新股研报 | 亚洲速运(08620)创业板上市，预期股价波幅较大

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

- 亚洲速运(08620)是香港空运货物地勤服务提供商，我们的空运货物地勤服务主要覆盖空运货站营运、运输及仓储及其他增值服务

- 招股日期︰3月31日至4月9日

- 上市日期︰4月20日

- 独家保荐人︰南华融资

- 收款行︰工银亚洲

- 发售1.2亿股，90%配售，10%公开发售

- 每股招股价为0.42元至0.58元，集资最多6,960万元，上市开支约4,220万元

- 按每手5,000股，入场费2,929.22元

- 以上限价0.58元计算，市值约2.784亿元(以19年度经调整纯利约1,061万元计算，市盈率约26.2倍)

- 截至19年9月底 ，平均资产净值约4,726万元

业务︰

- 17至19年(载止3月底)收入分别为3.09亿元、3.21亿元、3.51亿元，19年4月至9月收入为1.6亿元

- 17至19年(载止3月底)纯利分别为421万元、643万元、亏损14万元，19年4月至9月纯利为338万元

- 17至19年(载止3月底)经调整纯利分别为421万元、943万元、1,061万元，19年4月至9月经调整纯利为598万元(若扣除上市开支)

- 公司运用全方位服务在本地及地区向全球快递企业、空运货站营运商、货运代理商及企业提供综合解决方案。公司在空运货物地勤服务行业拥有超过20年经验，总部位于香港，并已将地域覆盖范围延伸至深圳、广州、上海及成都

- 于最后实际可行日期，公司连续超过15年取得营运Top Global Express Carrier于香港国际机场的亚洲空运中心内的空运货站的合约。自06年起公司亦一直在深圳宝安国际机场的深圳国际快件运营中心向Top Global Express Carrier提供有关服务。公司亦提供空运货物的配套送货服务

- 公司拥有一支由168辆不同尺寸及吨位的自置运输车辆组成的庞大车队，当中包括5.5吨以下的轻型货车、5.5吨至9吨的中型货车、16吨的轻重型货车及24吨或以上的重型货车及私家车

- 公司客户主要为全球快递企业、空运货站营运商、货运代理商、公司及个人客户。来自五 大客户的收益占19年度总收益约81.5%，而来自最大客户Top Global Express Carrier则占总收益约62%

- 集资所得其中34.6%用于购置新货车以扩充及升级自置运输车队；24.7%将用作招聘营运员工以扩充劳动力；21.0%将用作购置X光安检系统；19.7%将用作投资及升级资讯科技系统

首次公开发售前投资者︰

- 于18年3月向蔡颖恒先生发售8.3%股权，发售价0.23元较招股中间价折让约54%，并设六个月禁售期

上市后主要股东架构︰

- 主席陈烈邦先生与执行董事陈宇先生持股68.8%

- 蔡颖恒先生持股6.2%

- 公众持股25%

简评︰

- 亚洲速运是香港空运货物地勤服务提供商，公司以创业板形式上市

- 以上限价0.58元计算，市值约2.784亿元，以19年度经调整纯利约1,061万元计算，市盈率约26.2倍

- 集团以创业板上市，预期股价波幅相对较大，不确定因素颇多，投资宜注重风险

（编辑：林喵）