泰格医药(03347)打新分析：A+H股两地上市 募资额超10亿美金

泰格医药是中国最大的临床合同研究机构（CRO），位列全球前十强，A股市值超过800亿，是继药明康德、康龙化成后第三家实现“A+H”两地上市的CRO企业。在淡马锡和高瓴资本于2018年6月巨资加持后，泰格医药股价至今涨幅超过40%。

如何去理解CRO行业？新药研发主要分早期探索-临床前研究-临床前试验阶段-审批上市等四个主要阶段，过去传统的医药企业必须从头到尾把这四个阶段全部完成，走完这一套流程大概需要10年和10亿美元以上。

国内CRO市场份额排名前三分别药明康德(02359)、泰格医药、康龙化成(03759)，这三家分别都是A+H股，而且泰格和康龙的市场份额比较接近，所以溢价方面更多的可以参考下康龙化成。目前康龙化成的溢价是-28.47%，泰格医药A股股价为103.84，如果按照发售价格88～100港币，溢价为：-13.3%～-23.7%，就看最终定价和这段期间A股走势怎样，去年康龙化成首日收盘涨幅6.9%，这次能有个差不多的涨幅就已经很不错了。

此次泰格医药募资金额比较多，有接近100亿港币，比海普瑞、康龙化成要多一倍，但是近期没什么新股大家都憋太久了，融资额度也比较充足，估计超过96倍回拨21.5%问题应该不大。

#认购倍数# 占比10%

得分7/10

近期的新股上市表现就不用我说了，是个像样的新股它就能给你涨，是个还不错的股它能给你涨到怀疑人生。

#市场环境# 占比20%

得分18/20

甲组的资金少的可能现金1手，超过两万的会考虑融资稳中1手，乙组的不是很建议，两地上市涨幅都很有限，控制一下成本吧。（编辑：曾盈颖）