大规模冻结回购——每股收益预期背后的风险

作者: 智通财经 林喵 2020-05-25 15:34:16
自2008年金融危机爆发以来,美国股票回购总额增长了6倍以上。

过去几年里,股票回购一直是美国股东回报的主要驱动力,但公共卫生事件可能会改变这一局面。

智通财经APP获悉,如下图所示,自2008年金融危机爆发以来,美国股票回购总额增长了6倍以上。2017年底,美国开始大幅削减企业税,企业利用手头的现金和超低的借贷成本回股票(在其他条件相同的情况下,通过回购能提高每股收益,进而提高市盈率),导致回购总额在2018年第四季度达到了2480亿美元的峰值。

下图将美国国民收入和利润账户(NIPA)企业利润(灰线)与12个月每股收益预期(蓝线)进行了比较,说明了近年来回购对每股收益增长的影响程度以及市场的看法。

今年以来,随着企业减少回购,上述两者之间的差距已经明显缩小。这一趋势看起来似乎在加速,因为公共卫生事件造成的经济损失和预期缓慢复苏(以及去杠杆化)对现金流造成了巨大压力,促使股票回购活动进一步冻结。

这对各个板块,尤其是金融类股(金融类股是罗素1000指数中仅次于科技板块的第二大回购来源),对锁定期后的每股收益预期构成风险,也是股票回报的潜在阻力。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