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意法半导体(STM.US)财报电话会议实录:2020年资本支出削减超2成,收购Exagan加快布局GaN

2020年4月24日 08:23:00

本文来自 微信公众号“湘评科技”,作者:国盛电子团队。

核心摘要

1.营收情况:意法半导体(STM.US)第一季度净收入增长7.5%,达到22.3亿美元,营业利润率增长到10.4%,净收益增长7.9%,达到1.92亿。环比净收入比预期的中点低5%。第一季度的毛利率为37.9%,基本符合中点目标。现金流量为1.13亿美元,其中包括2.66亿美元的资本支出。

2.公共卫生事件影响:卫生事件对物流方面的挑战,影响了收入并导致更高的不饱和费用。卫生事件和随后世界各地的政府的遏制措施带来了挑战。通过与地方当局的协调,公司将临时组装和测试站点关闭的时间限制为:深圳14天,麻坡(马来西亚)2天和卡兰巴(菲律宾)1天。没有关闭任何晶圆厂,设法使所有制造工厂保持运转,减少了员工数量,并采取了最严格的健康和安全措施。

3.收购Exagan,ST意法半导体加快布局GaN。正在投资的下一个宽带隙技术氮化镓(GaN)。正在与台积电(TSM.US)合作,以加快氮化镓工艺技术的开发以及向市场提供分立和集成GaN器件的供应。2020年4月7日,完成了对法国氮化镓(GaN)创新企业Exagan的多数股权收购。这笔交易是用现款资助的。Exagan在外延,产品开发和应用专业知识方面的专业知识将拓宽并加速公司在汽车,工业和消费类应用中的功率GaN路线图和业务。

一、经营情况

1.经营状况

净收入22.3亿美元,同比增长7.5%。与去年同期相比,该公司在成像、模拟和微控制器方面的销售额有所增长,但在汽车、离散电源和数字方面的销售额有所下降。与去年同期相比,原厂销售增长了22.5%,分销下降了21.4%。按环比计算,净收益下降了19.0%,比公司进入本季度时的预期中点低了约5%,原因是公共卫生事件以及随后世界各国政府采取的控制措施给公司的制造业务带来了挑战,尤其是在本季度的最后几天,还对物流造成了挑战。所有产品组的收入都出现了环比下降。净收益同比增长7.9%至1.92亿美元,每股摊薄收益为0.21美元。

第一季度来自运营活动的净现金增长了17.0%,达到3.99亿美元,而去年同期为3.41亿美元。净运营支出为6.1亿美元,低于本季度的预期。

         图表:意法半导体季度净收入情况(百万美元)

来源:意法半导体,国盛证券研究所整理

图表:意法半导体年度净收入情况(百万美元)

来源:意法半导体,国盛证券研究所整理

毛利润总计8.46亿美元,同比增长3.5%。毛利率37.9%,同比下降150个基点,主要受价格压力和不饱和收费的影响,包括卫生事件劳动力相关限制。第一季度毛利率比公司指引的中点低了10个基点。营业利润增长9.4%,至2.31亿美元,上年同期为2.11亿美元。第一季度营业利润率为10.4%,同比增长20 个基点,至净收入的10.4%,而2019年第一季度为10.2%。

图表:意法半导体毛利率

来源:意法半导体,国盛证券研究所整理

1.2产品结构情况

与去年同期相比:

汽车和离散 (ADG):收入下降了16.6%。主要是由于供应紧张,尤其是在汽车行业,需求弱于预期。营业利润下降76.4%,至2300万美元。营业利润率从10.6%降至3.0%。

模拟、微机电系统和传感器组(AMS): 收入增长了54.3%。成像和模拟业务收入增加,主要用于个人电子应用。微机电系统收入基本持平。营业利润增长了313.1%,达到1.77亿美元。营业利润率从7.8%提高到20.8%。

微控制器和数字集成电路集团(MDG): 收入增长了1.0%。其中微控制器的增长主要受到亚洲分销的推动,但部分被数字集成电路收入减少所抵消。营业利润下降13.5%,至7,100万美元。营业利润率为11.5%,低于此前的13.4%。

图表:意法半导体产品净收入占比

来源:意法半导体,国盛证券研究所整理

1.3 地区结构情况

图表:意法半导体地区净收入占比

来源:意法半导体,国盛证券研究所整理

1.4市场和业务动态

汽车行业。由于全球许多汽车制造商和Tier-1s生产线停产,看到尤其是欧洲和美国的传统汽车需求放缓的迹象,开始看到中国有一些复苏的早期迹象。继续支持客户针对智能移动应用设计的电气化和数字化趋势。在汽车电气化方面,本季度赢得了主要一级汽车制造商和OEM的车载充电器用汽车级二极管插座,以及为逆变器和充电站配备高压硅MOSFET的项目。还获得两个电池管理系统计划的冠军。汽车数字化,在各种应用中取得了成功。其中包括32位汽车MCU,在ADAS系统中获得电源管理IC 的重大胜利,并通过合作伙伴Autotalks获得了V2X通信应用奖。

第三代化合物半导体。对于碳化硅(SiC),已经与62个正在进行的关键计划中的56个客户进行了接触。这些计划在汽车客户和工业客户之间的分配比例约为50/50 。2020年至2024年期间,由SiC授予的项目总计达28 亿美元。对于氮化镓(GaN)。4月7 日,完成了对法国GaN创新者Exagan 多数股权的收购。Exagan在外延,产品开发和应用专业知识方面的专业知识将拓宽并加速公司在汽车,工业和消费类应用中的功率GaN路线图和业务。还宣布与台积电(TSMC)合作,以加快氮化镓工艺技术的开发以及向市场提供分立和集成GaN器件的供应。

