即使美联储加息也无需担忧，新兴市场已摆好姿势等风来

最近，新兴市场股市、汇市和大宗商品市场都出现反弹，外汇储备也明显增多，从亚洲的印度到欧洲的波兰，新兴市场政府均做好了防御美联储年底加息的准备。

智通财经发现，这跟2013年有着天壤之别，当年美联储放缓债券购买，令市场陷入一片混乱。虽然美联储上一次加息已是去年12月，当时的加息可能加剧了投资者的焦虑，特别是之后一个月里市场对中国经济前景的担忧也浮出水面。美联储将于本周北京时间周四凌晨2点公布利率决议，加息的概率仅为16%，而12月的则高达73%。

凯投宏观驻新加坡的经济学家Krystal Tan表示，美联储重启紧缩政策的可能性使少数几个新兴市场经济体感到担忧，但这些经济体只是例外。

在10月，国际货币基金组织（IMF）对新兴市场年度经济增速的预测上调至4.2%。凯投宏观估计，受大宗商品价格走高和中国经济企稳迹象的刺激，发展中经济体目前的经济增速正创下18个月来的新高。

美联储加息会提振美元走强，抬高借贷成本，并令大宗商品价格承压。这会伤害到依赖于商品出口和以美元借贷的发展中国家的企业和政府。

新兴市场的经济增长很重要，它们在全球贸易中占的份额已从2000年的30%上升至45%。

对新兴市场资产的需求增长，乃基于它们的经济增速将快于发达经济体的预期，特别是在当前这样一个全球数万亿美元债券都呈负收益率的情况下，投资者也在寻找回报率更高的资产。

在拉丁美洲的大部分经济体，对美联储加息的担忧有所缓解。由于货币估值变得更合理，也令国际货币储备不断增长。巴西和阿根廷等国家，推出了一些利于市场的政策，实际上已经降低了今年政府和企业的借贷成本。

年初迄今，巴西雷亚尔是世界上表现最好的主要货币，兑美元汇率上涨了24%。

高盛首席拉美经济学家Alberto Ramos称，目前，投资者和这些经济体都不担忧美联储加息，他们已经消化了部分消息。这些国家的经济已经减速，并抵抗了因大宗商品价格下跌而带来的贸易冲击，过去两年，货币也已大幅反弹。

亚洲的经济状况也改善了很多。根据贝莱德公司数据，2013年美联储前主席本·伯南克释放年底会结束量化宽松的信号后，价值达710亿美元的资金逃离了亚洲（包括日本）股票和债券市场。

周一，贝莱德全球首席投资策略师Richard Turnill称，虽然美联储开启缓慢加息模式，但预计上述资金出逃的现象不会再现。目前亚洲新兴市场比2013年的状况好得多。

渣打银行估计，在美联储不会加息一两次的预期下，对全球经济增速贡献占高达58%的亚洲，明年将带动全球经济增长。

不过，AMP Capital首席经济学家Shane Oliver认为，即使美联储于12月加息、并于明年再加息几次，新兴市场也能安然应对，因美国和全球经济将出现强劲增长。

但风险也仍然存在。主要新兴市场经济体的非金融债务占GDP的比例，已由2006年的60%上涨至去年底的110%，对此，国际清算银行称“警报已经拉响”。如果美联储上调利率，提振美元走强，那这些债务将进一步膨胀。东南亚受此影响最大，因为当地货币走势疲软。中国、巴西和俄罗斯也面临外汇风险。

不过，有些国家已有应对机制，因为政府对耗尽的外汇储备进行了“补货”，如巴西和泰国的外汇储备分别增长了2.3%和16%。

灵活的货币和更强大的资产负债表也将有助于解决债务问题。根据国际清算银行的分析，整体的外币债务占GDP的比例比上一次金融危机前的要小。

Fathom Consulting驻伦敦的经济学家Kevin Loane称，中国基本面和经济增长放缓的局面改善，意味着若美联储加息，它们将有能力应对。（信息支持：比特港）