油价暴跌吓跑投资者？不，美国原油基金(USO.US)周入22亿美元称王！

本文来自微信公众号“美股基金策略”，作者王延巍。 

拦不住，三月以来，原油ETF资金流入不断，被埋之后，22亿美元上周再度加入抄底战团！ 这一周的美股整体过程就是被负油价闪了一下腰，然后又回过神反弹基本收复失地。 

从挂钩标普500指数的SPY近5个交易日走势来看，可以直观的感知这个过程，美股投资者对于能源领域的刺激越来越淡定，因为这毕竟也是公共卫生事件对经济负面的一种反应，大部分投资者需要关注更高层面的经济影响问题。 

而过去一周，美国市场ETF从总量上来看似乎淡定的继续保持净流入状态，一周71亿美元的净流入也不算少，但是仔细看看品种分布却有玄机。股票类ETF出现了流出，但是美国固收类ETF却大举净流入52亿美元，更奇怪的是大宗商品类ETF竟然净流入43.55亿美元，什么情况？

看具体ETF的净流入情况你会更觉得玄妙，上周因为负油价成为焦点的美国原油基金(USO.US)（当然，没有某宝那么惨）竟然净流入22亿美元，位居一周净流入榜首位！规模增长64.57%，更强劲的是两倍做多没有的UCO净流入8.15亿美元，规模翻倍，这是有人铁了心抄底？与此同时，最新的数据表明，上周USO的做空仓位占比也增加到了10.93%。 

其实通过USO对油价抄底并不发生在负油价的暴跌之后，在负油价发生前一个来月，USO整体都呈现净流入状态，不知道这些朋友在暴跌那天会是怎样的心情。

近一个月，USO的走势是这样的，也就是腰斩。

近5个工作日，USO的走势是这样的，前面买入USO的投资者除非是进行专门的对冲或者其它衍生交易，估计也会很惨，当然好在亏损的是本金，没有倒欠基金公司钱。 

同时，我们发现黄金基金GLD也有强势入金表现，以11.26亿美元位居第二。同样带有避险特性的短债基金VCSH、SHV也跻身前十，看来投资者在美股反弹期间也不忘风险，随着美国财报季的展开，我们在美股强势反弹之后是不是也需要关注下近期风险呢？ 

本周资金净流入前十我们还看到了一个老朋友RSP，也就是等市值权重的标普500指数基金，也就是并不完全按照基金成分股市值权重持仓，而是将它们的仓位搞平均主义保持一致。当然，每只股票每天涨跌不同，也不可能每天都去调仓保持一致，毕竟这样的交易成本将无比高昂，所以这只基金是季度调仓的时候做一次动态再平衡保持等市值权重。关于这只基金早在2015年我便有过介绍《指数投资的“平权运动”：平均加权指数ETF的代表RSP》，借着它再度进入我们的视野，我们再将它与SPY在近期市场环境下做个比较。

让我们看看在2月20日到3月23日市场跌的比较惨的时候，RSP相对更惨，这个可以理解，在极端市场环境下相对小市值的公司跌的更惨，由于等市值权重，它们对整只基金的影响更大。 

从近一年表现来看，也可以看出RSP在这样的市场环境下波动更大。 

如果我们从美国次贷危机后大牛市起点的2009年3月算起，那么到现在RSP的收益也比SPY略胜一筹。 

如果截止到今年大跌前的1月底，RSP的优势会更大一些，多赚了50多个点，毕竟牛市中常常板块轮动，等市值权重可以充分发挥牛市的力量，但是在目前这样的极端环境下就可能产生一些负面影响了。 

再看资金净流出的前十只ETF，有意思了，九只股票类ETF，而且都是主流指数，包括挂钩标普500指数的两大ETF：SPY、IVV，分别净流出19.34亿美元和10.99亿美元，挂钩道琼斯工业指数的DIA也有8亿美元流出。金融板块率先拉开了美国财报季大幕，率先出场的金融巨头纷纷如预期般的收入下滑，坏账拨备增加，于是金融板块基金XLF净流出4.7亿美元当然也在预期之中。 

国际市场方面，新兴市场相关的IEMG和VWO，非美发达国家市场的EFA和IEFA都位列前十。 

（编辑：杨杰）