工业。一些应用已经显示出需求放缓的迹象(家用电器,照明设备),而诸如医疗保健之类的其他应用(以及自动化)仍然保持健康。重新开始运营后,分销渠道的状况表明中国有所复苏,但欧洲和美国却有所放缓。与去年同期相比,分销商的销售点保持稳定,亚洲的增长被欧洲和美国所抵消。在工业领域的目标之一是在嵌入式处理解决方案方面处于领先地位。在本季度,公司宣布许多增加的STM32微控制器产品,新产品在低功耗和高性能的MCU系列和全球首款LORA ® 系统级芯片。凭借用于工业应用的功率分立产品,公司赢得了许多制造商的高低压硅MOSFET和用于电源,太阳能转换器,家用电器和电动工具的智能功率模块。工业产品模拟产品还赢得了多项新设计。例如在智能电源和ASIC产品,家用电器制造商在功率转换和运动控制产品方面以及在机械制造商使用工业级MEMS传感器进行振动和环境监测方面获得了多个计量客户的奖项。

个人电子产品。虽然短期的智能手机消费者需求显然受到零售业锁定和无法购买设备的影响,但观察到本季度半导体需求持续。对平板电脑,游戏设备以及配件的需求增长也推动了这一趋势。客户对创新驱动内容的需求仍然稳定。在这个终端市场中,公司在非常特定的大容量智能手机应用以及可穿戴设备,配件和游戏设备方面处于领先地位。在第一季度,公司继续赢得了旗舰客户设备的设计奖并提高了产量。一些示例包括:各种传感器-飞行时间测距传感器,环境光,运动和防水压力传感器,安全解决方案(例如eSIM和安全元件)以及模拟解决方案(例如智能电源,触摸,展示和充电产品。赢得设计大奖的许多智能手机都是5G 型号。公司凭借RF混合信号技术获得了多项5G设计奖-这符合公司陈述的另一个市场目标。在公司的最后一个终端市场(通信设备和计算机外围设备)中,公司赢得了许多设计大奖,从飞行时间,个人计算机的运动传感器到移动基础设施中的工业惯性传感器,都有多家领先的制造商。在本季度的这个市场中,公司看到硬盘驱动器和企业服务器的稳定状况,以及中国对5G相关产品的需求。

1.5 资本支出

资本支出支出,扣除销售收入,第一季度为2.66亿美元。去年第四季度,资本支出净额为3.22亿美元。该季度末的库存为17.7亿美元,与上年同期持平。四季度末的存货日销售额为116天,上年同期为124天。自由现金流(非美国)通用会计准则(GAAP)第一季为正1.13亿美元,上年同期为负6700万美元。今年第一季度,公司支付了总计5,300万美元的现金股息,并执行了6,200万美元的股票回购计划,这是其此前宣布的股票回购计划的一部分。

截至2020年3月28日,净财务状况为6.68亿美元,较2019年12月31日的6.72亿美元稳定。这反映出的总流动性为27.1亿美元,总金融负债为20.4亿美元。还承诺提供相当于11亿美元的信用额度 目前尚未提取,包括与欧洲投资银行(European Investment Bank)签订的新的5亿欧元长期贷款。

二、经营展望

2020年第二季度的中期预测:

净收入预计为20亿美元,环比下降10.3%,正负350个基点;

毛利率约34.6%,上下200个基点;

这一预测是基于假设2020年第二季度的有效汇率约为1.11美元= 1.00美元,并包括现有对冲合约的影响。第二季度将于2020年6月27日结束。指导考虑了不断下降的需求环境,尤其是在汽车领域,以及当前法规带来的运营和物流挑战。

对于2020年全年:

根据公司20财年的营收计划,将公司的营收控制在88亿至95亿美元之间。

根据市场的演变,公司计划下半年,也就是上半年的增长,在公司第二季度指引的中点,在3.4亿美元到10.4亿美元之间,在公司第二季度指导的中点。

该公司已将2020年的资本支出从15亿美元削减至10亿至12亿美元。

三、会议纪要

Jean-Marc Chery

总裁兼首席执行官

从第一季度开始:

同比净收入增长7.5%,达到22.3亿美元。我们的 营业利润率增长到10.4%,我们的净收益增长7.9%,达到1.92亿美元。

进入季度后,净收益环比下降约5%。全球政府的公共卫生事件和随后的遏制措施给我们的制造业务带来了挑战,尤其是在本季度的最后几天,物流也面临挑战。我们的第一季度毛利率为37.9%,基本符合我们的中点目标。

我们在第一季度的自由现金流为1.13亿美元,其中包括2.66亿美元的资本支出。

我们在第一季度结束时的净现金头寸稳定在668美元 百万美元,可用流动资金27亿美元,可用信贷额度11亿美元。

2020年第二季度:在我们的指导中点,我们预计第二季度的净收入约为20亿美元,毛利率约为34.6%,其中包括约400个基点的不饱和费用。我们的指导考虑了不断下降的需求环境,尤其是在汽车领域,以及当前法规带来的运营和物流挑战。

对于2020年全年:我们将根据公司20财年的营收计划,将公司的营收控制在88亿至95亿美元之间。根据市场的演变,我们计划下半年,也就是上半年的增长,在我们第二季度指引的中点,在3.4亿美元到10.4亿美元之间,在我们第二季度指导的中点。因此,我们将2020年的资本支出预期从15亿美元降低至10亿美元至12亿美元。

