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势不可挡!金融评论家:不要指望美联储,美国经济正走向大萧条

2020年6月12日 09:26:50

智通财经APP获悉,美国金融博客Of Two Minds作者查尔斯·休·史密斯(Charles Hugh Smith)近日撰文称,美国经济正走向大萧条,因为已经走投无路了。

经济大萧条与逆财富效应

史密斯之前曾撰文数篇解释为什么经济大萧条势不可挡,以下为他的主要观点:

1.央行让资产泡沫膨胀并将利率降低至接近零的政策,严重扭曲了全球经济的成本结构。

2.自2000年左右全球化/金融化时代开启以来,美国劳动收入一直停滞不前或受严重挤压。

3. 所有东西的成本都太高了,仅靠收入已无法承受开支。所以维持目前昂贵生活方式的唯一办法就是借钱,以此来保障目前的开支。对美国家庭、企业和政府等来说都是如此。

4.结果,现在每个人都需要靠收入的每一分钱来支付开支,包括不断增加的债务利息和本金。整个经济系统中根本没有缓冲区。

5.这可以看成一连串多米诺骨牌。一旦第一张多米诺骨牌倒下,后面所有的都会倒塌。

例如:一个工人下岗了,再也没钱去喜欢的餐厅。餐馆的开支太高,减少客流量后无法生存,所以只能关门。商业房东的开支太高,没法降低租金,但由于没有企业能承受高租金,所以人去楼空,房东只有破产。那持有抵押贷款的银行就不得不承担巨大损失,因为没有收入只有支出的房产已经不值钱了。

曾经有价值的餐饮业现在价值为零。曾经有价值的商业地产也一文不值,因为即使没有租客,房主也必须继续缴纳财产税、地方费用和保养费。

多米诺骨牌倒下,引发了逆财富效应。史密斯认为这一点很重要,因为自美联储在1990年代末将美国经济转变为泡沫经济以来,财富效应(即一个人的资产稳步增值时所产生的兴奋状态)就一直是消费的核心驱动力。

史密斯表示,当人们因为资产上涨而感到更富有时,人们越来越有可能通过借钱来满足对非必需品和服务的欲望,来挖掘新的财富。自从美联储压低利率以来,用房子抵押借款或买新车的成本似乎让人负担得起了,尤其是与资产上涨带来的财富大增时相比。

然而,尽管财富效应可以逆转,但无论如何都要还债。还债是永远的,而财富效应却是一时的。

美联储不能阻止逆财富效应

史密斯认为,当前人们存在普遍幻想,觉得美联储可以不计代价地用现金救助所有人。但他提醒,必须牢记美联储不能做的十件事:

1.美联储无法扭转前所未有的财富不平等现象,因为其政策已将财富不平等推到了社会崩溃的地步;

2.美联储无法让人们承担起创业的风险和心酸;

3.美联储不能强迫公司雇用更多员工;

4.美联储无法让不赚钱的企业盈利;

5.美联储不能强迫人们以不再具有经济意义的价格购买资产;

6.美联储无法使破产企业和地方政府有能力偿债;

7.即使美联储强行实行负利率以至于储蓄需要花钱,也不能迫使现在意识到首要任务是省钱的人们花钱;

8.美联储无法降低整个美国经济都无法承受的成本结构;

9.美联储无法解除美国金融体系中所有的金融依赖关系,从而使其很容易受到第一张多米诺骨牌倒下的影响;

10.美联储不能阻止人们出售资产。

一句话总结,美联储不能阻止逆财富效应。

史密斯表示,美国经济正走向大萧条,因为已经走投无路了。要么资产泡沫的财富幻象完全消失,要么法定货币的购买力幻象消失。这都通向一个目的地:美国经济系统性崩溃。

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