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银价仍被低估,投资者应继续买入?

2020年7月31日 19:53:52

本文来自 微信公众号“巴伦周刊”。

近期投资者一直在关注金价创下的纪录,但7月份银价上涨了近25%,创下有史以来第二大单月涨幅,而与黄金相比,白银的价格仍被低估了。

黄金零售商Valaurum首席市场策略师埃德·莫伊(Ed Moy)说:“白银通常被称为‘穷人的黄金’,一些推动金价上涨的因素同样也会推动银价上涨。目前金价上涨的主要原因包括:各国实施了大规模的货币及财政刺激措施规模巨大,投资者担心通胀率会因此上升,此外,在全球经济复苏形态和时间存在不确定性的情况下,投资者纷纷涌向避险资产。”

但莫伊称,每盎司白银要比黄金“便宜”,价格波动也比黄金大得多。银价的涨幅还一直“落后于金价涨幅”,而且购买一盎司黄金所需银盎司数量(即金银比)目前处于历史高位,这说明“要么是黄金定价过高,要么就是白银定价过低”。

如果银价被低估了,“那么就带来了很多获利机会,”莫伊说,他曾在2006年至2011年期间担任美国联邦铸币局(U.S. Mint)局长。

7月27日,交投最活跃的白银期货合约结算价为每盎司24.501美元,为2013年8月以来的最高水平。7月份该期货合约价格涨幅达到25%左右,但距离2011年4月创下的48.599美元的纪录还有一定距离。相比之下,7月29日黄金期货合约价格攀升至创纪录的1953.40美元,7月涨幅约为8.5%。

交易所交易基金供应商GraniteShares研究主管瑞安·吉诺托(Ryan Giannotto)说:“银价还没有达到历史高点的一半。”虽然银价短时间内翻一番的可能性不大,但“排除极端情况出现的可能性是不够明智的做法”。

购买一盎司黄金需要80盎司以上的白银。虽然最近几个月金银比显著下降,但仍远高于典型水平,莫伊认为金银比的典型水平应该是一盎司黄金对60盎司白银。

贵金属新闻及信息提供商Metals Daily首席执行官罗斯·诺曼(Ross Norman)称,3月18日,金银比升至126,为4000年来的最高水平。他说:“一段时间以来,人们已经清楚地认识到,与黄金相比白银过于便宜。”目前金银比仍处于历史高位,“这表明银价仍有进一步上涨的空间。”

诺曼表示,黄金“通常借助白银来‘证明’其涨势”,如果两种金属之间的价差变得过大(比如像最近发生的情况),那么黄金涨势就会“陷入停滞”。目前处于历史高位的黄金基本上还“没有受到技术阻力位的束缚”。

莫伊称,对于那些希望投资白银市场的投资者来说,期货合约更适合“经验丰富的投机者,他们了解应该如何处理复杂的交易,有时间实时作出决定,能够和专业金融投资人士竞争。”

对于大多数个人投资者来说,买入政府铸造的银币是更具吸引力的一种投资方式,而且政府能够保证每枚银币的重量、含量和纯度。美国联邦铸币局的发言人称,截至6月份,该局今年的银条供应量比去年同期增长了60.4万盎司。

但吉诺托认为,银币现货价格中包含的佣金过高,ETF才是投资贵金属“最好、最简单、成本最低的途径”。7月份iShares Silver Trust (SLV.US)的涨幅达到近27%。

吉诺托说,白银交易“具有其独特性,有时价格波动非常大”,因此进入这一市场的投资者应该考虑“通过黄金或铂金等历史上价格波动性较小的贵金属来平衡风险敞口”。

(编辑:李国坚)

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