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财报前瞻 | 三季度降低指引后,达美乐披萨(DPZ.US)Q4能否带来惊喜?

2020年2月18日 14:07:30

智通财经APP获悉,达美乐披萨(DPZ.US)将于周四(2月20日)盘前发布第四季度业绩。

Zacks一致估计,这家披萨连锁店的季度收益预计为每股2.93美元,同比增长11.8%。营收预计为11.2亿美元,较上年同期增长3.6%。过去30天中,本季度每股收益的普遍预期被下调了0.13%,降至当前水平。

去年美股整体上涨,但达美乐股东却只能袖手旁观,因为该公司业务举步维艰。当然,这家披萨外卖巨头仍在美国赢得市场份额,并在亚洲和拉丁美洲的外部市场找到了大量扩张空间。然而,最近几个季度,该公司的扩张速度大幅放缓,以至于管理层决定降低短期和中期的销售预期。

这种前景的转变意味着,在达美乐发布新财报之际,投资者将面临一些重大问题。因此,投资者需关注公告中的几个关键指标。

增长结构的转变

扣除汇率变动因素后,达美乐上个季度实现了8%的销售额增长,这在大多数快餐连锁店都值得庆祝。例如,麦当劳在2019财年实现了7%的增长,这是十年来同店销售额增长最快的一次。

不过,在达美乐最新的增长指标中有两个黑点。首先,这意味着较上年同期的营收增幅下降了3个百分点。其次,这种放缓在其现有门店(即不包括最新门店)尤为明显,美国核心业务的复合增长率从上年同期的6.3%降至2.4%。

高管们在10月份指出,这种增长仍然转化为市场份额的增长,但他们也表示,随着餐馆和快餐连锁店争相进入送货上门的细分市场,竞争环境变得更加残酷。

这些担忧意味着,投资者将密切关注周四公布的可比数据,以寻找经济在连续六个季度减速后企稳的迹象。达美乐的复合指数在2018年初达到了8%的峰值,而在上一个季度的数据中,这个数字是2%。

从定位中获利

达美乐是该行业最赚钱的企业之一,这在一定程度上要归功于其领先的创新地位,它总是在推动送货上门的便利性。无论是通过新推出的热点计划或GPS跟踪,该公司致力于寻找新的方式来打动客户的整个订购过程。

消费者倾向于选择那些提供不寻常的便利、速度和质量的公司,这有助于解释为什么达美乐的营业利润率高达39%,而一年前是38%。这方面取得的更多进展证明,这家餐饮连锁企业正在保持其技术领先地位,同时也意味着,大量的资源管理可以直接带来现金回报。

2020年的前景

该公司首席执行官艾利森(Ritch Allison)和他的团队去年10月曾对投资者说,预计未来几年公司的增长将放缓,全球销售增幅将在7%至10%之间,而不是此前预计的8%至12%。然而,这是一个广阔的前景,下界意味着达美乐美国和国际业务的可比销售接近持平。

该公司通常不会发布年度销售预测,但周四的报告将为高管们提供一个机会,他们可以借此评论2020年的增长是否会符合最新的中期展望。这个大问题与投资者近两年来看到的经济减速有关。

即使整个投资组合的销售额仅小幅增长,达美乐也能产生健康的回报。但与新的快递竞争对手之间旷日持久的市场份额之争,可能会给未来的销售和利润带来压力,从而损害这种投资理念。

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