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新股解读│首日便超购27倍 富石金融(02263)市场排名却仅151位

2020年2月4日 17:45:05

2019年港股IPO募资额再次问鼎全球,募资额的上升离不开阿里和百威亚太的助阵,不过新股数量较2018年却有明显下降,这其实也展示出在多重因素影响之下2019年香港金融市场的状态,而对此最关心的除了投资者就是金融服务商了。

智通财经APP观察到,递表将近半年后,富石金融控股有限公司(以下简称富石金融,02263)于近日终于通过港交所聆讯,并于1月31日至2月7日招股。公司拟发行2.5亿股,其中香港公开发售2500万股,国际发售2.25亿股。每股发售价为0.5港元-0.6港元,每手10000股,预期2020年2月19日上市交易。

值得一提的是,富石金融首日国际配售即获机构游资疯狂超额认购,目前游资机构国际配售拿不到货的情况下,涌入公开配售和散户们疯抢筹码,首日公开配售数据显示已经大幅度超额认购27倍。

据了解,富石金融是一家驻于香港的金融服务供应商,创立于2001年7月。主要从事提供证券交易服务及配售及包销服务,主要投过附属公司佳富达证券向客户提供服务。

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证券经纪的C类参与者

自20世纪90年代以来,受益于中国市场自由化以及引进先进的交易系统令交易执行更加优化,香港资本市场经历了迅速发展。香港资本市场已逐渐成为全球最佳投资市场之一。至2000年,香港证券市场的总市场交易额约40%来自海外投资者。截至2018年12月31日,以市值计,联交所在全球证券交易所中排名第五,市值为38192 亿美元。

香港交易所参与者数目由2013的543名增加至2018的673名,复合年增长率为约4.4%。这一方面得益于香港资本市场的发展,另外跟推出沪、深港通带来的机会及内地经纪公司于香港开展经纪业务呈增长趋势所致。

不过目前香港的证券经纪市场仍然以香港的参与者为主,智通财经APP了解到,港交所的参与者分为A、B、C三类,A类由14家交易规模最大的经纪公司组成,B类包含了排名第15至65的参与者,剩余参与者为C类。

而香港该行业相对集中度较高,2018年A类参与者占总市场营业额为55.7%,B类占35.7%,C类只有8.7%,其主要服务对象为散户,并且C类公司之间竞争激烈,而且还要跟A和B类公司展开竞争。

而富石金融正是C类参与者中的一员,证券经纪业务作为富石金融的核心业务,其在行业中的地位并不算高。据了解,C类公司的数量由2013年的478家增加至2019年的639家,而截至2018年底,就证券经纪业务而言,根据联交所执行的交易的交易价值,富石金融在625名参与者中排名仅为151位。

因此,从行业角度而言,富石金融排名一般,市场份额低,同时意味着面临的竞争也是相当激烈。那又为何新股上市会获得资本热捧呢?

高成长或是受追捧原因

以收入规模看,富石金融也只能算得上小巧。以截至2017年3月31日年度至2019年3月31日年度,公司收入分别为3570万港元、5670万港元和6530万港元,同比分别增长59.1%和15.1%,截至2019年7月31日四个月,收入2550万港元,同比增长59.7%。

纯利润方面,以截至2017年3月31日年度至2019年3月31日年度,分别录得1360万港元、3300万港元和3780万港元,同比分别增长142.3%和14.1%,截至2019年7月31日四个月录得净利1150万港元,同比增长87.7%。

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从数据上可以看到,2018年3月31日至2019年3月31日年度,不论是从收入还是净利润方面,其增速都有明显下滑,这也跟2018年整体的市场行情是吻合的,2018年香港恒生指数大幅下挫,令金融服务商的业务也受到明显影响。

不过在2019年的震荡市中,证券交易活跃,相关业务复苏,收入和利润增速再次上升,分别达到近60%和90%,高速增长性或是资本追捧的一个原因。

智通财经APP认为,随着沪深港通的进一步推进,内地资本注入香港市场,是一大利好因素,但同时,近年来在香港成立的中资证券公司也越来越多,沪深港通的推进,该数量还会继续扩张,这更加剧了香港本地的证券经纪服务行业之间的竞争,而从行业地位来讲,富石金融的竞争力并不算强。

另外,市场行情决定了其收入和利润水平,未来一年富石金融能否复制高成长性呢?特别是叠加了疫情影响之后,都要打一个问号,从这个角度来讲,超额认购或许也只是游资的炒作罢了。


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