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投资者押注特斯拉(TSLA.US)纳入标普500 分析师:预期升高可能是重大的负面催化剂

2020年7月22日 14:34:15

智通财经APP获悉,特斯拉(TSLA.US)计划在周三盘后公布第二季度业绩,其季度盈利情况备受关注。

如果特斯拉能够在公认会计准则(GAAP)下连续第四个季度实现盈利,就有资格被纳入标准普尔500指数(S&P 500)。

但这还不是板上钉钉的事。

据了解,特斯拉的股价本月就涨超50%,年初至今已经上涨了三倍多,因为投资者押注该公司将被纳入标准普尔500指数,这可能意味着追踪该指数的被动型基金的需求会突然激增。

但Baird分析师Ben Kallo表示,该公司可能无法达到预期的盈利目标,市场预期升高,对特斯拉而言可能是一个重大的负面催化剂。

如何加入标准普尔500指数?

标准普尔500指数的构成由标准普尔道琼斯指数的“指数委员会”决定。纳入该指数是基于定量和定性因素。

加入该指数的公司必须将总部设在美国,并在纽约证交所、纳斯达克或芝加哥期权交易所上市。公司的市值还必须超过82亿美元,并根据美国公认会计准则(GAAP)连续四个季度实现盈利。

不过,标准普尔道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)高级指数分析师Howard Silverblatt表示,即便一家公司既符合上述标准,也符合其它规定,仍不能保证这家公司会被纳入该指数。

他补充道:“该指数的目的是仿效美国国内的共同市场。纳入指数的公司必须符合代表了市场、流动性和规模的一系列算法。”

据悉,为及时调整标准普尔500指数,指数委员会每季度召开一次会议,下一次会议定于9月的第三个周五召开。但Silverblatt表示,公司可以在任何时候加入或退出标普指数。

鉴于该指数增删可能会影响市场走势,这一过程受到严格保护。即使是即将加入的公司也不会被提前告知。

Silverblatt表示,通知一般会在公司加入该指数的前5个工作日的东部时间下午5点15分发出。

将特斯拉这样规模的公司加入该指数面临着特殊的挑战,因为其他所有组成部分的权重随后都必须进行调整。此外,这将迫使指数投资者出售其所持的其余499只股票中的一部分,为新加入的公司腾出空间。

根据FactSet的数据,特斯拉的市值为3040亿美元,是美国第12大公司,领先于摩根大通(JPM.US)、联合健康(UNH.US)和家得宝(HD.US)等公司。研究公司Baird指出,特斯拉将是该指数中市值最大的公司。

Baird公司还表示:“因此,特斯拉可能要到2021年才会被纳入标普指数。考虑到特斯拉的规模,一旦特斯拉符合标准,我们预计标普将面临将特斯拉纳入该指数的压力。”

随着汽车交付量超过华尔街的预期,人们开始猜测,特斯拉可能会在第二季度实现盈利。该公司在第二季度交付了90650辆汽车,超过了FactSet调查分析师预期的72000辆。

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埃隆·马斯克(Elon Musk)给员工发了一封电子邮件,敦促大家在交付数据公布前“全力以赴”。这封邮件很快被泄露给了媒体。

在邮件中,马斯克还表示,“收支平衡的可能性非常大。”目前尚不清楚他指的是公司的利润率还是生产数据等其他指标,但一些人认为这意味着第二季度确实有可能实现盈利。

尽管投资者对特斯拉股票的热情高涨,该公司股价今年已上涨近四倍,但在该公司公布季度财报之前,华尔街股市表现较为温和。根据Refinitiv的估算,分析师预计该公司第二季度营收为52.33亿美元,每股亏损0.11美元。

Baird分析师Ben Kallo在近期给客户的报告中写道:“即使近期特斯拉股价上涨,我们仍然对该公司本季度的表现持谨慎态度。特斯拉有可能无法实现公认会计准则(GAAP)下的盈利目标,鉴于目前市场预期升高,我们认为这将是一个重大的负面催化剂。" 

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市场已消化特斯拉纳入指数的消息?

特斯拉的股价暴涨。截至周一收盘,该股上个月上涨了52%,年初至今上涨了292%,去年上涨了536%。该股一直是散户投资者的最爱。Robinhood的数据显示,特斯拉是该平台上持股最多的股票之一。

考虑到近期该股股价的上涨,一些投资者认为,股价首先反映了特斯拉被纳入标准普尔500指数,以及随之而来的大量新需求。

据 The Bear Traps Report的编辑Larry McDonald的说法,追踪标准普尔500指数的纯指数资本大约有3.9万亿美元。根据他的分析,截至周一上午,特斯拉的流通股市值为2200亿美元(这个数字不包括马斯克拥有的公司18.38%的股份)。

按照标准普尔27.8万亿美元的总市值计算,如果特斯拉加入该指数,它将获得0.8%的权重。这意味着追踪该指数的基金需要购买大约300亿美元的特斯拉股票。

更不用说追踪该指数的活跃经理人,以及青睐与标普500指数挂钩的投资组合的个人投资者。

由于潜在的收购热潮即将到来,McDonald认为,最近的涨势不是由基本面强劲推动的,而是由投资者哄抬股价推动的。

他在最近的一份报告中写道:“通过现在收购特斯拉,已经购买特斯拉股票的投资者正在迫使标普指数给予该股越来越高的权重。”因此,ETFs和指数将被迫购买更多特斯拉股票。然后,热钱就会退出,让指数承担风险。

尽管特斯拉的反弹可能是极端的,但由于市场猜测该指数将被纳入,股价走高也并不罕见。

高盛分析了标普500指数自2018年以来的表现,发现一只股票在加入该指数前一个月通常会上涨4%。但一个月后,该股平均下跌1%,但仍跑赢大盘。

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