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Lumentum(LITE.US)Q2财报电话会议实录:二季度公司产品供不应求 数通芯片全年支持5G推出和数据中心扩建

2020年9月24日 10:39:41

本文来自 “国泰君安证券”,本文原标题《【国君通信|海外研究】Lumentum: FY2020Q2 收入同比增长23%创历史新高, 下调下季度业绩指引》

一、当季业绩情况

FY2020Q2业绩情况:公司净收入4.57亿美元,同比上升22.5%,环比上升1.8%。GAAP毛利率为41.3%,GAAP营业利润率为16.3%,GAAP营业费用为1.14亿美元,占收入的25%。GAAP摊薄后每股净收益为0.63美元。非GAAP毛利率为47.4%,非GAAP营业费用为0.85亿美元,占收入的18.5%。非GAAP营业利润率为28.8%,非GAAP摊薄后每股净收益为1.53美元。公司在第二季度表现强劲,收入、毛利率和营业利润率均创下历史新高。业绩的大幅提高主要归功于:第一,客户对公司差异化产品的需求旺盛;第二,新产品和创新产品水平的提高;第三,因规模扩大和收购协同效应而改善的财务模型。

二、分业务业绩情况及变动原因

Lumentum(LITE.US)主要业务分为光通信业务和激光器业务两大部分。其中光通信业务包括电信、数通、产业与消费者业务三个板块。

光通信业务

本季度光通信业务营收4.09亿美元,同比增长25.8%,环比下降1.6%;非GAAP毛利润率为47.4%,较上年同期增长约160个基点和730个基点。电信和数据通信收入环比增长7%,同比增长29%;产业与消费者业务营收1.43亿美元,我们的工业和消费产品系列环比下降了15%,但同比增长了20%。公司收入连续增长最大动力来自电信和数据通信旺盛的客户需求。电信和数据通信增长是由我们的差异化相干电信传输产品和高速激光传输芯片的强劲需求驱动的,这两种产品主要用于数据中心和5G前端应用。

激光器业务

本季度激光器业务营收0.48亿美元,同比增长0.2%,环比增长43.2%。在第二季度,可用于微加工的新PicoBlade 3超快激光已经开始出货。该产品主要用于OLED显示处理、5G天线制造,以及先进的孔钻和印刷电路板。这些应用需要在未来几年看到显著的市场增长。

三、FY2020Q3业绩指引及原因

预计净收入在4亿至4.25亿美元之间。在第三季度,由于季节性和公共卫生影响,预计激收入会有所下降。

预计非GAPP营运利润率为21%至23%。去年发布的第三财政季度指引,营业利润率还不到18%,今年三季度指引中在收入下降的前提下,营业利润率的指引是21%到23%。这很大程度上是因为在协同效应、纪律定价、平衡客户需求方面做得很好。另外,光学通信的利润率有望达到45%左右,即使在3月份的季度中受到了公共卫生事件的影响,仍然可以期待至少有一些增长。

预计非GAPP摊薄的每股收益为1.00美元至1.17美元。

四、Lumentum 2020Q2 业绩会纪要翻译

时间:

2020年2月4日,美国东部时间上午8:30

公司出席人员:

Jim Fanucchi  -  投资者关系维护

Alan Lowe  - 总裁兼首席执行官

Wajid Ali  - 执行副总裁兼首席财务官

Chris Coldren  - 战略与公司发展高级副总裁

会议出席人员:

Rod Hall - 高盛

Alexander Henderson - 尼达姆

Tom O'Malley - 巴克莱银行

John Marchetti - Stifel

Simon Leopold - 雷蒙德詹姆斯

George Notter - Jefferies

Michael Genovese - MKM Partners

Tejas Venkatesh – 瑞银

Meta Marshall - 摩根士丹利

Troy Jensen - 派珀

Richard Shannon - 克雷格-哈勒姆

Tim Savageaux - 北国首都

主持人:

今天又是美好的一天,欢迎大家参加Lumentum 2020财年第二季度财务业绩电话会议。本次电话会议正在录制,以便在2020年2月11日之前进行重播。我现在想把会议转交给Jim Fanucchi。Fanucchi先生,请继续。

投资者关系维护Jim Fanucchi:

感谢主持人,欢迎来到Lumentum2020财年第二季度财务业绩电话会议。我是Jim Fanucchi,负责Lumentum投资者关系维护。参与本次电话会议的管理团队还有:我们的总裁兼首席执行官Alan Lowe,执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali,和战略与公司发展高级副总裁Chris Coldren。

此次电话会议将包括前瞻性陈述、有关我们参与市场的陈述、潜在的市场规模、产品和技术的趋势和期望、产品开发和预计的新产品发布,购买趋势和对我们产品的需求。同时也预期的财务业绩、费用、与公共卫生事件引起的潜在风险以及收购Oclaro之后的业务计划和协同效应声明。这些陈述受风险和不确定因素的影响,可能导致实际结果与我们当前的预期产生重大差异。