现在,让我们进入第一季度的详细回顾。净收入同比增长7.5%,其中成像,模拟和微控制器销售额增加,但部分被汽车,功率离散和数字产品销售额下降所抵消。对OEM 的同比销售增长了22.5%,而对分销的销售则下降了21.4%。净收入环比下降19.0%,比我们的指导中点低约5%。全球政府的公共卫生事件爆发和随后的遏制措施给我们的制造业务带来了挑战,尤其是在本季度的最后几天,物流也面临挑战。所有产品组收入均环比下降。我们的毛利润总额为8.46亿美元,同比增长3.5%。毛利率为37.9%,同比下降了150个基点,主要受到价格压力和不饱和费用的影响。更具体地说,不饱和度费用在Q120中为150个基点,而在Q119中为零,而我们在Q120指南中估计为80个基点。我们的第一季度毛利率比我们的指导中点低10个基点,因为产品组合和价格变化比预期要好。第一季度营业利润率为10.4%,同比增长20 个基点,而AMS 营业利润率的提高弥补了MDG和ADG的下降。净运营支出为6.1亿美元,低于我们进入本季度时的预期。我们的净收益同比增长7.9%至1.92亿美元,每股摊薄收益为0.21美元。逐年查看产品组的收入表现:ADG收入下降了16.6%,主要是由于供应紧张,尤其是在汽车行业,需求弱于预期。AMS收入增长了54.3%,这主要是因为成像和模拟产品的销售额增长,主要用于个人电子应用,而MEMS的销售额基本持平。MDG收入增长了1.0%,其中微控制器的增长主要受到亚洲分销的推动,但部分被数字IC销量下降所抵消。按产品类别逐年比较:ADG营业利润率从10.6%降至3.0%。AMS营业利润率从7.8%提高到20.8%。MDG营业利润率从13.4%下降至11.5%。

第一季度来自运营活动的净现金增长了17.0%,达到3.99亿美元,而去年同期为3.41亿美元。自由现金流为正1.13亿美元,包括2.66亿美元的CAPEX,而去年同期为负6700万美元。在第一季度,我们支付了5300万美元的现金股利,并回购了总计6200万美元的股票,这是我们现有计划的一部分。截至2020年3月28日,我们的净财务状况为6.68亿美元,较2019年12月31日的6.72亿美元稳定。这反映出的总流动性为27.1亿美元,总金融负债为20.4亿美元。我们还承诺提供相当于11亿美元的信用额度 目前尚未提取,包括与欧洲投资银行(European Investment Bank)签订的新的5亿欧元长期贷款。

现在让我谈谈第一季度的供应链情况。在第一季度,我们运营的所有国家/地区都决定采用锁定措施。通过与地方当局的协调,我们已将临时组装和测试站点关闭的时间限制为:深圳14天(比原计划高7天),麻坡(马来西亚)2天和卡兰巴(菲律宾)1天。我们没有关闭任何晶圆厂。在此期间,我们设法使我们的所有制造工厂保持运转,减少了员工数量,并采取了最严格的健康和安全措施。我们的业务连续性计划使我们能够继续为客户提供支持,并继续执行我们的研发计划。7但是,这种前所未有的情况也带来了物流方面的挑战,影响了收入并导致更高的不饱和费用。

现在让我们讨论市场和业务动态。在汽车行业,由于全球许多汽车制造商和Tier-1s生产线停产,我们开始看到需求放缓的迹象,尤其是欧洲和美国的传统汽车。但是,我们现在开始看到中国有一些复苏的早期迹象。同时,我们继续支持客户针对智能移动应用设计的电气化和数字化趋势。在汽车电气化方面,本季度,我们赢得了主要一级汽车制造商和OEM的车载充电器用汽车级二极管插座,以及为逆变器和充电站配备高压硅MOSFET的项目。我们还获得了两个电池管理系统计划的冠军。

我们在宽带隙技术战略方面取得了重要进展,这对我们的汽车业务以及其他终端市场至关重要。对于碳化硅(SiC),我们在技术,制造和产品组合路线图以及客户计划方面都在不断进步。截止到今天,我们已经与62个正在进行的关键计划中的56个客户进行了接触。这些计划在汽车客户和工业客户之间的分配比例约为50/50 。2020年至2024年期间,由SiC授予的项目总计达28 亿美元。我们正在投资的下一个宽带隙技术是氮化镓(GaN)。4月7 日,我们完成了对法国GaN创新者Exagan 多数股权的收购。Exagan在外延,产品开发和应用专业知识方面的专业知识将拓宽并加速我们在汽车,工业和消费类应用中的功率GaN路线图和业务。我们还宣布,我们正在与台积电(TSMC)合作,以加快氮化镓工艺技术的开发以及向市场提供分立和集成GaN器件的供应。

转向汽车数字化,在这里我们在各种应用中取得了成功。其中包括我们在汽车出入,切换,制动和线控应用中的32位汽车MCU,在ADAS系统中获得电源管理IC 的重大胜利,并通过合作伙伴Autotalks获得了V2X通信应用奖。

现在移至工业。本季度的动态参差不齐,一些应用已经显示出需求放缓的迹象(家用电器,照明设备),而诸如医疗保健之类的其他应用(以及自动化)仍然保持健康。重新开始运营后,分销渠道的状况表明中国有所复苏,但欧洲和美国却有所放缓。与去年同期相比,分销商的销售点保持稳定,亚洲的增长被欧洲和美国所抵消。我们在工业领域的目标之一是在嵌入式处理解决方案方面处于领先地位。为了支持这一点,我们在微控制器和微处理器系列周围的硬件,软件和生态系统方面不断加强我们的产品。在本季度,我们宣布了许多增加的STM32微控制器产品,新产品在我们的低功耗和高性能的MCU系列和全球首款LORA ® 系统级芯片。凭借我们用于工业应用的功率分立产品,我们赢得了许多制造商的高低压硅MOSFET和用于电源,太阳能转换器,家用电器和电动工具的智能功率模块。我们的工业产品模拟产品还赢得了多项新设计。例如,我们在智能电源和ASIC产品,家用电器制造商在功率转换和运动控制产品方面以及在机械制造商使用工业级MEMS传感器进行振动和环境监测方面获得了多个计量客户的奖项。

