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信心失去容易重建难,年内仍有逾200亿美元逃离美股基金

2020年7月24日 17:41:14

本文源自“Wind”。

香港万得通讯社报道,EPFR Global公司的数据显示,尽管标普500指数收复年内失地,2020年以来仍有超过200亿美元资金撤出美国股票基金,与此同时,投资级公司债的资金流入增加,凸显出在美股走势偏离美国经济的情况下,投资者对重新入市持谨慎态度。

资金逃离美国股票基金,流向安全资产

据英国《媒体》报道,截至7月22日的一周,有32亿美元资金从共同基金和交易所交易基金流出,使得自今年3月底美国股市开始反弹以来的流出规模达到170亿美元。根据EPFR Global的数据,这仅为股市在2月见顶到五周后开始反弹期间450亿美元流出规模的三分之一。

资金在金融市场遭遇公共卫生事件冲击后迅速逃离美国股市,也意味着许多投资者错过了此后标普500指数自3月底以来的大部分涨势。

BNY Mellon投资管理公司市场策略主管Liz Young称:“当你害怕的时候,很容易会要套现,但几乎不可能在正确的时候再回去。”估值的上升也可能使投资者很难找到被低估的标的去投入资金。“大型科技公司和推动迄今为止涨势的板块看起来不那么吸引人。”

与此同时,投资者的谨慎推升了人们对固定收益市场中较安全资产的兴趣。

过去一周,有16亿美元流入美国投资级公司债基金,今年流入总额超过500亿美元。根据Ice Data Services的一项指数,这些资金流入帮助推动投资级债券收益率本周首次降至2%以下。

巴克莱美国信贷策略负责人Shobhit Gupta表示:“经历3月和4月初的流出后,尽管收益率下跌,但鉴于缺乏更具吸引力的替代品,信贷基金的资金流入仍保持较高水平。”

美股与经济脱钩,估值惹人忧

不少分析师认为,美股之所以能重回今年伊始的水平,是因为美联储和美国财政部注入了巨额流动性,却缺乏经济基本面的支撑。

公共卫生事件或使美国陷入大萧条以来最严重的经济衰退,而股市却在第二季度大幅回升。美国第一季度GDP年化季率下降5.0%,分析师预估中值显示,二季度GDP降幅或达33%。标普500指数则已经自3月低点上涨约45%,抹去年内跌幅。

《巴伦周刊》指出,美国经济的急剧萎缩与股市的大幅反弹形成反差,反映出政府刺激措施的低效。大量资金并未流向受影响最严重的个人和企业,而是去往金融市场。这种情况短期内不会改变,只会继续惠及股票持有者。

美国联邦支出已远超最近数十年的水平,美联储印钞购债使其资产负债表规模自金融危机以来增加约一倍,至目前的略超7.01万亿美元,并且刺激力度可能进一步加码。

美联储7月23日公布的数据显示,截至7月13日当周,货币供应M2年增率为24.1%,创1981年开始统计以来最大增幅纪录。联储官员在近期表态中暗示需要实施更多刺激措施,一些投资者猜测,新举措最快或于下周会议上宣布。

分析人士担心,即便下一轮刺激获得成功,也可能会催生下一个股票泡沫,尤其是在股票被高估的情况下。近期白银创出七年新高,黄金逼近历史高位,而美国10年期国债收益率依然在历史低位附近徘徊。这些传统避险资产受到青睐充分说明了在美国经济苦苦挣扎之际,投资者的忧虑正在加剧。

加拿大皇家银行首席股票策略师Lori Calvasina本周表示,根据该行的模型,目前市场估值较长期均值高出2.3个标准差,为1999年12月以来最高。“估值令人恐惧。我们的模型显示估值已经超过科技泡沫时期高点。”虽然该行将2020年底标普500指数价格目标从2750点小幅上调至2900点,但仍比当前水平低约9%。

(编辑:曾盈颖)

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