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Adobe(ADBE.US) VS CrowdStrike(CRWD.US):今年剩余时间里,谁更胜一筹?

2020年8月26日 15:18:06

智通财经APP获悉,在过去一年里,Adobe(ADBE.US)和CrowdStrike(CRWD.US)都很好地避开了公共卫生危机和其他宏观不利因素的影响。这两家公司在困难时期都实现了两位数的营收增长,并让投资者大赚了一笔:Adobe的股价今年上涨了40%以上,而CrowdStrike的股价飙升了120%。

在今年剩余时间里,这两家云业务市场的佼佼者,谁的表现会更好?

两种完全不同的云业务

Adobe的收入主要来自两大业务部门:一是数字媒体部门,将其创意和文档软件作为云服务出售;二是数字体验部门,提供面向企业的分析、营销和电子商务工具。

在过去7年里,Adobe将其云业务从桌面软件转变为基于订阅的云服务。这一转变最初抑制了其盈利增长,但逐渐锁定了更多客户,并通过经常性收入实现了稳定的长期增长。

CrowdStrike旗下的猎鹰平台提供基于云的端点安全、威胁检测和网络攻击响应服务。该公司成立于2011年,但已经为《财富》100强企业中的44家提供服务,其中包括大型银行、医疗保健提供商和能源解决方案公司。

CrowdStrike还因对2014年索尼影业(Sony Pictures)遭黑客入侵事件和2015年、2016年民主党全国代表大会(Democratic National Convention)的网络攻击事件的高调调查而获得大量关注。

哪家公司增长更快?

Adobe和CrowdStrike服务于不同的市场,但它们有两个共同的优势:业务基于云计算,因此在大流行期间没有关闭业务;大多数客户都有定期订阅服务的习惯。

Adobe比2019财年(截至去年11月)的营收增长24%,至112亿美元,调整后的净利润增长16%。Adobe的营收在2020年上半年的年化增长率为16%,因为数字媒体部门的稳定增长抵消了数字体验部门广告云服务在公共卫生危机期间的疲弱态势。经调整后每股收益增加33%,毛利润率也有所增长。

Adobe预计第三季度营收和利润将分别较上年同期增长11%和17%。就全年而言,华尔街预计其营收将增长14%,净利润增长24%。

截至1月31日的2020财年,CrowdStrike的营收飙升93%,至4.81亿美元。该公司毛利率上升,调整后净亏损从1.19亿美元收窄至6300万美元。这一势头在今年第一季度得以延续:收入同比增长85%,用户基数增加了一倍多,毛利润率再次扩大,并自去年IPO以来首次实现调整后利润为正值。

CrowdStrike预计第二季度营收的年化增长率为72%-76%,全年营收增长58%-61%。该公司预计不会持续盈利,但预计全年经调整后净亏损将大幅收窄至1520万美元左右。

哪只股票更值得购买?

Adobe的股价略高于预期市盈率的40倍,为市销率的18倍。相对于Adobe的增长速度,这些估值是很高的,但投资者似乎愿意为Adobe平衡的云服务组合支付溢价。

由于没有盈利,CrowdStrike的股价更难估值,但以其股价是市销率的18倍来看,该股也不便宜。然而,CrowdStrike在网络安全市场拥有极佳的声誉,营收和利润率增长强劲,以及在基于云的安全市场的长期增长潜力,也证明了其溢价估值是合理的。

Adobe和CrowdStrike都是拥有强劲增长潜力的公司,但后者在今年剩余时间里的表现可能会超过前者,原因有以下三点:

首先,与CrowdStrike相比,Adobe的数字广告等业务更容易受到宏观因素影响。

其次,Adobe很好地避开了公共卫生危机的影响,但CrowdStrike可能会从数据泄露的风险上升中获益,因为越来越多的人使用不安全的设备进行远程工作。CrowdStrike在上季度的电话会议上称,公共卫生事件更容易诱发网络犯罪。

最后,CrowdStrike规模比Adobe小,但增长速度快得多,这样的组合可以吸引更多以增长为导向的投资者。相比Adobe,CrowdStrike股价的波动性更大,但如果CrowdStrike继续打破分析师的预期,则可能继续吸引更多多头。

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