腾讯（00700）三季报惊喜交加 上车同志请坐稳

千呼万盼，腾讯(00700)的三季报业绩终于在收市后公布了。2016年第三季度腾讯业绩大致情况如下：

1、总收入为人民币403.88亿元，比去年同期增长52%。

2、经营盈利为人民币144.60亿元，比去年同期增长40%;经营利润率由去年同期的39%降至36%。

3、期内盈利为人民币107.76亿元，比去年同期增长42%;净利润率由去年同期的29%降至27%。

4、权益持有人应占盈利为人民币106.46亿元，比去年同期增长43%。

总体而言，有惊有喜、符合预期。喜的是，做为恒指超大权重股，这么大体量还能保持52%的营收增长，绝对是超预期;而美中不足的是，利润43%的增长略小于预期，但已是相当不错了。这样的成绩对最近股价连续大跌是最好的反击，没错，腾讯还是那个腾讯，当市场过度看空时，它总会以强有力的业绩回应之。

一、手游业务逊预期，端游增长是亮点

腾讯三季度增值服务收入280亿，其中游戏收入182亿，同比增长27%。其中端游收入83亿，同比增长10%，而去年也才5%的增长，行业平均增速更是只有2—3%，腾讯三季度端游的增长不可谓不是亮点，对此，腾讯这样解释：

“就 PC 游戏而言，由于玩家对战游戏日益受欢迎， 用户在游戏中交替进行高强度的对战，以及低强度的训练和回顾，我们正将工作重点从增加用户在游戏内的时长转至扩展更广泛的用户互动方式，如电子竞技、游戏视频及游戏兴趣部落等。上述调整部分体现在平均同时在线用户数(用以衡量在游戏客户端软件内的时长)有所下降的情况下，我们的PC游戏收入却在增加。我们相信这种更加广泛的参与模式将使用户与主要游戏的关系变得更健康和 可持续。”

简单说就是依靠电子竞技以及增加更多游戏互动内容，采取正确的运营策略，使得端游ARPU值得以提升，进而提升PC游戏收入。

另一方面，三季度手游略逊预期。三季度手游收入99亿，占游戏收入比54%，同比依然高速增长87%，但环比仅3%的增长，而去年同期手游收入录得114%的高速增长。手游业务正愈发成为影响腾讯业绩增长的引擎，然而最近一段时间，腾讯霸主地位坐的并不稳。

就IOS市场来说，网易确实是APP stores 游戏圈的一哥，原本占据排行版TOP10半壁江山的腾讯游戏如今只剩下了《王者荣耀》和《御龙在天》，看上去凄凉无比。安卓市场情况好很多，九月安卓市场TOP榜单中，网易占有四个席位，腾讯则占三个席位，单从三季度榜单来看腾讯游戏表现欠佳，但排行榜前二都是腾讯，尤其是排名第一的《王者荣耀》，9月底的日活跃用户数超过 4 千万，创下非休闲智能手机游戏的新纪录。

NEWZOO中国九月安卓畅销榜

所以，智通财经认为，腾讯要保持住业绩的增长，还得在手游尤其是IOS市场上下功夫。

二、广告收入稳健增长，业务占比继续扩大

第三季度，腾讯网络广告业务的收入同比增长51%至74.49亿元。效果广告收入增长83%至人民币43.68亿元，品牌展示广告收入增长21%至人民币30.81亿元。广告收入尤其是效果广告依然增长稳健，但品牌广告增速放缓至21%，腾讯的解释是“部分被我们将一些信息流资源由品牌广告形式再分配至效果广告形式所抵销”。

值得关注的是，广告业务占腾讯收入比重继续扩大，三季度占比达到19%，而2015年则为17%。从历年广告业务占比来看，广告业务是腾讯增长第二发动机。广告业务成为公司发展的重要推动力，而P4P广告的高速成长，体现出以微信为主的移动社交产品在流量变现能力上的巨大潜能。

三、出乎意料的其他业务增长

令人出乎意料的是腾讯其他业务收入的增长。腾讯其他业务的收入同比增长348%至2016年第三季的人民币49.64亿元。主要由于腾讯支付相关服务及云服务收入的增长。对此，腾讯解释：

“我们在促进商家接入和使用方面取得了重大进展。我们于2016年8月8日进行的“无现金日”微信支付推广活动深受商家及用户的欢迎，近70万家商家参与其中，同比增加七倍以上。我们推出微信买单特色功能，通过简化接入程序及减少支付整合工作使得商家可以快速接入微信支付”。

其实这块收入主要来自于移动支付业务所产生的手续费，15 年全年其他收入规模为 47.3 亿元，占公司总体收入5%，去年同期也只占收入的4%，而今年三季度占比已经扩大到12%，这样的速度实在是出乎意料。

支付业务是互联网金融的入口，未来对接的是万亿级市场，微信支付这样的扩张速度估计某宝看了心里不高兴吧。

总结：腾讯这么大的体量，季度业绩依然这么厉害，十分难得。虽然游戏业务略逊预期，但依然稳健，且公司其他业务的收入同比增长348%，持续有新的收入增长点，这才是亮点。智通财经提醒上车的同志请坐稳前行。(文/萧明)