Lumentum鼓励您查看我们最近向美国证券交易委员会提交的文件,特别是我们向美国证券交易委员会提交的文件中描述的风险因素,包括公司截至2019年12月28日财政年度的季度报告。Lumentum2019财年年报已于2019年6月29日结束。本次电话会议期间提供的前瞻性陈述基于Lumentum截至今天的合理信念和预期,除适用法律要求外,Lumentum不承担更新这些陈述的义务。

另请注意,除非另有说明,否则本次电话会议中讨论的所有结果和预测均为非GAAP指标。非GAAP财务报告不应被视为替代或优于根据GAAP编制的财务报表。Lumentum发2020年第二季度业绩新闻稿可在公司网站www.lumentum.com的“投资者”部分下载,其中包括有关我们的非GAAP财务指标以及我们的历史GAAP与非GAAP之间的对账的其他详细信息结果。Lumentum的网站上还有最新的美国证券交易委员会文件和有关今天收益发布的补充幻灯片,公司鼓励您查看这些内容。太平洋时间今天上午11:30将提供今天电话的录音在我们的网站上。

在将电话转给Alan之前,我们想谈谈有关纳斯达克昨日在售后市场中止公司股票交易的原因。因为公司发现了一名员工的计算机通行证于昨天遭到了破坏, 而该员工有权限访问今天早上报告的部分财务信息。因此公司将这种情况通知了纳斯达克,他们决定暂停交易,直到该信息公开为止。 截至今天东部时间上午8:00,交易已恢复。现在,我将把这个电话转交给Alan。

总裁兼首席执行官Alan Lowe:

公司在第二季度表现强劲,我们的收入、毛利率和营业利润率均创下历史新高。业绩的大幅提高主要归功于:第一,客户对我们的差异化产品的需求旺盛;第二,新产品或创新产品水平的提高;第三,规模扩大和收购协同效应而改善的财务模型。

展望2020年,电信、运输需求旺盛,我们预计电信传输需求将继续增长。未来,面向世界的3D传感激光器市场将有很大的增长,并且从财务模型改进的角度来看,我们已经取得了长足的进步。但是我们还没有取得收购协同效应,先前在电话会议上强调的低利润产品我们也仍然还未退出。公司的技术行业领先,使得我们在我们所服务的多元化市场处于不可替代的地位。我们计划继续大力投资于研发和新产品功能,以提升我们的技术和市场领导地位。

进一步谈谈产品线和市场细节第二季度收入环比增长2%,同比增长23%。公司收入连续增长和同比增长的最大动力来自电信和数据通信旺盛的客户需求。电信和数据通信收入环比增长7%,同比增长29%。电信和数据通信增长是由我们的差异化相干电信传输产品和高速激光传输芯片的强劲需求驱动的,这两种产品主要用于数据中心和5G前端应用。强劲的电信和数据传输增长抵消了电信运输收入的下降。我们现在看到,电信运输需求正在增长。从过去到现在,我们的ACO模块的需求持续强劲,我们的DCO模块的需求数量也正在增加。第二季度,公司一系列产品供不应求,具体包括高端ROADMs、相干传输器件和模块、激光发射芯片等。我们正在加大力度生产这些产品,以满足强劲的客户需求。公司将继续出售剩余库存和先前讨论要中断的低利润电信和数据通信产品。预计这些停产产品在第四季度的最大收入下降约1000万至1500万美元,最终在未来几个季度将实际降至零。由于预期的长期需求趋势、我们的技术和产品领先地位,以及不断改善的行业动态,我们对我们的电信和数据通信产品线的长期前景持乐观态度。鉴于全球网络和数据中心流量的持续强劲增长,以及支持5G无线带宽所需的光学基础设施,从长期来看,行业需求应该会非常强劲。凭借业界领先的产品和深厚的客户关系,我们在市场上处于有利地位。

我们的下一代产品对全球客户基础至关重要,包括一系列高性能DCO传输模块和底层高度集成的器件(400G及以上);高波特率磷化铟器件( 800G传输);配备M-by-N双高端口计数ROADMs;该产品在我们所有主要客户平台上都是合格的或处于高级设计阶段;高性能的激光发射器芯片,尤其是我们的EML发射器。这些产品使下一代400G和更高速度的数据中心架构、下一代无线前端传输和访问解决方案成为可能。由于过去几年在光学领域的重大并购,行业动态发展良好。随着时间的推移,行业的健康发展将继续提升。