现在转到个人电子产品。虽然短期的智能手机消费者需求显然受到零售业锁定和无法购买设备的影响,但我们观察到本季度半导体需求持续。对平板电脑,游戏设备以及配件的需求增长也推动了这一趋势。重要的是,客户对创新驱动内容的需求仍然稳定。在这个终端市场中,我们在非常特定的大容量智能手机应用以及可穿戴设备,配件和游戏设备方面处于领先地位。在第一季度,我们继续赢得了旗舰客户设备的设计奖并提高了产量。一些示例包括:各种传感器-飞行时间测距传感器,环境光,运动和防水压力传感器-,安全解决方案(例如eSIM和安全元件)以及模拟解决方案(例如智能电源,触摸,展示和充电产品。我们赢得设计大奖的许多智能手机都是5G 型号。

我们凭借我们的RF混合信号技术获得了多项5G设计奖-这符合我们陈述的另一个市场目标。在我们的最后一个终端市场(通信设备和计算机外围设备)中,我们赢得了许多设计大奖,从飞行时间,个人计算机的运动传感器到移动基础设施中的工业惯性传感器,都有多家领先的制造商。在本季度的这个市场中,我们看到硬盘驱动器和企业服务器的稳定状况,以及中国对5G相关产品的需求。

现在,让我们转到第二季度的讨论以及对2020年全年的一些评论。对于第二季度,我们预计第二季度的净收入约为20 亿美元,毛利率约为34.6%。这种前景考虑到了需求环境的下降,尤其是在汽车领域,以及当前政府法规带来的持续运营和物流挑战。我们预计我们所有的生产基地将继续运营。但是,其中一些将以减少的容量运行,从而导致毛利率指南中包含约400个基点的不饱和费用。

全年:我们正在制定清晰的计划来推动公司发展。它是根据我们当前的市场观点制定的销售和运营计划,以及与客户持续互动的计划。这也是一项计划,该计划应在已经稳固的财务状况的框架内,进一步提高我们的财务灵活性,承认短期的全球挑战,同时也支持我们不变的长期战略及其目标。我们将根据2020年全年收入在88亿美元至95亿美元之间的计划来推动公司发展。由于第二季度预计将是最具挑战性的一个季度,我们的计划预计下半年比上半年增长3.4亿美元至10.4亿美元。这种增长将由已经参与的客户计划和消除供应限制所驱动。增长范围与市场的发展有关。结果,我们将CAPEX计划从15 亿美元降低到10亿美元至12亿美元之间,这与减少额外的容量需求有关。

尽管有一些短期计划调整,我们的战略计划都得到了确认。在保护研发,销售和营销计划以及转型计划的同时,我们将严格控制运营费用。但是,由于公司将非经常性费用用于团结活动(现金和设备/材料的捐赠)或对在职员工的特殊奖励,我们还发起了一项内部活动,管理团队将以此来减少基数未来两个季度的薪水将由自己承担。为了进一步提高我们的财务灵活性,我们将在下半年不对当前的股票回购计划执行任何交易。

结论如下:

为了应对公共卫生事件,我们将继续与所有客户,合作伙伴和我们所在的社区合作,确保所有员工的健康和安全,并执行我们的业务连续性计划。

我们为这一充满挑战的一年制定了销售和运营计划,目标是下半年比上半年增长。

从资本,流动性和资产负债表的角度来看,意法半导体处于稳固的地位。我们将保持我们的财务实力。

我们还将与员工一起继续推进我们的长期战略和目标:为了客户,合作伙伴,社区和股东的利益。

现在,在开始问答环节之前,我还要提及我们今天上午发布的其他新闻稿。考虑到公共卫生事件造成的全球社会和经济动荡加剧,ST的监事会现提议将2019年的股息从每股0.24美元减少至0.168美元,并获授权考虑在2020年9月将此类股息提高至每股最高0.24美元。更新的股息解决方案将在2020年股东周年大会上提出,该会议现在推迟至2020年6月17日。

Q&A

Q:我的第一个问题是关于汽车业务。我对某些驱动程序表示赞赏,您对智能手机等的看法是,下半年会好于上半年,但也许您可以谈论第二季度,直到整个夏天您对汽车业务的期望。显然,有很多宏观评论,关于汽车工厂的事情已经在全球范围内关闭。因此,也许您可以谈谈这一点,以及在今年剩余时间内您对以前的碳化硅目标的了解。谢谢

A:正如您已经看到的,很明显,汽车制造商和BS I 的停工给具有复杂供应链的汽车市场带来了冲击。让我们看一下,这种情况正在世界范围内突然出现。第一季度首先受到冲击的显然是中国,现在它正在欧洲和美国发生。我们在这一刻看到了刚刚在讲话中所说的急剧复苏。因此,汽车在中国似乎正在复苏,而在第二季度,欧洲和美国受到的打击最大。从全年的角度来看,我们的模型是汽车产量将下降25%至15%,这意味着在6700万辆轻型汽车和7000万辆有争议的汽车之间。因此,我们确实再次相信,第二季度将是最困难的季度,从第三季度和第四季度开始,汽车行业将出现复苏。

Q:毫不奇怪,第二季度不饱和的费用增加了。也许可以谈谈如何能在下半年指导中执行计划。你觉得那些未充分利用的费用会从损益表中扣除吗,以及明年的发展轨迹。

A:如果我了解您的问题是关于我们第二季度的装载章程的演变。是的,正如您所拥有的-至少可以说是在卓越的就业市场中。我们对第二季度的指导会受到大量不饱和的费用的影响。我们的装载费用会影响我们的毛利率,范围为400个基点。当我们看第二季度时,我们指导了34.6%。我们的毛利率受这400个基点的影响。由于需求减少,我们估计这些费用约为130个基点,但是劳动力的缺乏仍然会产生重大影响,这不仅在我们的前端计划中,而且在后端估计我们认为我们的毛利率约为270个基点。最重要的是,我们正在建模定价带来的负面影响,以及混合带来的负面影响。因此,最终我们的毛利率下降了。

