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促进汽车消费政策落地 助推新能源、重卡和二手车市场发展

2020年4月1日 16:57:07

本文来自 东吴证券。

事件要点

3月31日,国务院常务会议确定:为促进汽车消费,会议确定,一是将年底到期的新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年。二是中央财政采取以奖代补方式,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。三是对二手车经销企业销售旧车,从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。

延长2年补贴,助推新能源汽车产业良性发展

原计划新能源汽车2020年后补贴政策退出,现会议确定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。假设2019单车补贴1.6万元,以2019年新能源乘用车销量100万辆测算,我们测算出全国新能源购置补贴约为160亿元。假设以新能源单车不含增值税价格为12万元,购置税比例为10%计算,测算出2019年新能源购置税减免的补贴分别为120亿元。补贴延长2年下,有助于稳定正处于成长期的新能源汽车产业良性发展,预计2020年新能源乘用车批发销量有望实现130万辆。

以奖代补淘汰国三及以下货车,利好重卡市场

2018年仅京津冀地区柴油货车保有量已超过100万辆,其中国三及以下货车已超70万辆,占比超过65%,规模大,急需淘汰。会议指出将采用以奖代补即事后补助的方式,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车,将促进货车淘汰更新,利好重卡市场需求增长。

二手车增值税由2%降至0.5%,利好二手车市场

根据中国汽车流通协会数据,2019年全国二手车交易1492.28万辆,同比增长7.96%,全年交易金额为9356.86亿元,同比增长8.76%。二手车交易增值税由销售额的2%降到0.5%,我们预计2020年减税额总计约150亿元。因增税比例高导致“劣币驱逐良币”是二手车行业多年发展的痛点,此举将有望促进二手车行业优秀企业做大做强。

刺激政策逐步落地,利好三个细分方向标的

此次政策利好三个细分方向:1)利好新能源汽车产业发展,重点推荐特斯拉产业链核心标的【拓普集团】,新能源客车受益标的【宇通客车】,新能源整车受益标的【比亚迪】。2)利好重卡需求增长,受益标的【潍柴动力(02338)+中国重汽(03808)+威孚高科】。3)利好二手车市场发展,受益标的【广汇汽车】。除此之外,我们认为近期汽车板块受海外公共卫生事件影响回调较大,2月产销数据大幅下滑,3-4月份影响将逐步弱化。“稳定汽车消费”基调已定,刺激政策逐步落地,公共卫生事件影响或将对冲。2020-2021年我们依然维持景气复苏的判断,建议加大汽车板块配置,Q2或为较好时间窗口。长期重点推荐组合:整车【长城汽车(02333)+广汽集团(02238)】,零部件【拓普集团+德赛西威+万里扬】。

风险提示:

公共卫生事件控制不达预期,乘用车需求复苏幅度低于预期。

(编辑:郭璇)

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