展望第三季,电信和数据通信需求强劲应能抵消季节性因素的影响。我们的工业和消费产品系列环比下降了15%,但同比增长了20%,低于预期的连续下降是由于客户对3D感知产品的强劲需求。同比增长的另一个推动因素是,与去年相比,将3D传感技术纳入产品供应的客户比例提高。我们预计3D传感市场将在未来几年显著增长,因为越来越多的消费产品将3D传感纳入到面向用户和面向世界的应用中,包括计算摄影、增强和虚拟现实。我们的研发团队正忙于与广大客户合作,满足他们未来几代的3D传感需求,包括今年晚些时候和明年的新产品,以及几年后的产品。我们在这个市场上处于有利地位,我们的经验是一个宝贵的优势,这是我们的竞争对手难以复制的。我们的指引预测,第三季度在季节性和客户需求影响下,3D传感下降将超过20%。但我们预计,3D传感技术将比去年同期有所提升。在过去的一年里,3D传感技术已经深入到客户的产品组合中,包括日益增长的面向世界的应用需求。我们预计这一趋势将继续下去。

现在来谈谈激光。第二季度激光业务收入增至4840万美元。在第二季度,可用于微加工的新PicoBlade 3超快激光已经开始出货。该产品主要用于OLED显示处理、5G天线制造,以及先进的孔钻和印刷电路板。这些应用都有望在未来几年看到显著的市场增长。从长远来看,由于我们在PicoBlade 3等独特的新产品和技术上的投资,除了市场增长外,新产品推出也会给公司带来增长机会。在第三季度,由于客户的季节性,我们预计激光业务的收入会有所下降。

在我的发言中,我强调了行业需求的长期旺盛,这使我们的产品和技术在所处市场中炙手可热。我还强调了我们在实现战略和财政目标方面取得的进展。在过去几年里,我们在新产品、市场、设计案和并购方面进行了大量投资。我们相信,这些投资和市场的长期景气为我们的未来做好了准备。

转接到Wajid之前,我想就公共卫生事件的爆发发表一些评论。首先,我们的精神与所有疫区人民同在。第二,我们的首要任务是保护员工的健康和安全。我们已经限制了员工进出疫区,并减少了参加大型国际活动的人数,比如某些展会。在我们的深圳工厂,中国员工出行已加以限制,并且政府也延长了农历新年假期。我们的一些产品,外购材料的供应受到了影响。情况显然很不稳定,但我们与中国工厂、受影响的供应商和客户保持着密切联系。

执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali:

第二季度公司净收入为4.578亿美元,环比增长2%,同比增长23%。GAAP第二季度毛利润率为41.3%,营业利润率为16.3%,摊薄后每股净收入为0.63美元。第二季度非GAAP毛利润率为47.4%,较上年同期增长约160个基点和730个基点。毛利率上升的主要原因是电信和数据通信利润率的提高,以及并购协同效应。

第二季度非GAAP营业利润率为28.8%,环比增长150个基点,同比增长680个基点。非GAAP运营费用总计8,480万美元,占收入的18.5%。销售费用为3800万美元,研发费用为4680万美元。

第二季度非GAAP净利润为1.194亿美元。这包括60万美元的净利息和其他费用,以及1200万美元的税收费用。按完全摊薄后的7,800万股计算,非GAAP摊薄后的每股净收入为1.53美元。第二季度我们的现金流非常强劲,来自业务的现金流为1.62亿美元。我们还采取了一系列影响本季度资本结构的行动。我们全额偿还了与收购Oclaro有关的贷款,出售了10.5亿张2026年到期的可转换债券,并回购了2亿美元的普通股。这些举措,加上公司正常业务产生的强劲现金流,导致季度末现金和短期投资余额为13亿美元。

现在谈谈协同效应。我们年度运行速率目标为1亿美元,相较我们在2019年8月的指引6000万美元,增加了4000万美元。到2020财政年度第二季度,我们已经实现了增资4000万美元目标的一半,我们还确定额外增资1000万美元。因此,我们预计在未来三到四个季度,每年运营率协同效益将达到3000万美元,使收购协同效益总额达到1.1亿美元,而此前的预测为1亿美元。

分业务来看第二季度光通信业务收入为4.094亿美元,环比下降2%。光通信业务毛利率为48%,同比增长190个基点,同比增长830个基点。激光业务收入为4840万美元,同比增长43%。激光第二季度毛利率为42.1%,与上季度持平。

