基建前瞻指标全面向好，挖掘机单月销量创历史新高

本文来自“万得资讯”。

多个迹象显示，国内基建增速回升。

Wind梳理显示，3月份国内挖掘机销量49408台，同比增长11.60%，同比增速重回正增长同时，销量更是创出单月历史新高。与此同时，机构预测数据显示，一季度固定资产投资同比增速降幅有望大幅收窄，显示3月基建发力。

市场前瞻投资增速回升

市场判断，3月开始，固定资产投资增速将实现强劲回升。

Wind综合机构预测数据显示，一季度固定资产投资同比增速降幅有望回升至-11.7%，环比2月大幅收窄逾10%。

今年前两个月，固定资产投资累计同比增速-24.5%。按预测值计算，3月份固定资产投资投资同比增速有望迎来高速增长。

中金固收研报分析，2月投资活动受到生产/复工进度和融资（供应链融资中断）的双重约束，出现了极低的负增长。基于此， 3月生产条件改善、进度加快带动2月被压制的投资需求恢复，此外春节后信贷投放速度加快和天量信用债发行，将改善大中型企业的融资环境，对冲了一部分的投资意愿下行。

国泰君安花长春宏观研报分析，地产及基建有较强韧性，随着工人到岗逐渐增速将逐步恢复；而制造业订单情况还在恶化，增速可能会持续受到制约。

华泰证券张继强研报提醒，今年为了对冲卫生事件对内外需、产业链的冲击，基建投资是相对确定性的政策受益领域，预计全年累计增速呈现“逐月抬升”的走势，且相对于其他需求侧变量的回升斜率更为陡峭。从近期政治局会议提法看，专项债、特别国债、政策性金融可能在基建投资中发挥优势互补作用。

基建“晴雨表”再创记录

实际上，被视为基建“晴雨表”的挖掘机，销量已出现大幅攀升势头。

Wind梳理显示，3月份国内挖掘机销量49408台，同比增长11.60%，同比增速时隔两个月重回正增长，且销量创出单月历史新高。

今年1-3月份，国内挖掘机累计销量68630台，同比去年下滑8.22%，但仍为同期历史高位。

2020年国内挖掘机累计销量23.57万台，创历史新高。

中信建投吕娟研报认为，内需带动3月挖机增速超预期。

报告判断，考虑基建、地产月均投资增速，预计挖机国内销量增速10%左右，考虑海外卫生事件下调出口增速至零增长，综合判断挖机总销量2020年同比增长8.87%。

东吴证券陈显帆研报认为，国内卫生事件缓解，下游开工率持续回升释放需求，工程机械旺季来临。

报告认为，国内卫生事件缓解，下游复工率大幅提升，终端销量需求修复，叠加逆周期调控政策不断落地，预计Q2基建增速有望改善，行业需求同步释放。判断工程机械行业在Q2将保持3月高升的势头，持续旺盛。

中银国际陶波、杨绍辉研报分析，在高基数与卫生事件冲击的双重压力下，3月挖掘机销量并未实现月初市场预期的负增长，工程机械需求后移的逻辑得到验证，进一步体现了挖掘机较强的需求韧性。

报告认为，3月中旬开始，行业已步入需求旺季，预计4月份行业销量将继续火爆，国内市场销量环比有望进一步提升，同比有望实现60%以上的高增长。近期国内逆周期调节政策也在不断加码，内需的发力也能较好对冲海外需求的短暂下滑，在促内需背景下全年销量有望持续超预期。

各地纷纷启动基建项目

据上证报，进入4月份以来，重庆、贵州、湖南等地纷纷集中开工一批新基建项目。

4月8日，湖南省长沙市106个新基建项目集中开工，总投资近30亿元。

4月3日，重庆市2020年首轮新型基础设施建设项目集中开工。

同日，贵州省583个重大工程项目集中开工，总投资637亿元。

兴业证券孟杰研报分析，制约基建投资的主要因素逐渐消除，2020年基建投资将确定性加速。

报告表示，2020年初基建项目储备明显提升、新投放增加、资金面改善，叠加基建政策加码，制约2019年基建投资的主要因素均明显改善，判断2020年基建投资增速相比于2019年将有明显提升。

其中，专项债有多项政策利好，一方面国常会指出地方债发行规模将确定性增加，并要求二季度发行完毕；另一方面财政部明确专项债作项目资本金的比例提高，专项债投向明确不得用于土地收储和与房地产，专项债将维持一季度以来投入基建项目的高比例。专项债作为2020年基建投资确定性最强的增量资金，将进一步提升基建投资加速的确定性，基建逆周期调节力度持续加码。

(编辑：李国坚)