新股消息 | 安老院舍营运商德诺集团递表港交所，最大客户为香港社会福利署

智通财经APP获悉，据港交所6月24日披露，德诺集团有限公司向港交所递表，复星恒利为独家保荐人。

德诺集团为香港一家安老院舍私人营运商，按2019年的收益及安老院舍宿位数目计，拥有2.4%的市场份额，排名第一。根据行业报告，2019年，按合约院舍数目及合约院舍宿位数目计，公司为香港最大的合约院舍私人营运商，分别占据45.5%及44.4%的市场份额；按香港的改善买位计划宿位数目计，拥有5.1%的市场份额。

主要业务

德诺集团提供广泛的安老服务，包括(i)提供院舍服务；(ii)销售院舍相关货品及提供保健服务； (iii)提供社区照顾服务。2018-2020财年，公司收益的82.5%、79.8%及80.7%分别来自提供院舍服务。

公司于2019年4月收购新入股东家族集团，其营办合共7间安老院舍，其中2间参与改善买位计划，合共有820个院舍宿位。公司合共经营着20间院舍，包括19间安老院舍及1间残疾人士院舍，总共占用的净楼面总面积约为26,786平方米及提供合计2,217个院舍宿位。

公司的客户包括(i)社会福利署；及(ii)完全自行结付费用及由社会福利署资助但自行结付无资助部分费用(包括综援计划、社区照顾服务券试验计划及院舍住宿照顾服务券试验计划所资助者)的个人客户。

在2018-2020财年，公司产生自社会福利署(最大客户，综援计划、社区照顾服务券试验计划及院舍住宿照顾服务券试验计划)的收益分别占总收益的45.6%、45.5%及 42.5%。

自开展业务以来，德诺集团一直与社会福利署保持稳定的业务关系。从社会福利署产生的收益主要来自香港政府根据改善买位计划及买位计划购买的院舍宿位，以及根据合约院舍计划由香港政府资助的院舍宿位及社区护理宿位的承诺数目所支付的服务费。

重大收购

2019年4月30日，Sixty Plus收购了新入股东家族集团，代价为2.2亿港元，以Sixty Plus向Golden Lodge发行股份的方式偿付，相当于收购事项完成后Sixty Plus全部已发行股份的27%。收购后，Golden Lodge持有Sixty Plus的27%股权，而Sixty Plus于重组完成后持有德诺集团的全部已发行股份。

由于德诺集团收购新入股东家族集团，新入股东家族集团的业绩自该时起方并入公司。新入股东家族集团财务及其他资料并不组成德诺集团于2018财年、2019财年及截至2019年4月30日止1个月的财务及其他资料。对德诺集团于2020财年的财务及经营资料之任何提述并不包括新入股东家族集团及于截至2019年4月30日止1个月的财务及经营资料。

于重组完成后，创始人家族共同透过Tung Fong在Sixty Plus持有权益，进而持有德诺集团的权益。

财务状况

2018-2020财年各年，德诺集团的总收益分别为1.73亿港元、1.99亿港元及3.67亿港元，复合年增长率为45.7%。年内纯利分别为3894.6万港元、4111.8万港元及4398.2万港元，复合年增长率为6.3%。

2020年3月31日，流动负债净额3551万港元，主要由于应收董事款项因以股息分派结算而减少及租赁负债因(i)向新入股东家族集团收购安老院舍及其相应租赁负债；及(ii)订立新九龙城安老院舍租赁协议而增加。

募资用途

作为2022年底前为扩展安老院舍网络新增10间安老院舍(包括7间私营安老院舍及3间合约院舍)之资金的一部分；用于偿还截至2020年3月31日尚未偿还银行贷款之一部分；用于更新及升级安老院舍的设施；用于拓展家居为社区照顾服务及于2023年底前设立6间日间护理中心；用作营运资金及其他一般用途。

风险因素

(i)任何租约或租赁协议未获续期或提早终止或租金大幅上涨；(ii)业务高度依赖与社会福利署的关系；(iii)过往曾涉及若干不遵守香港监管规定、安老院实务守则及残疾人士院舍实务守则的事件；(iv)近期完成了收购事项，而新入股东家族集团于往绩记录期录得流动负债净额，可能在管理及业务整合方面遭遇困难、无法通过收购事项实现预期收益及未来或会录得流动负债净额；(v)已确认收购事项产生的大额商誉；(vi)有除商誉之外的无形资产。倘其他无形资产被厘定为须减值，经营业绩及财务状况或会受到不利影响；(vii)发展及加速成立新院舍的计划可引致财务业绩的波动，而新院舍未必能如预期般适时获利甚至完全不能获利；(viii)未必可成功实施未来计划；(ix)部分安老院舍将受到古洞北╱粉岭北新发展区项目的影响。