现在谈谈我们对第三季度的预测。我们今天提供的预测也是基于非GAAP和目前的假设。由于公共卫生事件爆发,我们今天提供的业绩指引中点收入减少了大约1500万到2000万美元,并且设置了比正常情况下更大的收入区间。我们预计第三季度的净收入将在4亿至4.25亿美元之间。中点收入的预测已包括以下影响:电信和数据通信按持续增长;由于3D传感器感应客户季节性,工业和消费者将减少;商业激光也将由于客户季节性而减少。基于此,我们预计第三季度营业利润率在21%至23%之间,摊薄后的每股净收入在1美元至1.17美元之间。这些预测包括大约7800万份份额和估计其他收入300万美元。股份计数和其他收入预测已考虑我们的可转换债券、定期贷款的偿还和12月份购买的股份。我想重申一点:由于公共卫生事件爆发,我们今天提供的业绩指引中点收入减少了大约1500万到2000万美元。正如Alan之前强调的,目前情况是不稳定和多变的。

问题1:Rod Hall 

能否谈谈由于公共卫生事件作出的1500万到2000万美元的收入预测调整?主要是3D传感的影响吗?还是各业务都有影响?它是如何影响损益表的呢?

回答1:总裁兼首席执行官Alan Lowe

我们一部分供应和一些客户位于疫区,所以从供应的角度和从预期的需求的角度考虑,基于我们目前所获的的信息作出1500万到2000万美元的估计调整。从需求上来说,我不能细微的说影响来自哪里。但从供应端来讲,因为我们在深圳的工厂主要专注于电信传输,所以关于这块的供应会有所短缺。

回答1:执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali

关于它如何影响损益表。我们已经将1500万到2000万美元的影响纳入了我们的营业利润率和每股收益指引中。所以1到1.17美元每股净收入已经包括了我们刚刚提到的1500万到2000万美元调整的影响。

问题2:Rod Hall 

我想接着问两个关于华为的问题。第一,英国对华为的决定对你们有什么影响?是积极还是消极的影响?第二,您对最近政府对华为的评论有什么看法?这会改变什么吗?

回答2:战略与公司发展高级副总裁Chris Coldren

首先,考虑到我们在客户群的足迹,我们很大程度上不知道哪些客户能够赢得业务。因此,无论华为是否在英国被限制参与网络建设,对于我们的改变都有限。其次,我们无法预判美国政府将要做什么方面,但我们正在密切关注事态发展。

问题3:Alex Henderson

能谈谈对ROADM商用的一些看法?公司高端产能有限,那么需求如何?您刚刚提到的需求上升,以及公共卫生事件的影响。公共卫生事件会导致需求暂时性中断吗?或者在今年晚些时候重新回升?假设病毒与所有感冒病毒一样随天气变化而消减,您怎样看待随着时间推移行业的变化?

回答3:战略与公司发展高级副总裁Chris Coldren

第二季度电信运输需求出现疲软。在整个季度中,我们看到了整体需求的回升。随着越来越多的客户正在开发和设计双高端口计数和无竞争的端对端系统,这些需求主要集中在高端ROADMs。我们看到公司所有的客户都在全面提高需求。至于公共卫生事件对ROADM需求的影响,只有等我们的大客户从中断中恢复过来,才会确切知道。不过我认为公共卫生事件不会影响高端ROADM的需求。因此,我们正在尽可能多地发货,任何事情都不会影响这一点。我们也将在未来9个月继续增加产能。

问题4:Alex Henderson

听您刚刚的描述,您已经考虑了假期延长和一些供应受限的影响。您预计这种情况还会持续吗,会持续多长时间?随着时间的推移,预测的损失会有所减轻吗?与预测假设相比,对进一步延期或类似事情的敏感性如何?

回答4:总裁兼首席执行官Alan Lowe

我们深圳工厂与其他工厂的一个不同之处在于:相干器件和模块需求非常非常强烈,我们的员工在中国新年期间在岗率大约是50%。所以这些员工在农历新年和现有的一周都继续工作,因为他们都在宿舍工作和生活,所以没有受到出行和其他限制。我们也知悉其他员工所在地,因为出行限制他们不会马上回来,但随着时间推移也会逐渐到岗。基于上述信息,我们得出1500万到2000万美元的影响。

问题5:Tom O'Malley

关于3D传感的需求,今年下半年显然会有较大的上升,您的期望是怎样的呢?另外,您怎么看待公司下半年的市场竞争?与上个季度相比,你的市场地位更好还是更差?

回答5:总裁兼首席执行官Alan Lowe

我们将继续做我们需要做的,以满足我们的客户,让他们根本没有理由从别人那里购买。在没有实地回报的情况下出货5亿件甚至更多,也正说明我们将继续获得较大市场份额。我们希望在未来的几个月里引进新产品,来进一步推动技术以及增强与竞争对手的差异化。这也将使得我们在这些新产品上长久持续获得高市场份额。所以,我对我们的龙头位置很有信心,在下半年也是如此。

问题6:Tom O'Malley

您刚刚提到深圳工厂电信传输受到的影响,然后您也谈到了一些业务正在退出,这些对第四季度的影响更大。您能谈谈怎样弥补这两个部分对电信业务的影响吗? 您更多的谈到了ROADMs,还有其他什么产品助力电信行业的需求增长吗?

