奈飞(NFLX.US)与Alphabet(GOOGL.US)股价表现缘何“大相径庭”?

作者: 孙健一 2020-09-30 16:43:19
奈飞(NFLX.US)与Alphabet(GOOGL.US)在面对公共卫生事件时,表现却是“大相径庭”

智通财经APP获悉,全球最大的流媒体公司奈飞(NFLX.US)和谷歌(GOOG.US)的母公司Alphabet(GOOGL.US),和Facebook(FB.US)、苹果(AAPL.US)以及亚马逊((AMZN.US)一道,组成了美国业界顶尖的科技巨头“FAANG”。同其他三家公司一样,奈飞以及Alphabet颠覆了人们对于传统行业市场的认知,极大地改变了人们的生活方式。

目前奈飞已经借由将其基于在线的DVD租赁服务转向流媒体平台服务,极大的改变了视频租赁以及付费电视的市场格局。而谷歌核心的搜索平台目前已经成为了在线搜索的代名词;无独有偶,Youtube、Gmail、Android以及Chrome等产品也都不一而足的占据了各自的市场。

过去五年间,奈飞的股价至今已经累计攀升近400%,同样Alphabet的股价至今也已经上涨了130%;那么问题是,为什么相比于Alphabet,奈飞的股价会产生如此巨大的优势?这样的趋势还会持续下去吗?

剖析奈飞与Alphabet的营收

奈飞目前的所有收入均来自于旗下用户支付的订阅费用,而该订阅费用根据相关视频的分辨率以及所支持设备数量的不同而有所区分;目前奈飞提供的流媒体服务遍布全球190多个国家,并针对海外市场打造了广泛而又具体的本地化内容。

Alphabet去年83%的营收来自于谷歌的核心广告业务,约6%来自谷歌云服务,其余的11%则来自于谷歌旗下的其他产品——包括硬件设备以及Youtube的订阅收入。

奈飞增长:“生财有道”

2019年,奈飞的营收增长了31%,并在2020年上半年实现营收同比增长26%,达到119亿美元。今年上半年,奈飞的全球付费用户总数达到1.9295亿,同比增长23%,这表明奈飞并没有在日趋激烈的市场竞争中,将市场拱手让给Disney+等进入市场赛道的新任市场挑战者。

2019年,奈飞的净利润增长54%,并在2020年上半年达到14.3亿美元,同比增长133%。奈飞方面将这一强劲的盈利增长趋势归功于订阅收入部分的增长、运营费用的减少以及公共卫生事件期间延迟支出的相关费用。

事实上公共卫生事件并没有对奈飞的原创内容制作造成实质性的负面影响,相反,当更多的人由于卫生出行隔离管制而被迫呆在家里的时候,奈飞的订阅率和交互率得到提升显得非常合理。奈飞目前预计第三季度营收将同比增长21%,付费用户将增长23%,净利润将增长43%。

华尔街方面预计奈飞全年营收以及利润将分别实现增长23%和50%的数据指标,这也说明了公司股价目前约55倍的预期市盈率仍然处在合理水平之内。相关分析师认为,奈飞的强劲增长势头将在明年继续持续,营收将增长17%,利润方面则将增长42%。

Alphabet增长:“逆风而行”

Alphabet的营收在2019年增长了18%,但目前公司在2020年上半年仅同比增长6%,达到795亿美元,原因是在整个公共卫生事件期间,谷歌的广告销售额大幅下降。谷歌云和谷歌“其他”业务的增长则部分抵对冲了广告销售增速放缓带来的负面影响,然而这些业务产生的营收利润率却远低于Alphabet核心的广告业务所产生的利润率。

Alphabet的净利润在2019年增长了12%,但公司的净利润却在2020年上半年同比下降17%,至138亿美元;主要原因是公司较高利润率的广告收入因公共卫生事件蒙受了巨大损失,另外还有与公共卫生事件安全措施相关的运营支出费用的增加以及YouTube的持续扩张所产生的费用。

华尔街方面预计Alphabet全年营收将增长7%,但预期利润将下降10%。Alphabet的股价目前约为25倍的预期市盈率,看起来并不能让投资者感到利好,但相关分析师预计,随着公共卫生事件的逐渐消退以及公司广告业务的逐渐复苏,Alphabet 2021年的营收和利润将分别增长21%和28%。

虽然这一前景令投资者感到欣慰,但投资者也应当意识到,Alphabet目前仍因其在线搜索和广告领域的主导地位而受到来自反垄断案件的潜在威胁。但是奈飞没有面临任何类似的问题。

奈飞:“先拔头筹”

Netflix和Alphabet对于投资者来说都是可靠的长期投资选择,但显然目前奈飞对于投资者更具吸引力。奈飞在公共卫生事件期间产生了更为强劲的收入和利润增长趋势,同时奈飞业务的基本属性更好地规避了公共卫生事件的负面影响,同时也没有受到来自反垄断监管机构的潜在威胁。虽然奈飞当前的股价并不便宜,但奈飞的优势已经证明了其股票溢价的合理性。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