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泰格医药(03347)打新分析:A+H股两地上市 募资额超10亿美金

2020年7月28日 11:12:03

本文由“懒猪捡财”供稿,文中观点不代表智通财经观点。

7月的新股招股本来就比较少,大多在6月底赶着上了,放了几次飞机的泰格医药这会可算是开始招股了,先敲醒各位还沉浸在欧康、思摩尔的朋友,这是个A+H股,想要高涨幅的洗洗睡吧,但他对比之前的京东、网易、海普瑞又厚道了一些,这次货不少。

海普瑞幸好赶上欧康、思摩尔申购时间冲突没有申购,不然首日破发跌幅4%可能是今年打新首次翻车,虽然这次泰格医药招股价相比A股折价一般,但无论是基本面还是A股走势,都比海普瑞好很多,还是有必要值得申购一下的。

申购小结:甲组的资金少的可能现金1手,超过两万的会考虑融资稳中1手,乙组的不是很建议,两地上市涨幅都很有限,控制一下成本吧。

基本信息

股票代码:03347

招股日期:7.28~7.31

上市时间:8.7(蓝月亮预计8.10招股,时间正常不会冲突)

发售价格:88~100港币

每手股数:100

所属行业:生物制药

募资额:10~15亿美金

入场费:10100.77港币

绿鞋:有

基石投资者:无

保荐人:美银、海通、中信里昂、中金

新股简介

泰格医药是中国最大的临床合同研究机构(CRO),位列全球前十强,A股市值超过800亿,是继药明康德、康龙化成后第三家实现“A+H”两地上市的CRO企业。在淡马锡和高瓴资本于2018年6月巨资加持后,泰格医药股价至今涨幅超过40%。

如何去理解CRO行业?新药研发主要分早期探索-临床前研究-临床前试验阶段-审批上市等四个主要阶段,过去传统的医药企业必须从头到尾把这四个阶段全部完成,走完这一套流程大概需要10年和10亿美元以上。

国内外大型制药企业为了缩短研发周期、控制成本、同时降低研发风险,他们把更多的精力投到疾病机理研究、新药靶点发现等早期阶段,后续的研发等相关服务便由医药外包公司负责,CRO属于医药外包中的研发外包。
CRO又可以细分为药物筛选、药物研究、药物评价、临床I-III期CRO,其中临床阶段CRO是最为关键的阶段,占新药研发费用的约70%。泰格医药负责的业务就是临床I-III期。

#公司及行业表现# 占比20%
得分 18/20

保荐人

保荐人:美银、海通、中信里昂、中金
美林远东历史业绩:

中信里昂历史业绩:

美林远东和中信里昂的历史业绩还是很不错的,海通和中金就比较一般了。

#保荐人历史业绩# 占比20%

得分18/20

这次没有基石投资者。

#基石投资者# 占比10%

得分0/10

溢价情况

国内CRO市场份额排名前三分别药明康德(02359)、泰格医药、康龙化成(03759),这三家分别都是A+H股,而且泰格和康龙的市场份额比较接近,所以溢价方面更多的可以参考下康龙化成。目前康龙化成的溢价是-28.47%,泰格医药A股股价为103.84,如果按照发售价格88~100港币,溢价为:-13.3%~-23.7%,就看最终定价和这段期间A股走势怎样,去年康龙化成首日收盘涨幅6.9%,这次能有个差不多的涨幅就已经很不错了。

#溢价情况# 占比20%

得分14/20

超额认购倍数

此次泰格医药募资金额比较多,有接近100亿港币,比海普瑞、康龙化成要多一倍,但是近期没什么新股大家都憋太久了,融资额度也比较充足,估计超过96倍回拨21.5%问题应该不大。

#认购倍数# 占比10%

得分7/10

市场环境

近期的新股上市表现就不用我说了,是个像样的新股它就能给你涨,是个还不错的股它能给你涨到怀疑人生。

#市场环境# 占比20%

得分18/20

综合评分

#公司及行业表现# 占比20%

得分 18/20

#保荐人历史业绩# 占比20%

得分18/20

#基石投资者# 占比10%

得分0/10

#溢价情况# 占比20%

得分14/20

#认购倍数# 占比10%

得分7/10

#市场环境# 占比20%

得分18/20

#合计 # 占比100%

得分75/100

该票得分75分,可以申购(现金申购/部分融资申购)

一手中签率

懒猪预估申购人数在20-25万之间,太久没新股了,而且也不会和后面蓝月亮冲突,可能25万的几率大一些,中签率也有20%以上,稳中1手预计15-30手都有可能。

申购计划

甲组的资金少的可能现金1手,超过两万的会考虑融资稳中1手,乙组的不是很建议,两地上市涨幅都很有限,控制一下成本吧。(编辑:曾盈颖)

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