回答6:总裁兼首席执行官Alan Lowe

我们的相干器件产能极为有限,比如ACO和现在的DCOs。所以我们现在先把公共卫生事件对深圳工厂的影响放在一边,正在尽可能快地生产这些产品。我们看到传输的增长,我们的数通芯片在第二季度增长非常迅速,预计今年全年都将支持5G的推出和数据中心的扩建。因此,我认为从这个角度来看,电信数通将抵消3月份季度的季节性疲软。

回答6:执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali

另外,不是所有的电信和数通收入都来自我们在中国的工厂。事实上,我们的数据通信芯片收入并没有涉及到那个工厂,同样,我们的许多电信传输也没有经过那个工厂。因此,从供应的角度来看,我们的收入中有相当大的一部分没有受到中国公共卫生事件的影响。

问题7:Samik Chatterjee

我想继续提问关于华为的问题,我理解您提到目前在监管方面政府的变化是有限的。但是您在指引中的收入确有来自华为的,上个季度,您提到过华为的收入将会有所下降,现在实际情况如何?你希望从华为那里获得类似的收入吗?

回答7:战略与公司发展高级副总裁Chris Coldren

实际情况和预期的一样。华为是我们很多已经停产的产品的重要客户,例如,数据通信模块,历史上我们是最大的客户。同样的,在我们提供的一些产品上我们确实有竞争关系,从需求的角度来看这些产品似乎受到了更多的影响,而我们的高端产品,尤其是高端ROADMs,增长放缓的速度要慢一些。显然,我们很难阻碍美国政府等对规则所做的任何改变。但我不断地指出,除了一些激光芯片的制造位于美国,我们的制造和供应链是相当离岸的。因此,我无法对大众猜测的影响发表意见,但我认为,但我认为,除非战略上有彻底的改变,否则,降低百分比的问题将处于最低限度。除非在定义上有根本的改变,否则不会对我们的供应链产生影响。

问题8:Samik Chatterjee

您提到传输需求增长,也提到了ROADM的增长,它是由特定的客户群或地区驱动的吗?它与传输的增长动力有什么不同呢?

回答8:总裁兼首席执行官Alan Lowe

正如我刚刚说的,高端的ROADM和无竞争的端到端广泛部署在新的系统中。所以我无法说出它的增长是源于某一类特定客户,我认为我们拥有广泛的客户群,而我们在ROADM方面的领导地位确实使我们在各个方面都处于有利地位。

问题9:John Marchetti

除了你们在ACO、 DCO的一些限制之外,你之前的电话中提到过,你们希望业务继续发展。如果不同的区域都广泛的有该业务,情况还会是这样吗?你觉得在接下来的几个季度里传输片的表现会如何?过去,产品的设计和出货都是面向华为,现在是面向多个客户,可以这样理解吗?

回答9:总裁兼首席执行官Alan Lowe

ACOs持续在增长,我们也正在提升我们的DCO产品。但我认为,这些产品的关键是我们在磷化铟水平上具有更高波特率的能力,它们的器件就高达800 Gigs。因此,从器件级到ACO和DCO广泛基础,客户对这些支持技术的需求非常广。你的理解对的,现在是面向多个客户。

问题10:Simon Leopold

公司已经把很多业务移出了中国,现在有多少生产或员工是在中国?您是否觉得公司有竞争优势,因为你可以与之竞争的人可能在中国有更多的员工,在供应方面风险更大?

回答10:总裁兼首席执行官Alan Lowe

我们在中国大约有1000名员工,这些员工大多是制造业工人。在中国以外,我们还有代工的制造商,雇佣了成千上万的员工,泰国也有我们的工厂。因此,在过去的三年里,我们确实把相当大比例的生产从深圳的一家代工厂转移了出来。

这些生产大部分流入了我们自己的工厂,以及泰国的代工工厂。因此,那些雇员和代工厂不受公共卫生事件的影响。唯一可能的影响就是某种零部件来源于中国,我们已经研究了这些可能源头。值得庆幸的是,我们在泰国的代工厂和自己的业务受到来自中国的零部件采购影响极小。所以我认为我们比我们的一些竞争对手处于更有利的地位,因为这些竞争对手都是高度依赖中国制造的。

问题11:Simon Leopold

华为或者说中国的设备制造商普遍更加垂直一体化,您有这样的感觉吗?表现在什么产品上,比如低端ROADM?

