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美联储 VS 巴菲特,到底应该跟谁买?

2020年5月6日 13:53:01

本文源自“Wind”。

华尔街有句名言,永远别和美联储作对,在美联储无限宽松的背景下,美股确实很快从公共卫生事件底中反转,但是全球价投榜样的巴菲特在股东大会上披露自己仍然没有出手。

别和美联储作对

3月份公共卫生事件在美国蔓延,美股10个交易日内4次熔断,美联储就放话会退出“无限”宽松政策,现在的美联储资产负债表不是U型也不是V型而是I型。

美联储在过去一个多月中宣布了9项特别贷款安排,合计提供2.3万亿美元的信贷。

这被视为“有史以来最激进”行动,因为历史上,美联储从未行动得如此迅速。另外,美联储总是在不断创新工具。在这9项计划中,到目前为止,有4项在公共卫生事件前已经全面投入使用,另外5项则是全新的。

不仅美联储主动撒币,财政部也提供积极支持。美国政府批准的2万亿美元抗疫计划中,为美联储预留了4540亿美元。

美联储和财政部的合作体现在三个方面:“主街贷款计划”(为中小企业纾困,尚未进行)、小型企业管理贷款计划(为国会指定小型企业提供高达3490亿美元的贷款,已全面运作)和市政流动性工具(购买最多5000亿美元的市政短期票据,逐步推行)。

在如此迅猛的操作下,美股快速V型反转。高盛首席股票策略师威尔森(Michael Wilson)从去年开始一直是美股头号看空人,威尔森却开始变成看多,理由是“危机会引发救援行动,而且这一次基于健康危机的情况还很特殊。结果就是,不可避免的信贷紧缩阶段将大幅缩短”。告诫大家“不要和美联储作对”,并将标普500指数基础预期提升到3000点。

4月末,华尔街另一位资深分析师指出,美股若想再上涨,可能需要发生另一轮迫使美联储采取更多政策应对举措的经济冲击。

著名投行Stifel首席机构股票策略师巴里-班尼斯特(Barry Bannister)指出,“我们认为,为了说服美联储采取更多行动,市场必须首先经历通货紧缩冲击,比如说(在第二季度)再次出现收益率曲线倒挂。美联储将对这样的冲击做出反应。”

巴菲特:还没找到好标的

虽然美联储巨额刺激让市场很受用,但巴菲特却不怎么买账,在今年的股东大会上,巴菲特称已出清所持有的美国四大航空公司股票,包括美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空。他还发出悲观预测称,“该行业发生了巨大的变化,未来显得模糊不清,尤其是旅游、航空、邮轮、酒店行业,所受影响巨大。现在要买航空公司股票风险更大。”

他在一季度公共卫生事件期间股价暴跌的时候,不仅没加仓,还割肉了,仓位更低了,现金更多了。伯克希尔账面现金1370亿美元,比去年底增加100亿。

股东大会上,他表示并不看空美国,在股东大会上说,我认为现在是购入股票的好时点,但并不意味着人们今天、明天、下周或下个月便要买股票。

还没行动是因为没有看到心动的价格和公司。他的原话是“我现在还没有看到非常有趣以及吸引人的股票”。巴菲特说,公共卫生事件对经济带来的广泛影响具体有哪些,我们并不清楚。如果一件事情不对,或许会有很多事情同时出错。投资者在财务与心理两方面,都需要做好应对公共卫生事件影响的长期准备。

2008年金融危机期间,巴菲特大手笔买进美股,包括高盛、通用电气以及美国银行等等,并在纽约时报发文,呼吁做多美国。

这一次巴菲特显然还没有12年前那么自信,但是就像巴菲特89岁第一次学用PPT开股东大会时自嘲一样“old dog learn new tricks”,他是真的老了吗?

(编辑:宇硕)

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