Q:如果你们执行了计划,并且你们已经确定了下半年的指导范围。对于从损益表中产生的未充分利用费用的轨迹的任何类型的理解都将非常有帮助。

A:同样在今年下半年,我们将受到影响,我们确实希望不会发生这种情况,因为与劳动力相关的流失费用将不再存在,因为我们确实希望这种情况会回来在较为正常的情况下,并且当前基于我们的计划,我们估计,受不饱和费用的影响,我们本年度的毛利率在180至190个基点之间。因此,这意味着该费用也将在今年下半年保留。虽然这是我们的高端产品,比方说计划,是指以95亿的基础乘以80 亿的基础费用,这是我们的对我们的毛利率将产生超过300个基点的影响。

因此,也许我可能会对某个问题提出疑问-假设为您的年度毛利率建模。目前,我们对毛利率的可见性(包括当年不饱和费用的影响)是处于计划的高端,即9.5,介于30 Simon的范围内,而最低端是35%的范围在丹麦的毛利率中。

Q:我能问一下碳化硅,您是否坚持当前的指导?其次,关于您在本季度末遇到的物流问题,这些问题现在看起来如何。它们是相同的工作流程吗?或正在整理中然后终于在OpEx上。我们将如何思考今年余下的运营支出建模。我知道您在这里确实有交易,但是是否可以给我们剩余季度的平均资本支出?非常感谢。

A:后勤是我们第一季度的重大解决方案,尤其是本季度末的董事会。在本季度末,当许多人开始考虑关闭边界时,我们经历了许多停飞难以运输的航班。我们估计该季度,特别是在本季度的最后几天,这影响了我们的业绩。因此,由于物流管理困难,大约有2500万美元的成本,以及在本季度的最后一周,我们还关闭了两个重要的站点,这在之前的发言中提到的马来西亚和武汉,以及哥伦比亚和菲律宾。总体而言,这在最后几天影响了物流类损失制造业,价值约4000万美元。

在第二季度中将会发生什么?可以肯定的是,物流形势正在好转,这还因为我们开始寻找替代路线,让人们远离我们的客户。因此,它会变得更好一点。

我们可以肯定的是,至少仍会受到影响,总体而言,我们确实预计,生产的损失将在宣布亏损的情况下,让我们说一些适当的物流影响,在不超过81亿美元的范围内。以支出计算的支出,我在第四季度的上次会议中见面时,我向您表明,该年度的支出为平均水平,本季度平均每个季度平均在6.4至6.5亿美元之间或更少。可以肯定的是,在市场介绍期间可以预期。我们对这些数字进行了一定程度的下调,因为我们当然会采取一些行动以保持更多纪律,例如,不要在某些程序上谨慎选择。因此,今天我们为该年度建模的东西平均每季度的支出水平在6.35-6.45亿美元范围之内。

Q:我只是想了解一下您对今年的碳化硅销售的期望是否因当前的经济衰退而有所改变。

A:这个计划的大部分都被认为是可行的,以达到一个有点新的大约3亿美元的碳化硅二极管和MOSFET。但很明显,在第一季度的计划中,我与你们分享了——我们与你们分享,如果我们需要去的话。今年,将远远高于我们去年执行的2亿美元。

Q:我只是想知道你能否给我们了解你已经看到了预订趋势--过去几周客户取消订单的趋势如何,尤其是在汽车行业情况已经平静下来。我认为您发表了一些评论,说事情已经稳定下来并开始改善,但是我认为这只是现阶段的中国评论,或者您看到欧洲也出现了稳定。

A:您的问题是关于预订的。因此,在第一季度期间,我们的订单出货已经超过了平价。所以从那个角度来看,趋势是积极的。在汽车行业,我们已经看到积压的产品与现有情况有所契合,正如您在此刻主要在欧洲和墨西哥所强调的那样,这种情况似乎正在稳定,我们期待着第三季度的复苏。

Q:就价格而言,有一些评论。我认为您说的时候- 对第一季度的利润率有所帮助,但随后对第二季度的利润率产生了一定的阻力,很明显,在你面临的供应挑战和需求中断之间有很多事情要做。这在更普遍的基础上对市场定价有很大影响吗?还是人们普遍保持纪律性?

A:在第一季度,我们在毛利率模型中所建模的内容比预期的要轻一些,但这不是投机取巧,比如说,由于供应链末端缺乏而导致的情况,您知道这主要是由于以下事实所致:投资于我们期望的定价压力,而实际上我们设法减少了影响。关于我们的第二个群体,然后可以肯定地补充一下,我们期待的是标准价格压力,暂时我们没有看到任何重大影响的假设。我们认为价格下跌或价格上涨的原因是因为我们对一些产品和一些供应约束的情况。

我们看不到任何特别之处,价格动态的压力非常正常,也是因为市场正在某种程度上寻求在这一刻与我们合作,如果有物流和供应链,那就可以集中精力。因此,就目前的价格压力而言,没有什么特别的。只是正常模式。谢谢。

Q:根据您对今年下半年的了解,您对市场的看法以及您在Flash新产品和新客户中的特定计划将获得多少收益,或者如果可以,请给我们提示在上半年到下半年,您会看到哪个部门中需求是最强劲的。

A:如果我们将销售放在计划的高端,则很明显,我们已经决定将增长的信号基本上定为10亿。我想说的是与十大OEM厂商有关,在该OEM中我们开发了一些定制设计器产品,但我认为不仅仅是定制产品,我们还获得了针对该产品的更多特定应用程序。而且可见性当然比我们要解决的另一位客户要好。因此,将是来自前十大客户的贡献,而另一个是将与汽车市场和该领域引起的整个市场联系更加紧密。所以,这基本上就是我们的样子–今天我们所看到的,今天我们已经计划了什么,第二个问题是?

Q:今年下半年您认为哪个细分市场表现最强,哪个是市场?

