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财报前瞻 | 二季度财报公布之际,Netflix(NFLX.US)能继续维持高增长吗?

2020年7月14日 16:45:00

随着美股二季度财报季的全面到来,华尔街的分析师对大部分公司均给出了悲观的盈利预期,但里并这不包含将于周四(7月16日)盘后公布Q2业绩的Netflix(NFLX.US),该公司是少数受益于卫生事件的公司之一。

智通财经APP了解到,出于对Netflix的乐观预期,高盛在上周将Netflix的目标价由540美元上调至670美元。分析师表示,Netflix每月的订阅费对美国消费者而言仍然可以承受,并且美国近期的卫生及社会事件让Netflix处于有利位置。

但Netflix目前也面临着一些问题。

增长承压

订阅基数是一些分析师的一大担忧,他们担心增长可能正在接近峰值。Morningstar认为Netflix是一家“护城河”狭窄的公司,该公司正面临着迪士尼新推出的流媒体视频服务Disney+、亚马逊的Prime、甚至Alphabet Inc的YouTube等竞争对手。

Netflix在2020年第一季度吸引了令人兴奋的1577万新用户,比它的预期700万新用户多了一倍,原因是卫生事件导致的社交禁令让大多数美国人呆在室内。

Netflix能再次超出预期吗?该公司和跟踪该公司的分析师都认为,可能不会达到新增1500万用户的程度,但大部分分析师仍预计其新增用户增长会有很大的上行空间。目前Netflix对其第二季度的预测非常谨慎,预计会员人数将增加750万,远高于2019年第二季度270万的增长。

对此,Morningstar保持其怀疑态度。该公司上周在其网站上表示:“Netflix的用户增长始于2020年初,当时卫生事件爆发,消费者必须待在家里。”“然而,Netflix在美国以外的用户比在美国国内的用户多,我们相信,保持美国用户的增长将是Netflix的挑战。”

最近几周,股市的上涨似乎与卫生事件确诊数增加同步。追踪社交媒体提及率的LikeFolio发现,在截至6月30日的90天里,新订阅提及率同比增长了50%。与此同时,与此同时,被取消节目的次数减少了16%,这一点很重要,因为较低的用户流失率通常意味着观众会停留更长时间。

高盛分析师Heath Terry认为,第二季度的新增用户将达到1250万,这将是另一个大热门,但他认为即便是在卫生事件如此严重的情况下,新用户的增长也不会接近峰值。

“对于Netflix而言,我们继续相信卫生事件正在加速从传统内容消费向流媒体服务的转变,这是由于订阅用户增加的网络效应,Netflix无广告内容库的庞大规模以及其不断发展的发行生态系统有助于在短期和长期内提高Netflix的增长曲线。”

Benchmark分析师Matthew Harrigan可不这么看。他相信“持续的订阅增长势头”,但认为这都是由卫生事件驱动的,这意味着它透支了未来需求,而这将在降低其未来的增长趋势。他维持了对该股的卖出评级,但将目标股价从340美元上调至397美元。

不断升级的竞争

即使在大流行中断的情况下,对市场份额的竞争仍在持续。除了迪士尼+和亚马逊Prime, Netflix还可能面对HBO Max、苹果的Apple TV+和Hulu的竞争。

这对Netflix意味着什么?高盛的Terry认为这会是“来自新进入者和老牌视频流媒体公司的竞争”,以及更高的节目成本。

CNBC的Link也表示,“这是一个竞争非常激烈的环境……整个领域的费用将继续上升。”

内容为王

内容决定了流媒体视频的成败,而Netflix的产品阵容继续吸引着消费者。更重要的是,虽然面临着竞争,但部分竞争对手的电视节目和剧集不得不在隔离期间停止制作,不过Netflix却没有这个问题。

Netflix的首席内容官Ted Sarandos在三月份第一季度电话会议上说:“我们2020年的剧集和电影大部分都是拍摄完成的。”“我们正在世界各地进行后期制作。事实上,我们已经开始制作2021年的内容了。”他说:“我们预计时间表不会有太大变动,2020年肯定不会。”

根据Comscore的数据,随着卫生事件期间网络播放时间的激增,Netflix的市场份额正在增加,从2月到5月,该公司的市场份额增加了1.5个百分点。

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