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美股两大谜团未解,你敢追涨吗?

2020年6月1日 15:19:57

本文来源于金十数据,作者为科迪。

股市上涨之际,股票基金资金却外流1200亿美元!市场的“五朵金花”,快涨不动了?

标普500指数过去两个月涨幅达35%,上周站上3000关口,并突破200日移动均线水平这一重要的心理关口,有人会将其视作美股牛市回归的信号,但真是如此吗?

或许很多投资者对唱空美股的观点已开始免疫并不以为然:唱空了这么久,美股不还是一直涨?但这次情况有些不一样。一方面,现在对美股上涨持怀疑态度的都是一些大佬级人物以及知名投行,原先小摩一位“历来乐观”的分析师Marko Kolanovic都宣布其乐观情绪正在“淡化”,高盛也指出美股未来的上涨空间很小。

另一方面,美股涨势背后的两大异象,也可以说是“谜团”,一直未解,且没有消退迹象。

谜团1:股票基金资金大幅外流,谁在支撑股市涨势?

花旗分析师罗伯特·巴克兰德(Robert Buckland)研究指出,截至目前,全球股市已自3月份低点上涨了31%,但在这期间股市资金流出规模却达到了1200亿美元。因此,巴克兰德认为,股市近期的上涨很可能是因为空头回补,其背后并没有足够的资金流入。从现在起,股市要进一步上涨,就需要有新的多头仓位和资金流入了。

  

除空头回补外,金融博客零对冲还指出了另外一个容易被忽略的现象:虽然投资者担心在公共卫生事件影响下,公司回购股票的数量会逐渐减少,但近期的回购公告显示,事实并非如此。

尽管大多数行业确实停止了股票回购,但有一类公司却“表现突出”——科技公司。如下图,过去3个月科技公司宣告的回购规模达到650亿美元。

这个公司回购的小细节不仅可以在一定程度上解释了股市的上涨,也跟第二个谜团息息相关。

谜团2:市场分化严重

高盛一个月前就指出,标准500指数中五只市值最大的股票,即FAAMG(包括微软、苹果、亚马逊、谷歌和Facebook)的市值总额已上升至占整个市场的20%。这似乎呼应了零对冲4月份开的一个玩笑:美股市场现在只有5只股票了,投资者涌入了由科技公司回购支撑的涨势中。

近日,高盛更新了有关市场走势分化情况的数据:年初至5月27日,FAAMG五只股票上涨了15%,其余495家标准500指数中的公司下跌了8%,整体标普500指数下跌了5%。

高盛指出,就算FAAMG有可能会进一步上涨,但它们占整个标普500指数的权重是有限制的:

“目前市值最高的五只股票的总指数权重为20%,是历史上最高的,超过了2000年3月互联网泡沫期间18%的高位。考虑到大部分只做多的基金都有规定,为了实现投资的多样化,单只股票头寸的限制大约为5%,这也意味着,FAAMG的总指数权重最多只能达到25%。”

而高盛股票研究分析师目前预测,这五只股票的上涨空间仅为1%,标普500指数要想继续上涨,还需要剩余495个成分股的带动。

花旗集团投资银行业务联席主管马诺洛·法尔科(Manolo Falco)近日在接受采访的时候也警告,美股表现当前已经脱离现实,更难的可能还在后面,在第二季度,公共卫生事件造成的影响将逐渐呈现,企业目前应该在投资者意识到公共卫生事件的真实成本之前,筹集尽可能多的资金。法尔科指出:

“当前市场的定价是,经济将实现V型反弹,每个人都将恢复工作,一切都会变好。但说实话,我认为不会那么容易。”

(编辑:郑雅郡)

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