迈向云市场,IBM(IBM.US)和甲骨文(ORCL.US)谁更具吸引力?

作者: 曾盈颖 2020-08-26 11:00:20
IBM(IBM.US)和甲骨文(ORCL.US) 在过去几年里都努力将其传统业务转向高增长的云市场。

智通财经APP获悉,IBM(IBM.US)和甲骨文(ORCL.US) 在过去几年里都努力将其传统业务转向高增长的云市场。

IBM被其遗留业务软件、硬件和IT服务部门拖累。前CEO Ginni Rometty剥离了蓝色巨人增长较慢的业务,并通过收购SoftLayer和红帽(Red Hat)等大公司来扩张其云生态系统,但蓝色巨人的增长依然乏力。

甲骨文将其数据库软件转变为基于云的服务,并在2016年收购了NetSuite,以扩大其生态系统,但其增长仍然乏力。甲骨文两年前停止披露其云服务的确切增长速度,而领导云服务转型的联席首席执行官Mark Hurd去年去世。

IBM面临的最大挑战

IBM去年营收下降3%,至771亿美元(但剔除剥离的业务和汇率影响后,营收基本持平)。其中,云计算营收增长11%(经调整后为14%),至212亿美元。调整后的利润下降7%。

IBM云计算、认知软件和全球业务服务部门全年的增长被其全球技术、硬件系统和全球融资部门的疲软所抵消。然而,去年7月完成的对红帽的收购,提振了该公司下半年的营收增长。

IBM上半年营收下滑4%,至357亿美元。归功于红帽,以及其主机升级助推了系统销售,其云计算和认知软件营收增长。不幸的是,受卫生事件的干扰,其技术、商业服务和融资营收的减少,抵消了这些收益,调整后的利润下降26%。

虽然IBM没有提供全年业绩指引,但分析师预计其营收和利润将分别下降4%和14%。尽管面临着这些挑战,IBM的首席执行官Arvind Krishna预计,通过结合红帽和其业务,蓝色巨人将从云计算和人工智能服务市场产生新的营收增长。

IBM的混合云扩张使其第二季度经调整后的云业务营收每年增长34%,高于第一季度公布的23%的增幅,但仍无法抵消其陈旧业务的疲弱。然而,在卫生事件大流行后,这种平衡可能会发生改变。

甲骨文面临的最大挑战

截至5月31日的2020财年,甲骨文的营收下降1%,至391亿美元(按固定汇率计算,与上年持平)。

云服务和许可支持营收的稳定增长(占总收入的70%)被云及本地部署许可证营收的大幅下降所抵消。不过,激进的回购将其调整后的利润提高了9%。

在过去的12个月里,甲骨文将其超过100%的自由现金流用于股票回购。相比之下,IBM在同一时期只花了4%的自由现金流用于回购。因此,看空者经常指责甲骨文在没有增加营收的情况下“买入”利润增长。

但甲骨文仍有一线生机。甲骨文的NetSuite ERP(企业资源规划)和Fusion HCM(人力资本管理)应用继续产生两位数的营收增长,同时减少了对旧数据库服务的依赖,并且预计卫生事件结束后营收增长将“加速”。在上个季度的电话会议上,首席执行官Safra Catz宣称甲骨文的“业务组合变得越来越有利”,因为它的“增长”业务比“下降”业务规模大。

甲骨文预计,到2020年第一季度,其公布的营收将持平,调整后利润将增长5%至9%。甲骨文也没有提供全年业绩指引,但分析师预计其收入将基本持平,收益增长5%。

到底该选择谁呢?

IBM和甲骨文的远期市盈率分别11倍和14倍。由于投资者对其增长不抱太大期望,这两只个股算比较便宜的。

今年早些时候,IBM连续25次提高股息,成为标准普尔500指数成份股公司中的派息大户,目前它的远期股息收益率高达5.3%。甲骨文则要低得多,近1.4%,而且该公司已经一年多没有提高股息了。

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