销售及回款逆市创新高 解码中国恒大（03333）半年报四大亮点

开年的一场卫生事件，给房地产行业既带来挑战也蕴藏机遇。一向敏锐的恒大，率先实施“高增长、控规模、降负债”发展战略，交出了一份靓丽半年报。

8月31日，中国恒大（03333）发布2020年度中期业绩，上半年实现销售额3488亿，销售回款3120亿，营业收入2666亿，核心净利润193亿，现金余额2046亿，各项核心指标均位居行业前列。接下来，不妨来一起梳理恒大半年报的四大亮点。

亮点一：“网上卖房”发力  销售及回款逆市创新高

众所周知，受到卫生事件的影响，房地产市场持续低迷，百强房企销售额明显下滑。数据显示，上半年恒大实现销售3488亿，同比增长24%，销售回款3120亿，同比大增67%，回款率89.4%，各项数据均创历史新高，成为TOP5阵营中唯一实现销售大幅增长的房企。

究其背后，恒大凭借“网上卖房”这一颠覆性创新举措，以及一系列让利组合拳刺激市场，打造线上与线下相结合的闭环模式，营造了“能买则买、能卖则卖”的良好局面，有力推动了业绩快速攀升。

截至上半年，恒大已完成全年6500亿销售目标54%，以及8000亿内控销售目标44%。据夏海钧透露，公司下半年可售货量超8100亿，按照上半年56%去化率预测，下半年将销售4536亿，全年有望达到8000亿销售。

亮点二：巨量低成本优质土储确保发展后劲

兵马未动，粮草先行。销售要实现高增长，就必须有充足土储作为支撑。半年报显示，在“控规模”战略指引下，恒大上半年严控拿地，土地储备下降至2.4亿平方米。

但值得注意的是，“减量”不代表“降质”，恒大的土地储备一二线城市占比达66%，平均楼面地价仅2121元/平方米，总货值高达3万亿，足以满足公司未来3-4年发展需要。巨量的低成本优质土储，为恒大高增长提供了充足“弹药”。

亮点三：3个月减负400亿 凸显降负债决心

今年3月，恒大提出“高增长、控规模、降负债”新战略，如今短短三个月就已收获显著成效。

一方面，恒大通过“网上卖房”营销新政带动销售高增长；另一方面，通过严控拿地，控制土地储备规模。“一增一减”之间，恒大3个月内有息负债大幅下降400亿。

夏海钧表示，下半年恒大将继续以最大决心、最大力度降负债：一要继续加大销售及销售回款；二要严控土地储备规模；三要逐步分拆优质资产上市，旗下恒大物业已成功引入中信、红杉资本、云锋基金、腾讯等顶级战略投资者入股235亿港元，将进一步增加净资产，推动负债率进一步下降。

此前，许家印提出未来三年平均每年降低1500亿有息负债，如今仅一个季度就已减负400亿，足以显现恒大“降负债”的坚定决心。

亮点四：坚持“现金为王”增强抗风险能力

确保充裕的现金，提升抵御风险能力已成为房企共识。一直以来，恒大高度重视抗风险能力，坚持“现金为王”。半年报显示，恒大现金余额为2046亿，2016年至今公司每年现金余额均在2000亿以上，充足的现金可以规避企业运营风险，确保了恒大的持续稳健经营。

从此次交出的半年成绩单可以看出，恒大超前的战略眼光，让其在抓住大发展机遇的同时，也很好地控制住了经营的风险。随着新战略深入推进，一个更稳健、高质量增长的恒大，将呈现在投资者眼前。