回答11:总裁兼首席执行官Alan Lowe

我们将继续专注和推动创新。在过去的五年中,我们的中国客户越来越趋向于独立。我们不断推动创新和推出新产品,使我们在领先产品方面处于非常有利的地位。我们在中国低端ROADMs上的参与并不大,因为大部分的部署已经转移。而且双高端口计数或端到端产品,每单位的ASPs明显更高。

回答11:执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali

我们的中国客户也在全球市场上竞争,我们的客户或客户的客户要求最终就是性能。我们产品的不同之处就在于始终围绕性能。在我们生产的大多数产品中,我们确实已经或曾经有竞争对手。但我们认为如果我们能继续保持与竞争对手之间的距离,对客户来说,选择我的竞争对手是一个相当大的挑战。因为在全球市场上,竞争者们很难达到我们产品的性能。

问题12:George Notter

我很惊讶十二月季度的毛利率。听取了数据通信和电信方面组合改进和增长,光通信毛利率是多少?您如何看待毛利率的未来?

回答12:执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali

本季度,我们的毛利率略好于预期,主要原因是收购带来的协同效应仍在继续。正如我们刚刚所说,我们预计这些收购协同效应将持续到2020年,我们已将这一数字从1亿美元增加到1.1亿美元。我们的营业利润率指引实际上是第三季度毛利率改善的结果。尽管由于公共卫生事件,我们的收入将会同比下降,但我们预计毛利率同比将会大幅增长。因此,我们将继续看到电信和数据通信毛利率的改善。其中一部分是由我们推出的新产品推动的,这些新产品提高了我们产品的标准利润率,但也有一部分是由于对未来三到四个季度收购协同效应的持续预期。正如Alan之前所说的,我们预计将在2020年看到3D传感技术的持续发展,这也将使得2020年下半年毛利率大幅提升。

回答12:总裁兼首席执行官Alan Lowe

第四季度将减少1,000万至1,500万美元的传统低利润率产品,这应该也会对毛利提升有所帮助。这些都是核心利润。就是供给华为的产品。

问题13:George Notter

通过深圳的并购协同效应,这是3月份发生的事情的一部分吗?还是随着你的推进,它们仍以一种更可评估的基础流入?

回答13:执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali

其中一些是流动的,你们将在3月份看到一些。这就是为什么我们能够引导我们的营业利润率。你也会在我们2021年的第一个财政季度看到一大部分,然后在2021年12月季度也会看到。

问题14:Michael Genovese

当我们考虑到今年的3D感应季节性时,您已经给出了三月份的指引。我们为什么要考虑今年的正常季节性呢?或者,是否有理由考虑6月要么更早开始对现有客户进行面向世界的计划,要么对新客户进行新计划? 有什么理由认为6月份的情况会好于季节性正常水平?

回答14:总裁兼首席执行官Alan Lowe

我不认为在6月这个季度有什么实质性的不同。去年6月份的新产品销量有所回升,而且通常是在季度末才开始,我认为今年也不会有什么不同。

问题15:Michael Genovese

当我们看三月份指引时,你已经给了3D感应。我们试着把它与我们知道的主要客户及其部件进行比较。是否有什么原因会使你们的ASPs或市场份额或库存有实质性的不同?或者可以认为这些数字实际上与客户的一致?

回答15:执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali

我们在预先准备的讲话中强调,我们认为3D传感的收入将至少来自季度与季度之间的变化,我想这包含了你问的所有问题。

问题16:Tejas Venkatesh

我想知道您能否就华为以及整个中国的库存情况发表评论。上个季度,android 3D传感系统的收入是多少?你对未来几个季度有什么想法?

回答16:总裁兼首席执行官Alan Lowe

很难确切地了解库存情况。但我想说的是,我们在中国的主要客户大部分收入是非常差异化的产品,特别是高端ROADMs、双高端ROADMs、端到端的ROADMs,但端到端的ROADMs的竞争力远远落后于我们。因此,鉴于我们的产能有限无法满足他们的需求,我有信心没有一个仓库有足量的高端ROADMs。其他的产品,无论是否有更多的竞争者,我们都没有销售很多这些东西。事实上,正如Chris所提到的,我们正在退出数据通信模块业务,并在未来几个月逐步结束。所以,我们不太关心这些类型的产品。

我们不会继续实现Android收入。显然,我们有一个庞大的客户,这驱动了我们绝大部分的收入。因此,在提供这些信息的同时,我们也在披露机密信息。我认为从轨迹的角度来看,随着越来越多的客户将3D感测纳入更多模型中,我们肯定会看到android渠道的建立。华为是主要客户或主要智能手机供应商,也是3D感测激光器的主要客户,因此华为事件也使得android市场受到了一些冲击。而且由于目前的限制华为无法获取Google应用之类的内容,以及由于当前限制而在android操作系统周围遇到的挑战。我们认为他们在中国以外销售的高端智能手机的数量更加有限,这使我们在android的部分如预期中温和地增长。不过,客户还是在等待供应,特别是在面向世界的计算摄影功能方面,因为这是他们新推出的双、三、四摄像头的一个特点。

我认为,在接下来的12到24个月里,增强现实、虚拟现实应用将会在消费者设备中更加明显地出现,这也将激励android供应商采用3D传感技术。

问题17:Meta Marshall

你们所说的关于剩下30个其他协同效应,应该主要是毛利润还是OpEx?除了供应受限的产品,你能在季度基础上增加多少增量产能?或者,我们应该考虑增加产能吗?

