14.5%,均低于15.4%。管理层认为,在现有政策环境下,对完成公司年初的业务目标充满信心。

9月16日,乐信召开电话会,管理层在会议上表示,他们正在对自己的产品定价进行系统的梳理调整,使整体利率都低于15.4%,进而彻底消除潜在的风险——无论金融借贷/助贷未来是否遵循15.4%的利率上限,乐信都能确保符合规定,保证公司的长期、良性发展。

在业务层面,今年以来,乐信金融业务全面转向To B服务模式,更多依靠技术输出而非金融盈利,二季度平台分润业务收入达3.94亿元,同比增长171%。8月新增撮合交易中,To B分润业务占比已达到40%,年底将达50%以上。分润模式可使公司摆脱保证金带来的杠杆约束,专注于获客导流和辅助风控,将金融收入变成非金融收入,进一步提升规模。

美国媒体CNBC近期即指出,以分期乐、快手、微信小程序为代表的分期消费、直播带货、社交电商等新消费方式将进一步带动中国消费增长。CNBC引用乐信CEO肖文杰的观点指出,未来几个月,中国的消费市场还将进一步复苏。他表示,疫情加速了年轻人消费观的转变,他们更看重品质、更有度消费。

数据亦佐证了这一点。乐信披露的最近半个月数据显示,旗下乐花卡旅行分期产品成交量环比增长48%,较今年五一假期增幅达200%,消费复苏迹象明显。

根据智通财经APP的统计,2020Q2,乐信营收为29.58亿元,净利润为4.19亿元。作为比较,2017年全年乐信营收为55.8亿元,净利润为2.4亿元,2020Q2单季度的净利润已超过2017年全年,而2020年全年营收或较2017年翻倍。

但在业绩和净利润远超2017年全年的同时,乐信股价远低于其公布2017年全年业绩时间点的股价——2018年3月20日,彼时乐信的收盘价为15.98美元。

认为股价远低于公司实际价值,乐信管理层于近期启动2000万美元二级市场股票增持计划。9月20日,其公告称,乐信CEO肖文杰、总裁吴毅及核心管理团队将在未来6个月内从二级市场购买不超过2000万美元的公司股票存托凭证(ADS)。

成立于2013年8月的乐信,创立于中国深圳,乐信通过旗下平台打通线上与线下广阔消费场景,连接亿万中国年轻消费者与新消费品牌。2017年12月,乐信登陆美国纳斯达克。


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