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智通决策参考︱(4.14-4.17) 10日均线不跌破 恒指仍有上行潜力

2020年4月14日 08:17:25

【主编观市】

在公共卫生事件持续发酵的情况下,恒指上周顽强走出了反弹行情。美国和欧洲央行都在加大应对事件的力度,而美国撮合的石油组织谈判也是重要推动因素。本周消息面好坏参半,比较好的方面就是欧佩克+石油联盟宣布达成一项历史性减产协议,这对于国际油价的企稳会起到较好的助推作用。

各国政策面还会同步放松。不过本周市场还需要经受各种数据的考验,包括包括中国一季度GDP和贸易帐、美国最新的失业救济金人数及三月零售销售数据。市场总体预期数据不理想。还有就是一季度财报也是一个冲击点。考虑到公共卫生事件还没有见到拐点,包括新增较多的印度等国家。

因此,预计周初市场还会承受因事件带来的一系列压力。恒指主要看10日均线的支撑力度,不跌破的话恒指仍有上行的潜力。热点方面预计事件相关医药类及减产石油类相对抗跌,而国家刺激政策方向也值得逢低关注。

【本周金股】

中芯国际(00981)

中芯国际(00981)发布公告称,截至2020年3月31日止三个月的收入增长指引由原先的0%至2%上调为6%至8%。 截至2020年31日止三个月的毛利率指引由原先的21%至23%上调为25%至27%。 中芯国际(00981)是晶圆代工龙头,公司12英寸及8英寸晶圆产能均为国内第一,技术横跨0.35um至14nm。14nm能够自主制造,是半导体国产化的重要里程碑。公司拥有华为海思、高通(QCOM.US)、博通(AVGO.US)、格科微、兆易创新、紫光展锐、北京豪威等大量优质客户。一季度的业绩指引上调,凸显了行业景气度的提升。

展望2020年,将是公司业绩大爆发的一年,主要逻辑:供给端来看,光刻机通常是产线中的产出瓶颈设备,3月4日上午,中芯国际(00981)从荷兰进口的一台大型光刻机进入深圳厂,主要用于企业复工复产后的生产线扩容,光刻机搬入厂区后,预计大约5个月后开始贡献营收,全年预计可为企业增加10%左右的营收。扩产完成后深圳厂区8寸产能有望达到60k wpm,天津厂预计是今年扩产主力,2020年公司预计扩建30k wpm 8寸产能。同时北京公司扩建20K 12寸产能。

下半年扩产带来的收入增长值得期待。从需求来看,随着5G的大力推进,基站、服务器、5G手机、IoT等产品需求不断提升。公共卫生事件短期对部分终端消费电子产品虽有一定影响,但需求只会推迟,不会迟到。而在家办公也提高了云端计算及存储需求。还有就是受贸易争端及公共卫生事件影响,部分国内IC设计厂有转单到大陆的意愿强烈,公司有望承接国内芯片设计公司90%以上的代工需求。 从走势上看,该股在半年线调整充分,近几天从底部快速拉起,预计在60日均线会反复震荡,建议逢低积极关注,中线将转强。

【产业观察】

4月3日住建部召开电视电话会议,会议强调:积极扩大住房和城乡建设领域有效投资和消费。抓好棚户区改造、政策性租赁住房建设和城镇老旧小区改造,进一步完善支持政策,加快推进改造项目开工复工。推动住房租赁企业经营模式转变,鼓励房地产开发企业参与老旧小区改造,以及养老、租赁住房建设等,推动物业服务企业大力发展线上线下社区服务业,建设智慧社区。早在3月5日,广东省住建厅就出台了关于做好2020年老旧小区改造配套基础设施建设第二批中央预算内投资计划申报工作的通知。计划表示,1)抓紧谋划提出一批老旧小区改造项目;2)抓紧申报2020年第二批中央预算内投资计划;3)加强老旧小区改造工作组织实施。

4月3日,辽宁省住建厅表示,2020年要对2000年之前建成的894个老旧小区进行全方位改造,共涉及6708栋楼、面积2619万平方米,35.8万户居民将告别脏乱差、基础设施老化的居住环境。4月10日,上海市发改委表示,加快土地出让收入安排和使用。对急需用款的旧改项目先行预拨100亿元资金。加快启动市、区联手土地储备项目和新一轮市、区联合旧区改造项目。

建议关注佳兆业集团(01638):该公司改转换提速,政策利好不断。2019年9月以来政府持续出台了一些加快推进旧改的政策,公司新旧改资源的获取、旧改向货值的转换均有提速。财务结构方面,佳兆业净负债率大幅改善,公司净负债率大幅降低92pp至144%,平均融资成本8.8%, 一年内到期约61亿人民币,偿付压力并不大。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(四月)未平仓合约总数为101653张,未平仓净数32590张,期指结算日4月28号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,24300指数位置熊证密集靠拢,牛证疏远。港股迎来反弹良机。

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【主编感言】

本月恒指呈现先低后高之形态,上旬上升步伐较快,稍见回吐及整固乃正常现象。恒指暂守10日和20日两组平均移动线之上,短期后市仍有机会再寻新高。但大市交投缩减,后市升幅或会受限。

由于公共卫生事件,全球产业链也受波及,各国央行救市明显。疫情与油价,对市场波动影响最大的两因素:美国金融市场逐步企稳;低油价在各国参与的减产政策扶持下有望反弹。

2020年3月腾讯《PUBGMOBILE》及《和平精英》全球吸金超过2.32亿美元,是去年同期的三倍,位列全球手游畅销榜冠军。腾讯(00700)股价有望走强,对于大盘也能起到稳定的作用。如若10日均线不跌破,恒生指数依然看涨。

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