正荣地产(06158)释放三重利好信号，投资正当时

智通财经APP获悉，亿翰智库发布研报表示，正荣地产(06158)经营基本面持续改善，深耕长三角核心一二线，土储结构进一步优化，融资成本改善，能有效助力未来业绩增长。

业绩表现向好。4月份正荣单月销售额便实现同比回正，4月的单月销售额为104.98亿元，同比增长2.6%，且后续单月销售同比增速实现稳步提升。在销售稳步提升的态势下，2020年1-7月，正荣实现销售额695.92亿元，同比增长1.3%，为2020年以来累计销售额首次回正，而亿翰数据显示，截至7月末，TOP200房企的累计销售额同比增速为-0.7%，仍未回正，正荣的销售修复速度整体快于行业平均水平。

土储结构优化。2020年二季度开始，正荣明显加大投资力度，截至7月末正荣的投资金额同比增长20.7%，重点补仓核心一二线城市土储面积。从2020年前7个月新增土储的能级布局来看，核心二线城市依然是正荣布局重点，占比54.9%，较2019年同期增加4.7个百分点，其中长三角核心二线城市的新增土储建筑面积占比高达92%，强化对南京、苏州、合肥、无锡的深耕力度。另外，一线城市新增上海嘉定区一宗纯宅地，楼面价19451元/平米，地售比约0.56，且地块无需自持，整体性价比较高，有效补充一线城市土储。

另外对强三四线城市投资明显增加，巩固大本营的同时抓住时机外拓，地售比合理，土储结构进一步优化。截至2020年7月末，三四线城市新增土储建筑面积由2019年占比12.8%，提升至31.1%。具体主要体现在两个方面，一是为巩固大本营地位，加大莆田的土储获取，莆田新增土储面积同比增长45%;二是抓住时机外拓，新进宿迁、阜阳两城，且拿地面积较大，占三四线新增土储建筑面积的比重达69%。

融资成本改善。从正荣2020年前7月的融资活动来看，信用债及海外债的合计融资规模与2019年同期接近，但是融资成本明显下行，2020年以来的平均融资成本为6.9%，而2019年正荣的加权融资成本为7.5%。

此外，2020年5月27日及2020年5月28日，正荣分别获两家独立评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司及大公国际资信评估有限公司给予“AAA”企业主体信用评级，评级展望属稳定。

亿翰智库称，2020年正荣销售目标1400亿元，目前前7个月的销售完成度为全年的50%，为完成全年的销售目标，预期正荣在接下来或仍保持积极的抢收状态;另外，正荣2020年以来获取的土储性价比较高，且融资成本持续下行，在房地产行业逐步进入薄利时代，溢价空间更大的土地储备及更低的融资成本，无疑也意味着未来将拥有相对更高的盈利水平。