回答17:执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali

因此在协同效应问题上,这将取决于我们的毛利率。由于我们的运营团队能够不断击败我们摆在他们面前的每个目标,因此,我们看到了销售成本产生了最大的效益。所以我们应该看到毛利率主要在流过。我们的运营费用将继续在投入在研发上,特别是在Alan之前提到的增长和我们的传输产品线。

回答17:总裁兼首席执行官Alan Lowe

我认为这个问题实际上是抵销公共卫生事件对产品产能增长的限制。在我脑海中最大的机会领域是我们的数据通信芯片。虽然它的收入在上个季度有明显的增长,但仍然受到限制。我们计划在接下来的四到六个季度中将产能增加50%。我们也正在采取行动,通过增加日本工厂的产能,将设备从圣何塞工厂转移到日本工厂,以及类似的方式给我们增加产能。在电信传输中的其他主要领域,我们转向DCO模块。鉴于其内含 DSP,平均单价要比ACO模块高得多。这是一种动态过程。但我们正在提高那里的产能。我们还必须增加英国晶圆厂的能力,该晶圆厂可提供所有这些光子集成电路芯片或相干组件和模块。我不能谈论具体数字,但我相信一年半后,收入和电信传输将增长50%。因此,我认为这些受众正在排队,需求非常强劲。

问题18:Troy Jensen

你们在12月这个季度的报告非常亮眼,营业利润率为28%-29%。试想一下长期模型,您至少会产生成本协同效应,并且会混合使用多种产品。那么您认为未来几个季度的营业利润率会如何?

回答18:执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali

我们在过去几个季度讨论的目标是营业利润率同比提升,第一财季我们已经做到。显然,我在第二财政季度也做到了。我们去年发布的第三财政季度指引,营业利润率还不到18%,现在我们的三季度指引中在收入下降的前提下,营业利润率的指引是21%到23%。因此,我们的营业毛利均按照规划之中实现。这很大程度上是因为从协同纪律严明。产能受限也意味着我们从定价的角度来看也非常有纪律。并且我们的总经理在平衡客户需求方面做得很好。

除此之外,Alan之前提到,我们正在增加电信传输产品以及数据通信芯片产品的供应能力。由于我们的模式中有如此多的杠杆,即使我们预估继续以这种收入杠杆投资于研发,公司的营业利润率仍然会不断提高。

当我们展望2020年日历的后半部分时,我们看到3D传感的内容越来越多,面向世界的产品的利润也越来越高。我们预计营运利润率也将从中受益。所以,就像Alan说的,一切尽在规划中,我们正在尽最大努力去执行它。

问题19:Troy Jensen

我希望你们能在明年(下个财政年度)上半年继续保持这种同比增长,你们的增长持续逼近30%。公司会开展工业激光吗?光纤激光业务开始增长了吗?

回答19:总裁兼首席执行官Alan Lowe

如你所知,光纤激光的价格杀得非常狠。因为中国供应商的激进风格,他们把光纤激光的价格压到很低的水平。也就是说,我们确实为这些客户提供了很大比例的光纤激光芯片,以为这些引擎提供燃料,但是类半导体的利润。我们将继续这样做。有很多新产品即将推出,正如我提到的新PicoBlade 3,可以应用于高速切割OIDs、5G天线以及用于钻孔和印刷电路板。因此,我们将继续投资于新产品和激光、新的光纤激光平台,将我们的成本提高到我们需要的水平,以跟上或超越竞争者。所以,正因为我们面临着如此集中的客户群,我们也正在经历起伏成长。但随着我们进入这些新市场和新应用,我们的客户基础将会扩大,长期来看,该业务还是会有一定的增长。

问题20:Richard Shannon

您提出了一个光通信的转换,资产负债表表现亮眼。你还完成了对Oclaro的收购,那么您对Lumentum进一步的行业整合有什么看法吗?你希望继续寻找潜在的大型收购项目吗?

