要闻

近期持续贬值后 美元终于跌至了公允价值之下?

2020年7月23日 12:53:59

本文来自 环球外汇网。

投资者对美元的青睐似乎在退潮。

市场货币和利率策略师Ven Ram周三撰文指出,自3月份的市场动荡以来,美元汇率首次低于公允价值。在早些时候,美元指数曾一度出现高达8%的溢价,现在则出现折让。该指数本周跌破95关口,最新交投于94.98附近,相对于拟合曲线的多变量设定折让1.4%。

该模型基于多种因素预测货币的公允价值,这些因素包括利差、领先经济指标(如采购经理人指数)、流量指标以及外生变量(如原油价格和中国汇率)。

下图显示了该模型下G10货币当前的公允价值:

那么,以上所有是否意味着美元将继续走弱?Ven Ram似乎并不这么认为。

他指出,考虑到欧元在美元指数中的较高权重,对美元的任何讨论都不能忽视欧元。欧元汇率比公允价值目前溢价2.2%。考虑到欧元区经济的疲软,欧洲央行不太可能希望看到国债殖利率上涨或欧元走强,因为担心会抑制卫生事件前就已经疲软的通膨。

同样,日本央行希望日元几乎升值也是不可想象的。日本央行行长黑田东彦制定了10年日本国债收益率的明确目标,他对货币的控制力可能比许多同行都要大。

Ram指出,尽管经常出现低估和高估时期,但上述因素限制了美元大幅回调的前景。此外,由于市场对曲线的自我控制,美国经济尚未脱离困境的假设在复杂的利率中得到了证实。只要这种怀疑主义盛行,基本面因素没有对风险货币有利的迹象,对美元的需求就不会凭空消失。

隔夜,美元指数延续了近期的跌势,盘尾下跌0.2%,至94.93,盘中一度低见3月以来最低94.82。在欧盟同意设立7500亿欧元复苏基金以分担卫生事件危机期间产生的债务后,市场人气基本保持乐观,欧元兑美元连续第四天上涨。

美国联邦储备理事会(FED)定于下周举行为期两天的政策会议,预计联储将把利率维持在近零水平,以支持遭受卫生事件相关封锁措施打击的经济。

从技术面看,分析师指出,美元指数跌破了费波纳奇支撑位95.62,该水平为(2018-2020)美指从88.251涨至102.99的50%回档位。目前的焦点在于2020年的低点94.632。如果周线收于95.621下方,将进一步削弱美元的基本市场结构。(编辑:mz)

(更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App

香港交易所资讯服务有限公司、其控股公司及/或该等控股公司的任何附属公司均竭力确保所提供信息的准确和可靠度,但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任(不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其它责任)

相关阅读

取消评论