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智通决策参考︱(7.13-7.17)本周恒指惯性整理 重点观察券商股动向

2020年7月13日 08:30:29

【主编观市】

上周全球市场普遍造好,A股和美股纳指均走出大幅上涨行情,恒指也跟随上涨一度突破了年线,但之后受不利因素影响再度跌破年线。目前监管层对股市的降温是最大制约因素。从上周四开始,管理层高调清理场外配资,大基金减持,对基金发行规模设限,IPO加速等。另外银保监会表示:严禁银行保险机构违规参与场外配资,严查乱加杠杆和投机炒作行为,防止催生资产泡沫,确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。

预计港股本周周初以惯性整理为主,而后半周在经济数据如GDP及欧盟峰会对经济刺激之下料会有起色。

本周恒指走势有两种可能:

从强势的角度看,恒指在回补上周一的调空缺口后,10日均线处开始反弹;偏弱的情况是跌破10日均线回撤半年线附近企稳反弹,出现这种情况除非是基本面有重大利空。

操作上重点观察券商股的动向,其走势对大盘影响很大。而公共卫生事件的出现发酵对医疗医药类会再度形成刺激。另外中报行情也在陆续开始预热,景气度高的行业要重点留意。同时本周3.15晚会要警惕相关爆雷的行业及个股。

【本周金股】

中联重科(01157)

6月挖机销量大增75%,国内需求旺盛,2020全年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元,资金用于基建领域的比重超过70%,助力基建投资加速修复。目前国内卫生事件防控有条不紊,重大项目开工稳步推进,国内挖机需求旺盛,6月单月实现销售2.2万台,同比大增75%,好于市场预期;出口方面,海外也积极推动复工复产,挖机出口销售持续好转,增速回升(4月、5月增速分别+0.9%、+3.3%)至+7.6%。工程机械板块长期逻辑未变,卫生事件带来的延期复工主要影响开工高峰及销售高峰的时点,受益环保需求、更新以及卫生事件背景下更加积极的逆周期政策等因素的推动,2020年全年行业需求仍在。2020年1-6月,行业已累计销售挖机17万台(+24%),国内销售15.6万台(+25%),增长好于预期,经济重启继续首推工程机械。从7月份核心零部件厂商油缸排产来看,同比持续保持高增,环比季节性回落,7月挖掘行业仍有望保持较高增速。

起重机+混凝土机龙头中联重科拟投资30.8亿元人民币用于挖掘机械智能制造项目,这将帮助中联重科(01157)更有效地拓展海外市场并提升公司长期的盈利能力。中联重科于2019年重新推出了新的挖掘机产品线。公司2020-22年的销售目标中位数为7,000/13,500/22,500台。同时公司预计五年内其挖掘机销售将进入行业前三,即市场占有率达到13%以上。中联重科的目标大概率可以达成主要是由于:

1) 挖掘机市场国产替代最晚,外资品牌市场占有率仍有40%,而工程机械其他主要品种国产代替已基本完成;

2) 中联重科相对第二梯队企业拥有规模优势;

3)挖掘机市场火爆为中联重科切入挖掘机市场提供了机遇。从全球的角度看,挖掘机是工程机械体量最大的产品线,按中国挖掘机销售约占全球的25%计算,全球挖掘机市场规模超过4,000亿元人民币。中国挖掘机的海外市场占有率约为4%。挖掘机产品线的补全长期将有助于加快中联重科海外拓展的步伐,后挖机时代业绩有望持续超预期,估值存在大幅修复空间。

【产业观察】

近日,世界黄金协会(WGC)发布报告称,全球黄金ETF连续七个月出现净流入,创下历史记录。截至上半年度,全球净流入达到734吨(2009年为646吨),合395亿美元(2016年为230亿美元)。

报告显示,今年6月全球黄金ETF总量增加了104吨——相当于56亿美元或管理资产的2.7%,使全球持有量达到3621吨。截至6月30日,COMEX黄金非商业净多头持仓量达26.67万张,较6月初增长5.81万张,增幅达27.8%。黄金继续在众多主要资产类别中表现出众,在2020年上半年的涨幅超过17%。

黄金的投资需求主要包括金条和金币需求、ETF等金融产品需求、各国央行及其他机构需求。其中金条和金币需求占比最高,其次为各国央行及其他机构需求,ETF等金融产品的需求波动相对较大。

由于美国等地公共卫生事件的二次爆发,经济复苏进一步放缓,预期全球经济环境将继续宽松,使黄金投资需求量快速拉升。

山东黄金(01787)业务结构单纯,收入及利润主要来自黄金业务,包括黄金勘探、开采、选矿、冶炼及销售。2019年度黄金业务分别占收入及运营利润的97%及94%。2017年山东黄金首次出海,完成对南美洲第二大金矿贝拉德罗金矿(巴里克黄金旗下)50%股权、加拿大Tmac金矿100%股权的收购。今年6月,公司拟通过协议收购和认购增发股份的方式,获得加拿大上市公司特麦克资源100%股权,交易总投资约2.3亿加元,约合人民币11.53亿元。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(七月)未平仓合约总数为110763张,未平仓净数40895张。恒生期指结算日7月30号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,25727点位置,牛熊皆偏离500点位置稀疏,说明创设券商也犹豫后期行情波动。

一方面是美国感染案例持续增加,另方面是金融市场流动性旺盛,表现在股市上就是优质资产都成了资金哄抢对象。美国即将进入第二季度盈利公布期,公司的业绩状况可能触发一轮分化行情或短暂调整。

进入下半年后,市场正在将焦点放到明年盈利前景,这将是未来股价相对表现的一个测试计。港股恒生指数本周随美股波动收缩,市场维持“炒股不炒市”。

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【主编感言】

本月牛市号角吹响,内地和香港很多个股都放量上涨,创造了极大的财富效应。港股打新方面,除开极个别股份外,打中新股者普遍“吃大肉”。

然而,一些现象表明市场情绪短期过热:经纪商排队开户;券商交易软件崩溃;杠杠资金跑步进场,融资余额强势攀升。内地A股最新融资余额达到1.23万亿,连续7日净买入,创下了近5年以来新高。

社保基金及国家大基金开始减仓,银保监会强调要严禁银行保险机构违规参与场外配资,严查乱加杠杆和投机炒作行为,防止催生资产泡沫。疯牛不是包括监管在内的大家都愿意看到的,调整已在意料之中。

市场目前的流动性依然充裕,但短期内不确定性较大。长期上行趋势不改,那么短期的震荡行情则非常考验投资者定力和操作能力。一般而言,操作频繁反而容易踏错。

另外,本周港股市场将有11只新股上市,包括易和国际控股(08659)、China New Energy(01156)、华夏视听教育(01981)、新娱科控股(06933)、港龙中国地产(06968)、大山教育(09986)、渤海银行(09668)等,标的质量整体不如上周,但也不排除涌现黑马的情况。

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