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合并QuantumScape固态电池业务,Kensington Capital(KCAC.US)上涨空间巨大?

2020年9月24日 19:55:34

本文来自 微信公众号“美股研究社”,文中观点不代表智通财经观点。

像DraftKings(DKNG.US)、维珍银河(SPCE.US)和尼古拉汽车(NKLA.US)这样的公司在利用特殊目的收购公司(简称SPACs)在上市方面取得了巨大成功。因此,各种各样的SPAC公司——比如Kensington Capital Acquisition(KCAC.US)——纷纷冒出来,希望找到类似的成功,也就不足为奇了。

虽然通过SPAC公司上市中的大多数都不会成功。

但将会上市的QuantumScape可能会不一样,这家具有颠覆性的电动汽车固态锂电池制造商将以33亿美元的价格与SPAC公司Kensington Capital Acquisition合并。

今天的KCAC值得买入,因为QuantumScape拥有一个独特而引人注目的机会,可以引领电动汽车电池从液态电池到固态电池的颠覆性转变——如果成功,这一转变将为全球汽车市场带来数千亿美元的价值。

当然,很多公司都在这个领域工作。但QuantumScape似乎有很大的领先优势,因此,看起来是最好的投资机会,以应对固态电池的破坏。

闲话少说,让我们更深入地了解QuantumScape和KCAC。

从液态电池到固态电池

传统上,我们认为电池是使事物运转的技术。

但如今的电池实际上是在阻碍设备正常工作。

当然,这似乎违反直觉,所以让我们快速回到化学课上。

电池由三样东西组成。一个阴极,一个阳极和一个电解质。电池的工作原理是通过电解质促进阴极和阳极之间的离子流动。

传统的锂离子电池——目前在智能手机、智能手表、电动汽车等领域占据主导地位——是建立在液体电池化学基础上的。也就是说,它们由固体阴极和阳极组成,由液体电解质溶液连接二者。

这些电池多年来创造了奇迹。但是,由于处理液体电解质的物理限制,他们现在已经达到了电池密度的极限——这基本上意味着,如果我们想让我们的手机、手表和电动汽车使用更久、充电更快,我们就需要一种完全不同的电池。

也就是固态电池。

对于固态电池,这个名字几乎说明了一切。在传统电池中使用液体电解质溶液。把它压缩成固体。制造一种小型、超紧凑的固体电池——因为它没有浪费空间——使用时间更长,充电速度更快。

当然,固态电池的化学意义是巨大的。

固态电池可能是让我们的手机维持数天电量的关键,让我们的智能手表在几秒钟内充满电,让电动汽车无需中途充电即可行驶数千英里。

但是,制造固态电池是一项复杂而昂贵的科学——而且还没有人知道如何以经济实惠或可持续的方式来制造它。

直到现在。

QuantumScape在技术上遥遥领先

QuantumScape是一家令人兴奋的公司,而KCAC的股票也是一个令人兴奋的投资机会,因为这是一家新兴的电池技术公司,正利用其新颖而突破性的技术,将固态电池的前景理论变为爆炸性的现实。

具体来说,尽管固态电池在理论上具有优势,但迄今为止,固态电池的应用基本上还不存在,原因有两个:一是制造成本极高,二是固态电解质中会随着时间的推移而形成一种叫做“树突”的物质,这使得固态电池容易短路。

QuantumScape的技术已经解决了这两个缺点。

该公司采用了一种无阳极电池设计,消除了阳极制造成本,使QuantumScape的全包电池成本比传统锂离子电池的全包成本低17%。该公司还开发了一套简化的原材料采购流程,这样就可以进行可扩展的、具有成本效益的电池制造。

与此同时,该公司的专利设计包括一种具有高树突电阻的陶瓷电解质——因此,QuantumScape的电池没有树突问题。

因此,通过解决固态电池化学方面的两个最大缺陷,QuantumScape公司将自己定位于创造一种新型电动汽车电池,这种电池更便宜,使用时间更长,充电速度更快,总体上是一种比锂离子电池更好的解决方案。

其他优势

除了伟大的核心技术,QuantumScape 还有其他各种优势,包括有才华的管理团队、大型合作伙伴、经验丰富的投资者和大量资金。

这个由英飞朗(Infinera)公司前创始人和斯坦福毕业生领导的管理团队,实质上是一个由斯坦福和伯克利物理学院精心挑选的最优秀毕业生组成的团队。事实上,该公司的首席科学官是斯坦福大学机械工程系主任。

与此同时,全球最大的汽车制造商大众汽车(Volkswagen)已向 QuantumScape 投资1亿美元,并承诺在2025年前在其汽车中使用该公司的固态电池。大众汽车致力于汽车电气化。该公司的早期投资者还包括比尔·盖茨。

与此同时,通过 SPAC 交易,QuantumScape 将获得超过10亿美元的现金和资金承诺。大众汽车也有大量的现金可以投入到公司。比尔·盖茨也是如此。因此,总体而言,QuantumScape 拥有足够的资源,不用担心现在的资金消耗,而是专注于公司的长期目标,即成为电动汽车行业无处不在的、最优质的固态电池供应商。

总而言之,对于固态电池公司来说,QuantumScape公司是一个不错的选择。

QuantumScape有巨大的上涨空间

如果管理层真的实现了这一雄心勃勃的目标,那么QuantumScape股价的上涨潜力将是巨大的。

QuantumScape计划以100千瓦时电池组的价格销售其电池,每组售价约7,000美元,毛利率约为30%。

今年将销售约6,000万辆新乘用车。由于人口增长和城市化,到2030年,这一数字将增至7500万。让我们假设电动汽车——目前占新车总销量的不到5%——上升到35%。我们还可以说,约五分之一的电动汽车配备了固态电池,而QuantumScape利用优越的技术控制了固态汽车电池市场的大约一半。

计算结果表明,到2030年,QuantumScape的收入将达到180多亿美元,毛利润将达到55多亿美元。我的数据显示,这将带来40亿美元的净利润。

以20倍的市盈率计算,这意味着该公司未来的潜在估值为800亿美元。

以目前的股价计算,KCAC的市值约为60亿美元。

因此,长期来看,KCAC潜力巨大。

结论

固态电池是未来的趋势。无论是谁开创了这一未来,都将不可避免地成为一家大公司。

基于目前的市场格局,QuantumScape目前有一个更好的机会来开拓这一未来。不可否认的是,由于固态电池的发展还处于早期阶段,风险很大。但潜在的好处也是如此。

因此,考虑一下买入KCAC,作为一项高风险、高回报的电动汽车固态电池中断的长期投资。

(编辑:李国坚)

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