国内一线风投担当基石投资者 海吉亚医疗(09997)收益可能不比康基医疗差

本文来自微信公众号“郭二侠鑫金融“。

一、基本信息

股票名称：海吉亚医疗(09997)

所属行业：医疗保健

招股日期：6月16日-6月19日

发行股份：发行1.2亿股，其中90%为配售，10%为公开发售

招股价：17~18.5港元

每手股数：200股

公司市值：102~111亿

市盈率：240倍

入场费：3737.29港元

公布中签：2020年6月26日

上市日期：2020年6月29日

保荐人：摩根士丹利、海通国际

绿鞋：有

基石：9家机构合计认购49.92%

二、综合分析

海吉亚医疗是一家中国肿瘤医疗集团，旗下核心业务是7间自有肿瘤医院以及3家托管医院，遍布中国六个省七个城市。

此外，公司还向位于中国九个省的15家医院合作伙伴（包括托管医院）就其放疗中心提供服务。以放疗设备数目计，海吉亚医疗是中国最大的肿瘤医疗集团。

招股书显示，公司于2017年、2018年、2019年分别实现收益为5.96亿人民币、7.66亿人民币、10.86亿人民币；营收分别增加为28.44%和41.73%；毛利率分别为28.38%、31.16%、30.4%；经调整后净利润分别为4854万人民币、9339万人民币和1.72亿人民币。

从收入构成上来看，公司收入主要来自医院业务，同时该项业务收入占比也在逐年上升。2017年、2018年以及2019年，医院业务收入占比分别为77.2%、82.3%以及87.0%。

中国是世界人口第一大国，肿瘤病症高发，有目前最多的癌症患者。而且随着人口老龄化、环境和生活压力的增大，中国的癌症发病数仍将维持增长。

在广大人口众多的三线及以下城市癌症患者数据数量很多，但是中国的优质医疗资源都集中在一二线城市，在此背景下海吉亚医疗以放疗为起点，瞄准这个市场，在三线及以下城市布局收购。

公司上市前曾进行4轮融资，最近的一轮是2019年5月，包括药明康德在内共投资了3780万美元，较发行价中位数折让22.69%，所有IPO前投资者均有6个月禁售期。

此次上市引入9名机构基石投资者，合共认购1.43亿美元(约11.08亿港元)股份，包括高瓴资本、奥博资本、南方基金等知名风投机构，约占发售股份49.92%，设六个月禁售期。

海吉亚和康基一样属于医药行业，不同的是康基是卖医疗器材的，伦理上可以卖给所有的医院，海吉亚的主要业务是住院营收，辐射半径有限，但也可以像爱尔眼科一样通过并购实现快速扩张。

保荐人大摩，是国际知名投行，在港交所保荐项目众多，涨多跌少，表现非常亮眼。

三、预测中签率

香港公开发售1200万股，每手200股，合计60000手。在不启动回拨的情况下，甲乙组各获配30000手。

招股第一天孖展129倍，比康基医疗孖展225倍，低了不少。入场费比较低，投资者都有资金认购，按照40万人认购，回拨至50%算，预计一手中签率25%，申购80手稳中1手。

四、申购策略

海吉亚和康基医疗除了同属医药股之外，还有一个共同点，国内一线风投机构高瓴资本是它们共同的基石投资者，说明这两家公司张磊都非常看好。那么我们跟着大佬后面喝点汤就行了。

昨天预测康基一手中签率20%，晚上一看数据孖展超购这多，预计中签率会落在15%左右，而海吉亚的手数比康基多，预测一手中签率在25%左右。

基石锁定了国配的近50%，剩下的只有超额配售的15%，其他机构想要货只能来二级市场抢了，而且还有大摩保荐，高瓴资本领投基石，从打新性价比上来说，海吉亚一点不比康基差。

五、本人操作计划

郭二侠计划资金分配康基和海吉亚各一半，但是因为海吉亚一手金额只有康基的差不多一半，实际上更倾向于海吉亚。

重点是这次康基和海吉亚它家有33倍融资，利息3%，而且额度充足不用抢，打新乙组也非常合适。

（编辑：郭璇）