看好零售股？分析师：劳氏(LOW.US)比好市多(COST.US)更值得入手

智通财经APP获悉，作为仓储式商场之王，Costco(COST.US)击败了沃尔玛(WMT.US)的山姆会员店。而家居装饰用品连锁店劳氏(LOW.US)尽管并没有其竞争对手家得宝(HD.US)一样规模庞大，但其首席执行官Marvin Ellison（前家得宝高管）的加入，正让两家公司的竞争变得更加热火朝天。对于大多数长期投资者来说，买进Costco和劳氏都是完美的选择。但如果要两者选其一，分析师认为，劳氏是目前买入的最佳选择。

为什么不选择Costco?

首先，要明确的是Costco现在并没有面临生存危机。甚至在卫生事件爆发之前，这家零售商就已经在连续数年不受约束的增长中高歌猛进。最近一次的生存大挑战可以追溯到2008年次贷危机，可即便在那时，它的表现也和经济环境所预期的一样好。

退后一步，以更具哲学的眼光审视Costco的商业模式，然后再仔细观察其竞争对手。首先，亚马逊(AMZN.US)正逐步吞噬Costco的地盘，它刚刚开设了第二家便利店Go Grocery，并于8月开设了Fresh，这是亚马逊为旗下的高端食品连锁店Whole Foods推出一家新店，作为该超市第一家只用于线上的物流配送中心。同时，亚马逊通过线上业务，实现了许多实体店无法做到的事情。上个季度，亚马逊的线上销售额同比增长了两倍，Prime订阅的续签率也很高。

此外，竞争对手沃尔玛也宣布，将推出与亚马逊Prime相抗衡的Walmart+。用户只需12.95美元/月或98美元/年，便可享受无限送货服务，甚至可以做到当日下单当日送达。

尽管这两家竞争对手的新举措仍处于初期发展阶段，且对彼此相互构成了威胁，也还没有证据表明Costco的会员将转而选择它们的服务，但至少Costco正进入一个前景尚未明朗的时期，这通常足以对其股价产生不利影响。

劳氏更胜一筹

多年来，劳氏似乎一直处于家得宝的下风。不仅是因为规模大小的原因，而是家得宝卓越的收入增长也扩大了这种领先优势。

分析师认为，一旦卫生事件尘埃落定，投资者将明智地关注劳氏更快的增长步伐。Marvin Ellison正在领导这家公司进行一场按理说多年前就应该完成的变革，但迟做总比不做好。

这场变革也是全国工具租赁业务的发展，家得宝已经从事该项业务多年，上个月，劳氏宣布将加入这个行列。尽管租赁收入将提振营收，但此举也有可能推动劳氏在渗透率较低的市场取得销售增长。虽然家得宝约40％的业务来自专业承包商，但劳氏收入中只有约25％来自向承包商的销售。公司还与Stream合作提供免费的视频聊天服务JobSight，可以让专业人员可以与客户远程会面，这一功能在卫生事件期间尤其适用。

然而，劳氏在争取更多承包商业务的过程中并没有放弃消费者。在2019年最后一个季度，Lowes.com的营收同比增长3%，着实令人失望。管理层表示，到2019年初，Lowe's.com平台的服务时间已有十多年的历史了。公司计划将整个网站重新构建为Google Cloud，但要到2020年的二季度才能完成工作。管理层认为，好的一面是，公司清楚地知道问题出现在哪里，所以暂时放缓了对业务增长的要求来解决这些问题。并预计，到2020年下半年，零售行业的发展轨迹将发生改变。除了提升其电子商务平台外，劳氏还采用了新的功能技术，比如一键式点击、简化特定商店的库存等等。

分析师总结，持有Costco的股票本身并没有什么错。即便沃尔玛和亚马逊构成了威胁，但它们的野心也可能需要数年时间才能充分发挥其潜力，而这也为Costco争取更多时间做出应对。

总的来说，分析师认为，有充分的理由相信劳氏进入了增长的改善期，而Costco进入了增长减缓的时期，相比之下，投资劳氏是目前最好的选择。