A:需要在产品线和市场之间进行评估。显然,哪个产品线还可以。ST计划假定我们也将表现出色的事实,这是一个关键的贡献者,因此,这是一条对以下方面做出积极贡献的产品线-对社会的整体绩效产生了积极影响- 目前,微控制器也是如此-并确保了一些销售和利润。他们是关键的贡献者。当然,这一因素显然很明显,因为该产品在模拟中的所有应用都与汽车的传统存储桶相关联。匈牙利市场上如果你看清楚(听不清)由于我们假设的总体体积,体积与关键客户和相关的事实是一个新的项目,我们的设计获胜与5G电话显然将在整个个人电子应用领域中成为ST整体性能的关键贡献者。

更重要的是,在我们掌握了一些具体细节之后,我们将继续对市场做出贡献。总体而言-全球解决方案是碳化硅,但IGBT是低压PowerMOS,我们也可以为ST的博士做出贡献。真正实现虚拟存储桶。我想这里要归功于我们对汽车电气化的关注。同样,我认为与汽车数字化相关的数字技术以及与数字化相关的针对汽车的专用MCU将为大部分ST 的Okta做出贡献。一大块纯数字IC与旧式通信设备链接在一起,它将成为公司的检测器。因此,这是我可以与您分享的总体净销售情况,即哪些项目市场对公司的整体绩效做出了贡献,哪些项目像铲车,行车等所有平台上的提价项目。

Q:我对利用率有疑问。您能提醒我们第一季度的利用率如何以及第二季度末的库存水平吗?并与CapEx相关联,您暂停了哪个项目以降低CapEx水平。谢谢

A:利用率,我从第一季度的第一年开始,我们谈论的是前端,当然,正如您在加拿大所知道的那样,我们通常没有后端可能包含的这些指标,在这些季度末,我们将把第二季度的利用率放在第一位,但要说说我们的事实,我们的平均利用率在,第一季度在79%的范围内。第二季度将是最糟糕的,在70%范围内。

这些利用率将在今年下半年增加。我们的期望会增加,但在第二部分中,正如我之前评论的那样,我们仍将承担费用。因此,第二部分将无法获得完整的利用率

关于库存的动态,你将会看到库存在第一季度如预期的那样大幅增长。在本季度中,去年第一季度比预期的高出一点,该预期是在110的范围内-我的意思是库存基础。这主要是由于我们必须降低收入水平。在第二季度,库存将增加两倍。一方面,我们将拥有将要下降的成品库存,您可以很容易地理解原因,因为那里的后端计划受到这些限制。因此,作为成品的库存将真正减少。但另一方面,由于半成品中的顾虑和成套产品的生产,我们将增加库存。因为在那里,我们也在为下半年的增长做准备。因此,总体而言,对第二季度的期望是增加我们的库存。这种增加将在下半年被完全吸收,并且我们预计到年底将在年底以95至100的基数库存。还有另一个问题吗?

在资本支出方面,他们降低了我们现在预期的当年收入水平,将其资产减少了本应增加的当年产能。因此,这是资本支出的一部分,已经明确减少了,这同时影响了前端和后端。最重要的是,我们的一些战略计划有一些方案-而不是重新安排,主要是由于在这种情况下,您可以很容易地找出其中的一些计划在第一季度期间积累了一些延迟的因素。在我们的一些活动中,例如BG在意大利北部建立我们的工厂时,这与我们建立了密切的关系。假设它的活动比最初预期的要低得多。

Q:Q1稍弱于您所指导的,但实际上是一致的,并且在卫生事件的影响真正被完全了解之前就已进行了指导。因此,我要指出的是,您正在指导第二季度销售额达到20 亿美元,中点下降10%,即大约1.7亿美元,同比下降1.8亿美元。您已经给出了从第一季度到第二季度的细分方式,但是鉴于IHS的这一点,汽车单位的数量同比下降了21%。你怎么能确信Q2会是将是最低点呢?考虑到这一点,考虑到有多重影响,我能看到Q2的大部分影响是来自AMS而不是ADG。就订单或销售额而言,这对您来说在汽车市场中的最低谷是多少,因为这种出色的汽车将下降21%,您可能会在下半年看到持续的影响。

A:我理解您的观点-实际上,当我们查看第二季度的动态时,您需要考虑的这一动态不仅是由市场驱动的,而且还由第一季度的对零件可用性的影响。正如我之前试图解释的那样。的确,我要说ADG 连续下降,比方说低个位数下降。但也确实是ADG内部的汽车部分和离散部分之间存在很大差异。功率和离散的部分,要么说是显着增加,主要是由过去的可用性驱动,然后是市场,如果您看到的话。ADG大幅下降。因此,在第二个末尾,ADG的下降足以抵消功率和离散功率的增加,在此基础上,我们的力量-在短短88天的时间内就关闭了14天。因此,您必须考虑在我们的指南中嵌入了7天,但没有嵌入7天,然后考虑到关闭后7天(基于一天中从零到100的开始生产)。因为还有一个问题,就是由于运动受限而无法使用劳动力。因此,我们开始工作,在那个季度得到了三到四个星期的生产还不够。因此,当我们查看收入从第一季度到第二季度如何演变时,实际上还应该嵌入这种动态。我希望稍微澄清一下什么是市场,哪些是与我们作为生产公司的公司所固有的问题有关。

Q:它似乎很大程度上受系统中的库存以及您关闭和启动的设备的驱动,但对我而言,看起来并不能反映最终需求,因为从历史上来讲,意法半导体在指导方面一直非常出色。当您提供收入指导时,您会实现它,也许从长远来看不是很好。但绝对可以说,您短期内非常出色。您是否认为此时事情的变化如此之大而削弱了您的预测能力,或者您认为订单下降已经停止并且不会进一步下降?

