新股研报 | 诺诚健华－B(09969)市值约112亿元 引入12名基石投资者

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

-诺诚健华－B(09969)是一家处于临床阶段的生物医药公司，致力于发现、研发及商业化潜在同类最佳及首创的用于治疗癌症及自身免疫性疾病的药物，公司以未有盈利的生物科技企业形式上市

-招股日期︰3月11日至16日

-上市日期︰3月23日

-联席保荐人︰摩根士丹利、高盛

-收款行︰中银香港

-发售2.5亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

-每股招股价为8.18元至 8.95元，集资最多22.38亿元，上市开支约1.43亿元

-按每手1,000股，入场费9,040.19元

-以上限价8.95元计算，市值约112亿元

-截至19年9月底，平均资产负债净值约14.7亿元人民币(若扣除可转换可赎回优先股，资产净值为14.49亿元人民币)

-公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

-17至18年收入分别为人民币1,152万元、3,301万元，19年首九个月收入为8,221万元人民币，与其他生物科技股一样，微少的收入来源主要来自利息收入及政府补助收入

-17至18年亏损分别为人民币3.41亿元、5.49亿元，19年首九个月亏损为6.51亿元人民币

-17至18年经调整亏损分别为人民币6,904万元、1.62亿元，19年首九个月经调整亏损为1.52亿元人民币(若扣除优先股公允价值变动)，而公司近年录得亏损，主要是庞大的研发成本引致亏损

-公司是一家处于临床阶段的生物医药公司，致力于发现、开发及商业化同类潜在最佳及首创的用于治疗癌症及自身免疫性疾病的药物，由公司董事崔霁松博士及施一公博士透过个人提供资金及注资共同创办，于16年在中国开始进行研发

-公司自主研发能力由全球知名的结构生物学家施一公博士(联合创始人兼科学顾问委员会主席)及癌症基因组学专家张泽民博士(公司的科学顾问)提供支持。公司已分别与施一公博士及张泽民博士订立独家战略合作协议书以支持公司的靶点识别及验证

-集资所得其中约50%将用作为核心产品奥布替尼，同时在中美两国的临床试验、准备註册文件与潜在的商业活动提供资金；有约25%将用于为公司的两个临床阶段候选产品ICP-192和ICP-105提供资金；约15%投放于管线中6种IND准备阶段的候选药物的研发，以及新候选药物的研发与外部引进提供资金，其余则作一般营运和企业用途

首次公开发售前进行多轮融资︰

-于16年1月至19年6月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让94.54%至19.86%不等，设六个月禁售期。其中前期投资者涉及超过8个单位，包括Vivo Capital、Nan Fung集团、Hankang Capital、Loyal Valley Capital、3H Fund、Highbury Investment、Epiphron Cayman等

基石投资者︰

-引入12名基石投资者，包括Vivo Funds、Golden Valley Global Limited、Hankang Biotech Fund、妙城集团、Matthews Asia Funds、Rock Springs Capital MasterFund、Tiger Pacific Master Fund、Octagon Investments Master Fund、中国结构调整基金、Orient Sun Rise Global、Athos Asia Event Driven Master Fund、WT Investment，合共认购约1.64亿美元(约12.8亿港元)股份，按中间价计算，约占发售股份59.66%，设六个月禁售期

上市后主要股东架构︰

-主席崔霁松博士及家族成员持股11.38%

-执行董事赵仁滨博士及家族成员持股12.43%

-Hebert Pang Kee Chan先生持股12.89%

-LVC实体持股9.66%

-Hankang Funds持股3.8%

-Highbury Investment持股4.54%

-Vivo Capital持股6.8%

-其他首次公开发售前投资者持股4.848%

-其他董事、高级管理层及雇员持股13.67%

-公众持股20%

简评︰

-诺诚健华－B(09969)致力于发现、研发及商业化潜在同类最佳及首创的用于治疗癌症及自身免疫性疾病的药物，公司以未有盈利的生物科技企业形式上市

-以上限价8.95元计算，市值约112亿元，诺诚健华作为仍在亏损的生物科技公司，收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率，投资者宜注意相关风险

-公司引入12名基石投资者，合共认购约1.64亿美元(约12.8亿港元)股份，按中间价计算，约占发售股份59.66%，设六个月禁售期

-公司卖点是由医学界名人西湖大学校长、中国着名结构生物学家施一公，及PPD旗下BioDuro前行政总裁兼首席科学官崔霁松创立，星级科研人员进行药物研发。

（编辑：林喵）