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大摩:为通胀飙升做好准备,因为美国国会现在是货币供应的主导者

2020年8月3日 08:39:40

就在几天前,著名的前通缩论者(现已转为“再通胀论”者)罗素·纳皮尔(Russell Napier)认为在一个政府已经控制了货币供应的世界里,央行已经"变得无关紧要"。

智通财经APP获悉,摩根士丹利的股票策略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)表示同意纳皮尔的观点,并指出M2不仅以前所未有的速度增长,而且认为美国国会现在是推动货币供应量增长的关键角色,因为美联储已经承诺将根据需要扩大资产负债表以此支持经济复苏。他对风险资产的看涨前景是基于以下基本观点:即将到来的再通胀海啸将抬高所有船只。

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金融危机后的M2也在飙升,但广泛的通货膨胀却未能实现。按照威尔逊的说法,与金融危机不同的是,这一次由于金融体系的状况要好得多,加上国会的直接干预,货币乘数确实有可能不会下降那么多,而货币供应量的增长仍然会提升,从而推动总需求和通货膨胀,即名义GDP的增长。

但威尔逊警告称,在国会通过下一轮刺激计划之前,股市可能会因为"不确定性"而出现一些短期的疲软,但长期的情况是明确的。他表示,在货币供应量与财政计划方面,国会现在处于主导地位。

在威尔逊看来,通货膨胀可能比预期的更严重,这意味着后端利率可能会上升。威尔逊总结道,很少有投资组合为这样的结果做好准备。这样的转变在出乎意料的时候可能会迅速发生,但"早到就是准时,准时到达就是晚到"。

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