A:当我们查看第二季度之前的积压订单时,肯定比我们的指导要高得多。因此,在此阶段和现阶段,我们可以说可见性要比我们承认的正常情况中的四分之一困难。我想每个人都承认这一点,但是我们确实认为,假设我们已按假设最好的方式接受了我们的指导,然后在这里Marco也可以根据市场的动态进行补充,那就是-例如,我们客户的反馈意见,以及与实际情况不同的约束条件。例如,在第一季度说。就像我之前提到的在第一季度中举一个例子,我们主要在深圳工厂遇到问题,而在第二季度中,这些问题可能更多地在菲律宾和武汉,而不是我们不同的产品线,我们必须考虑和我们认为指南反映了这两种成分的结合,比如说客户的需求,我们生产能力的动态。

我们所说的供应链约束的影响,在第二季度与缺少一些劳动力有关,因为很显然,现在我们正在与深圳进行合作—您可能会看到菲律宾,科伦巴和伊姆拉国家/地区仍处于锁定状态,至少是对于其中一些CBD。正如我在收入上所说的那样,我们的收入在7,000万美元至8,000万美元之间,这意味着好的,因此,好的指导,比如说20亿美元的发行额和在20亿美元(800亿美元)中,有70 亿人民币的需求将再次由需求来满足,

因为这些生产线将为他们节省资金。我们有一个待办事项,很显然,我们可以很好地评估待办事项的一部分。由于这种亲密关系,我们与顶级OEM在一起,但由于积压的积压,我们可以说总体责任在做出判断时会有所判断。-看到积压了整整一年的时间-可能是积压的一部分,尤其是对于汽车来说,这是更紧密的联系,或者说我将在第一季度结帐,人们将股东排在了后面以确保我们的销售。这是我们已经看到的,实际上,我们不会在重新订购收入中考虑。因此,这就是我们真正有信心加入该指南的原因,我们对该指南不满意,我们对该指南非常有信心。而且我们确实相信,它与第二季度的运营能力相当。

Q:仅是几个问题,其中一个是关于RF方面的问题,我想您能帮助我们为现在的业务规模以及客户的吸引力提供一些概念吗。我知道您去年在一位中国客户方面的吸引力很大,我们是否看到有迹象表明该业务的RF部分中的客户列表正在增长,并且所有该业务仍主要来自智能手机或基础设施开始变得越来越重要?其次,在氮化镓方面,很明显,您与台积电建立了合作伙伴关系,再次获得了股份。我想我们应该如何看待这里的收入增长?是2021年还是2022年更多?在该业务的那部分可能带来的收入。

A:与TSMC达成的协议是,再次使用与我们解决方案商店相关联的必须说的话,再次提高电源解决方案的可用性。但是我们确实相信2021年下半年的情况,我们可以说,首先要承认的是新闻,但是可以肯定的是,我们在2022年及以后的日子会更多。我们可以更快地专门产生收入,但是在9月的Waha Capital Market Day,我将在这里进行更多的交流。

我将参与RF模块。因此,首先,正如您所知道的,我们的模型主要是-CO2业务,以及模块可以将其称为4G和5G的地方,而我们现在所看到的显然是在中国。虽然世界其他地方都没有发生。5G方面的加速发展并没有出现农村问题,因为您知道现在美国,欧洲在5G方面存在延迟。因此,我们业务中最大的一部分显然是在移动领域,但也可以应用于5G基站。

Q:我的第一个问题与我们在第一季度所看到的以及您在供应链中的库存方面谈论的第二季度有关。您是否感觉到客户订购过多,还是试图在第一季度增加一些缓冲供应因为他们担心供应中断,这影响了您对第二季度和下半年的思考,但是换句话说,如何您可以评估当今供应链中的库存和客户购买行为。

A:从观点和技术评论的角度来看,在第一季度,可以。行业面貌如何。行业需要面对详细的一年,从政府的价值观中锁定措施。还有一些客户很不幸,但是并非如此,因为当我们被迫完全关闭时,有他们的工厂,例如ST能够以低于最大产能的能力运转。当您面对这样的挑战时。值得注意的是确保您与手机的分离,这意味着可以。您不是要优化。好的。你是你的库存。您的第一个反应是确保自己安全,以表明自己将受到组件的影响机械,电气等一切都可以影响您再次泵送的能力,我认为这是总的一种正常的行为,这就是为什么很难评估和评论供应链中的库存的原因,我们可以说这是完全正常的行为。

我不得不说,对于ST来说,它也是众所周知的。我们第一季度的库存增加部分是我们的联盟2关键材料。我们已经进行了盘点,我们知道我们必须确保我们能够保持,因为您知道如果关闭晶圆厂,影响确实非常重大。因此,在这种情况下,您试图很好地看到您的供应链将建立起来,然后继续优化库存水平。

在第一季度我们看到的是订单出货更加清晰。这反映了我们从物料成本中获得的订单,并且可以肯定的是由于卫生事件爆发尚未对订单进行调整。当然,我们正在监控分销商的库存水平。因此,我们主要负责监控我们的大型OEM寄售库存。无论如何,从供应的角度来看,情况是如此复杂,以至于我们不能排除某些客户在增加他们的安全库存,我不得不确保他们拥有自己的供应链。

Q:请您就我们退出这种大流行病情况后看到的推动业务发展的各种趋势分享您当前的想法,根据您的讨论有任何早期想法,您可能在哪里看到可持续的需求加速增长?您认为在哪里可以看到需求的结构性恶化?显然有些事情将永久改变。我想知道的是,一旦我们摆脱危机,您是否有能力就您的想法分享任何初步看法。

