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投资传奇人物Druckenmiller:权益资产风险回报处于职业生涯中最糟糕时刻

2020年5月14日 13:43:22

本文来自 微信公众号“Global Market Detector”,作者chdr&YGAMN。

投资传奇人物斯坦·德鲁肯米勒(Stan Druckenmiller)在纽约经济俱乐部接受采访时向市场多头泼了冷水。他说:“权益资产的风险回报可能是我在职业生涯中见过的最糟糕的时候。政府的刺激计划仍不足以克服经济问题,当市场对瑞德西韦等某些药物抱有乐观态度时,市场就没有那么大上涨的动力了。最令人担忧的是, 我们有可能刚刚刺破了“free money”导致的信贷泡沫。”

“V型经济复苏不会那么快的到来。”

德鲁肯米勒在周二的网络直播中说:“目前的共识是:别担心,美联储会兜底。然而这是错误的。”

此外,尽管交易员认为巨大的流动性和刺激计划足以解决美国面临的问题,从而导致市盈率倍增,但公共卫生事件的经济影响可能会持续很长时间,大量公司会因此破产,随着违约潮的到来,潜在的问题正在从流动性危机转移到违约破产危机

他说:“我希望我错了,但我认为V型反转是个幻想,最近失业率高的令人震惊。美国官方的失业率为14.7%,是自大萧条以来的最高水平。”

德鲁克对美国经济的悲观前景也与目前市场的乐观情绪形成鲜明对比,乐观情绪和美联储的支持已将标准普尔500指数自3月份低点以来上涨了30%,尽管大流行已使经济陷入停顿,紧缩了信贷市场并结束了历史上最长的牛市。

在谈到美联储时,德鲁肯米勒表示,“美联储3月份2.3万亿美元的支持市场的举动有些令人费解和激进。如果美联储早些时候采取行动使利率正常化,美联储就不必在3月份采取如此极端的措施来支撑经济。” 利率正常化当然很难实施,因为股市在金融危机后一直处在一个巨大的泡沫中,这是为什么美联储利率正常化政策在2018年年底灾难性的告终。

更糟糕的是,美联储的3万亿美元救助计划不太可能刺激未来的经济增长:“这基本上是给个人支付,让他们不工作而不是工作。另外,只是维持僵尸公司生存。”

提到进入公共卫生事件前的“创纪录低位”失业率,德鲁肯米勒说:“失业率在公共卫生事件爆发前维持创纪录低位,但对我而言,这是财政支出和巨大政府杠杆的结果。”

这也解释了为什么美联储和财政部有效地合并开始直升机撒钱,因为公共卫生事件之前,经济和金融市场已经是一个巨大的由货币和财政引起的泡沫,所以唯一可能的解决方案将是更大的货币和财政泡沫。

话虽如此,德鲁肯米勒(Druckenmiller)也同意戴维·泽沃斯(David Zervos)的观点,“在此期间,流动性对市场的影响可能大于企业盈利前景”。德鲁肯米勒认为当前的流动性将很快下降,因为美国国债的借款挤占了私人部门经济,甚至超过了美联储的购买能力。德意志银行认为,今年美国将发行超过5万亿美元的债务。

最后,德鲁肯米勒(Druckenmiller)表示看好黄金和多空策略,同时也看好Amazon.com,他说人们应该为该公司存在而感到欣慰,因为它创造了许多就业机会,并且使人们的生活变得更好。

(编辑:林喵)

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