卫星视角：油轮正“挤爆”新加坡港口！

本文来源于微信公众号油气投资调查，作者国金证券许隽逸 刘道明。

摘要

我们通过建立卫星大数据模型，对全球所有油轮以及其详细定位和装载信息(包括但不仅限于油品，装载量，装载和卸载时间，航路等)进行捕捉，并且结合其他高频交易和报关数据，进行建模分析。

对当前公共卫生事件及历史性油价暴跌下的油运和石化市场进行观察：

根据我们的全球卫星监测，新加坡外海油轮数量在近不到两周的时间内暴增了40%，目前有超130艘油轮在新加坡海域充当浮仓或等待入港，其中超20艘油轮滞留在新加坡外海，新加坡港口再次出现油轮“堵港”奇观。

目前新加坡再次出现油轮“堵港”现象说明全球原油严重过剩且短期内无法缓解，于此同时，我们监测到在未来两周内，如果不临时改变航程的话，还有超过120艘油轮预计到达新加坡，新加坡港口油轮“爆港”的情况或存在加剧的可能性。

此外，根据我们独家原油运价捕捉模型，目前全球油轮运力利用率出现了大幅飙升，全球原油运力原油运价出现了同步暴涨，说明实际可用油轮数量快速减少从而导致运力利用率大幅上升的可能性很高，同时在油轮滞留，原油运价大幅上升的情况下，油轮实际使用时长增加将大幅增加油轮单程收入。

风险提示：

卫星定位和油轮跟踪数据误差对结果产生影响;其他第三方数据来源出现误差对结果产生影响;模型拟合误差对结果产生影响。

内容

根据我们的全球卫星大数据监测，新加坡外海油轮数量在近不到两周的时间内暴增了40%，目前有超130艘油轮在新加坡海域充当浮仓或等待入港，其中超20艘油轮滞留在新加坡外海，新加坡港口再次出现油轮“堵港”奇观。

新加坡出现“堵港”主要有两大原因，一方面是原油需求下滑，大量原油堆积库存，陆地无充足库容用于卸货，油轮无法靠岸卸载原油，另一方面考虑到新加坡从4月7日起开始行使封锁令，禁止非必要社会活动，虽然航运并不处于被禁行业中，但新加坡政府对必须运行的行业采取实行轮班制，尽量减少工作时间，所有员工必须保持相应的社交距离等规定，该规定或在一定程度上也导致港口运转速度出现一定下滑，从而造成油轮滞留的情况，而根据新加坡官方信息，该防疫措施将持续到5月4日，政府将根据公共卫生事件状况决定是否延期至6月1日，如果公共卫生事件出现明显的好转，政府将逐步放开部分措施。根据我们的监测，目前全球原油浮仓持续创新高，其中东南亚地区原油浮仓从3月起出现了大幅抬升，其中新加坡是原油浮仓增加的主力地区。

由于新加坡是亚洲主要实货原油贸易中心，在新加坡海域或附近的马来西亚海域停泊的油轮数量，可以用于侧面观察衡量亚洲原油市场的供求情况，而亚洲作为全球原油的主要消费市场，亚洲市场的供需变化对于全球原油市场有较好的参考价值。目前新加坡再次出现油轮“堵港”现象证明了全球原油严重过剩且短期内无法缓解的可能性很高。

根据历史追溯，上一轮新加坡油轮大批量滞留出现在2015年下半年至2016年年初沙特，伊朗和伊拉克以及NON-OPEC产油巨头俄罗斯增产导致油价暴跌期间。与此同时，我们必须要指出的是，由于新加坡港口是马六甲海峡的重要港口，而马六甲海峡是沟通太平洋与印度洋的咽喉要道，也是中国、日本、韩国能源运输的主要通道，由于新加坡外海的油轮滞留，在一定程度上影响了中国、日本、韩国的原油进口，根据我们对中美原油贸易相关油轮的定位追踪，部分油轮在近日更改船期，存在滞留在马来西亚及新加坡海域的可能性。

根据我们独家原油运价捕捉模型，目前全球油轮运力利用率出现了大幅飙升，全球原油运力原油运价出现了暴涨，存在由于大量滞留，实际可用油轮数量减少从而导致运力利用率大幅上升的可能性，同时在油轮滞留，原油运价大幅上升的情况下，油轮实际使用时长增加将大幅增加油轮单程收入。

此外，根据我们对油轮到港数据追踪，在未来两周内，预计有超120艘油轮计划在新加坡靠岸，新加坡港口油轮“爆港”的情况或存在加剧的可能性。

风险提示

1. 卫星定位和油轮跟踪数据误差对结果产生影响：卫星数据误差包括与卫星定位直接有关的定位误差，以及与卫星信号传播和接收有关的系统误差。

2. 其他第三方数据来源出现误差对结果产生影响：由于第三方数据来源涉及联合国，各类商业机构，各国政府组织等，数据准确程度不一，从而有可能出现误差。

3. 模型拟合误差对结果产生影响：由于数据体量较大，且数据并非完美，而模型也无法做到完美捕捉数据本身，从而导致误差。

（编辑：陈鹏飞）