A:这些天,我们已经在通常的数据点上设置了此,积压预订动态。分销商渠道上的POS POP。他们非常清楚-假设我们与第一季度的OEM顶级客户保持了亲密关系-但对于下一代,我也表示还可以。我们看到了激烈的能源和创新活动。也许到处都有一点,已经推迟了。但是总的来说,活动和创新确实值得研究。然后我们的计划也基于与行业分析师进行的价值讨论,该讨论提供了有关经济的价值情景,即公共卫生事件的经济影响。重要的是什么?与您分享的是,我们正在保护我们的能源-我们正在保护我们的销售和营销计划,尤其是关于工业的长期计划和有利可图的增长的倡议。因此,所有此程序均受保护,并且所有此程序-都与我们与客户进行的讨论和观点保持一致。因此,我们确实相信我们的长期战略及其目标仍然存在。现在可以肯定,现在评估这种公共卫生事件爆发的中期和长期影响还为时过早,而且确实如此-我们已将资本市场日从5月推迟到9月,因为相信在此阶段,资格和关于市中心的条件会更好。但是我的主要信息是好的,无论如何,公司都将在这次公共卫生事件中变得更强大。使成功的营销计划不断进行,并进行大量转换-保持批量生产。这就是我能告诉你的。

Q:首先是在微控制器上,您已经证明自己对渠道和POS过去的情况非常了解。所以您可以在这里更新。你在微控制器侧渠道库存方面看到什么和你在POS看到的发展趋势。如果你在MDG中看到目前有多少是真正的更广泛的市场而不是一些具体的STs可能会有帮助的胜利。第二个问题,就您的资本支出而言,以及就意大利的战略项目延误而言,您是否可以在前端制造基地和生产基地更新碳化硅投资路线图?在Norstel晶圆方面,这如何受到当前形势的影响。

A:我可以说Q1末期专用于微控制器的通道的状况非常健康。我们的POS同比增长,P2P的水平也在增长,但低于POS的水平要低得多,因此得出的结论是,我们在第一季度结束时就MCU而言库存相当干净。第二季度的积压工作很健康,这就是MDG将会显示季度环比增长的原因,这是正确的,不仅是因为您会看到我们拥有的旧产品,而且还会看到我们去年推出的新产品,去年我们推出了10种新产品,现在机会渠道正在发生变化。因此,我们拥有涵盖微控制器,极其复杂的等方面的新系列。因此,总的来说,我认为我们正在获得市场份额,而且情况相当健康。

关于碳化硅和战略计划。在如此接近千年的毫米晶圆厂和碳化硅方面,我对你所说的整个战略显然是可以滥用的,这显然是按设施计算的,我们打算设定这一点。很明显,自三月以来,减少建筑的劳动力减少到了零,因为显然,我们成功地维持了劳动力,使整个制造厂内的做到了要求对员工采取最严格的措施。为了保持劳动力对建筑和设施的关注。因此,这些程序尚未恢复,并且肯定会自然地延迟,对于它们两者都没有影响。好的。在FT的短期和中期,将会发生。所以我得到了FT,我们确实相信FT对FT增长的贡献是在22年及以后计划的。因此,我们不会有任何影响。在未来的两年三年,碳化硅对我们而言重要的是,首先是收购Norstel,以专注于技术改进方面的改进。我们的整个技术与Norstel团队以及华为的各个部门进行了全面合作,并且为将来或您的规模工作提供了技术。所以所有这些程序。全速狩猎。那么,我们可以说同样的时间延迟将来用于碳化硅的材料设施将完全没有影响,因为我提醒您我们签署了两项战略协议。因此,他们就来到了科尔维尔,或者需要照顾到2024年,我们获得了奖励,这使我们能够获得28 亿美元的收入,这家工厂已由我们的战略协议覆盖,那么我们将决定根据新设施的能力来确定内部预测以适应需要。所以我认为。由于这些战略计划不胜枚举,因此它们被延迟了。缺乏工作流程的出勤来保护人们 和他们的家人。对我们短期和中期的业务没有影响,因为一方面是这样计划的,另一方面,我们与Cree和SiCrystal达成了战略供应协议。

Q:首先,我只是想澄清一下我是否听到正确,您是否提到您的20年全年指导和下半年恢复假设在一定日期之前放宽了限制,如果可以,您是否可以澄清您在考虑什么时间范围例如您想到6月份。其次,更广泛地说是资本配置。显然,昨晚您的全球同行中有一位谈到保持Fab利用率从第一季度到第二季度的水平,并利用未来的反弹。因此,您能否讨论一下您的想法是否存在上限?在哪里您会很乐意看到库存以美元计价(以库存天数为单位),或者您显然在考虑,介意您的目标是到2020 年底达到100天吗?谢谢。

A:因此,让我考虑第一个问题是量化H2或H1,这是我们计划的一部分,与供应限制有关,或者这基本上就是我们如何生存的原因,第二点,我不确定我们能给您关于晶圆厂利用率的信息,但是您能不能再请第二位先生?

Q:肯定。基本上只是说说而已。在年中是否有最大的库存水平(无论是美元还是相对价格),您都会乐意运营自己的晶圆厂?只是在考虑全球竞争对手在哪里?库存和工厂运作之间的差额?

A:在我们的计划中,我们确实假设在下半年,我们的工厂将被拆除。因此,这意味着我们嵌入到计划中的不饱和费用是与降低网络容量需求完全相关的。因此,我们不期望今年下半年是否不会受到限制。当然,这是我们将年度纳入计划的假设。事实是今天要建模库存吗?不,我要说的是,

我们正在经历的这一年,我们仅根据在市场上需要来建模库存。可以说,我们的目的不是为了保护或产生访问这些所需的东西。当然,由于第二季度的季节性平稳,我们必须照常做。但是,可以肯定的是,最终,正如我认为的那样,我们以及世界各地的大多数竞争对手和公司都将非常关注现金。因此,我们要做的是根据我们在市场上的知名度来生产产品,这就是-这也是为什么我们在这一年中不幸地因沿H1和H2不饱和而受到打击的原因。

(编辑:张金亮)

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