回答20:总裁兼首席执行官Alan Lowe

我们总是在寻找能给股东带来价值的收购。但关键在于你必须有一个愿意以合适的价格出售的卖家,而我们将继续创建关注的目标集。当我们与他们中的一个达成协议时,我们向大家公布。我认为这个行业正变得越来越健康。这个行业许多收购行为,使得行业能够动态健康发展。未来还会有更多的变化,让这个行业的发展更加健康。

回答20:执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali

我们不仅可以通过收购公司,整合并实现协同效应来参与收益; 而且可以通过成为行业中的旁观者和其他人进行整合,每个人都会从更少的竞争关系中受益。

问题21:Richard Shannon

我的后续问题是关于3D感测,您预计今年全年的定价动态如何?因为环境没有大的改变,您是否预计今年的价格曲线与过去几年一样相似?

回答21:总裁兼首席执行官Alan Lowe

我们将继续专注于降低成本,以满足客户对低成本解决方案的需求,尤其是当他们为每部电话或每台设备添加更多内容时。因此,我们专注于保持该业务的毛利率,并且我们有信心继续下降价格曲线和成本曲线将使我们能够继续在该市场中占有巨大份额并获得良好的客户满意度。

因此从毛利率这个角度来看,我们期待着大多数产品都能有一个很好的更新。今年,我们有机会定价而不会经历三年的降价。因此,我认为从这个角度来看,从毛利率的角度来看,我们对目前的状况相当满意。

问题22:Tim Savageaux

从历史上看,通常三月份季度是季节性下降季度。由于公共卫生事件的爆发,该季度的季节性下降幅度会进一步加大,甚至可能达到高个位数。我们以前已经看到过这种情况,几年前在中国也有非常强劲的增长。您是否可以描述推动这一趋势的因素,这是否为中国以外的5G需求驱动,还是公示的份额增长到某种程度,或者您以前从ASP的角度来看所引用的新标准?

回答22:总裁兼首席执行官Alan Lowe

是的,我要说的是,在许多推动需求的产品和技术方面,我们具有竞争优势。特别是,我们的数据通信芯片业务,我们的EML具有一项支持技术,可以真正将下一代用于数据中心的400G产品推向市场。未来,超大规模数据中心的增长动力强,并且我们正在使用类似类型的芯片技术来满足5G需求的早期阶段。因此,我们处于领先地位。数据通信芯片在电信方面的整体需求相当强劲。同样,我认为这是差异化的观点,而我们的ROADM是在此方面的技术和产品上拥有巨大的领先优势。在传输方面,我们使客户能够生产800G传输-在我们的光子集成电路级采用相干技术进行相干传输。因此,我认为这是我们推动大量需求和保持ACO领先地位的原因,希望在未来几年在DCO方面所拥有的领导地位也能推动我们的电信传输业务实现增量增长。

回答22:执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali

Alan一针见血地总结了电信市场三个成长动力:强大的市场、较少的竞争对手和差异化产品。听起来是个不错的环境。接下来是数据通信芯片,也许这才是真正让人惊讶的毛利润增长推动产品,比我预期的300、400个基点成长要好得多。光学通信的利润率有望达到45%左右,数据通信设备驱动是实现这一目标的关键。即使在3月份的季度中受到了公共卫生事件的影响,你仍然可以期待至少有一些增长。

问题23:Tim Savageaux 

从混合的观点或其他观点来看,是否有理由相信这些利润率将依次下降,或大部分的连续毛利率下降是由于3D传感体积和利润率下降?

回答23:执行副总裁兼首席财务官Wajid Ali

从历史上看,从第二财季到第三财季,我们看到了收入、毛利率和营业利润率的季节性下降。去年我们第三财季的营业利润率不到18%。因此,常规的季节性影响确实会让我们的毛利润率和营业利润率下降。我们必须支持相当可观的制造业基础设施成本,所以收入水平很重要。

3月份以来,我们一直尽力提供指导。但你从Alan那里听到的是,我们有很多有利因素。数据通信芯片的供应受到限制,我们就加大了对产能的投资,因为我们看到需求给了我们很大的推动力。3DS进入下半年,这给了我们一个顺风。我们的收购协同效应贯穿了整个2020年,然后,我们在传输方面实现了顶线增长,这将使我们在顶线上具有杠杆作用,并允许我们在日历年期间获得更好的营业利润率。所以,为了帮助我们提高毛利率和营业利润率,我们已经让一切都朝着对我们有利的方向发展。我之前提到过我们在研发上投入了更多尤其是在传输业务上。但这并不会抵消我们在数通、3DS以及收购协同效应中看到的杠杆作用和推动力。那么,3月它会如何呢,我们已经提供了指引。但是我们看到的是2020年的平衡,我认为你需要做的就是帮助你建立你的模型。

总裁兼首席执行官Alan Lowe

我们会定期讨论我们的业务和投资者活动,这些事件列示在公司官网投资者关系部分,并定期更新。我们今天的电话会议到此结束。非常感谢各位的出席,并期待在未来的几个月内与大家再次交流。谢谢!

(本文编辑:孙健一)

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